Bitcoin preso na armadilha das expectativas: A mudança de $400 mil milhões de USD pelo Fed é a chave

Bitcoin hiện đang ghi nhận mức giá $90.79K (-0.17% trong 24 giờ), mas por baixo dessa superfície silenciosa está a ocorrer um conflito intenso entre pressões de venda obrigatórias e sinais de acumulação difíceis de interpretar. Em vez de focar na decisão de taxas de juro do Fed nesta semana, o que realmente importa são os sinais sobre se o banco central dos EUA começará a reconstruir as reservas - uma mudança de valor de centenas de bilhões de dólares.

Por que os dados de emprego de repente se tornaram uma armadilha

O mercado de trabalho está a enfraquecer mais rapidamente do que a inflação, criando uma política de sentimento complexa para o Fed. Os empregos não agrícolas diminuíram nos últimos 5 dos últimos 7 meses, enquanto o número de pessoas a pedir demissão voluntariamente e a taxa de contratação também diminuíram. Isso significa que “pousar suavemente” já não é mais o único cenário possível de proteção.

Powell terá que equilibrar duas necessidades conflitantes: manter a estabilidade do mercado de trabalho enquanto protege a credibilidade contra a inflação. Este é o verdadeiro armadilha estratégica que o Fed enfrenta, e o Bitcoin será diretamente afetado pela forma como eles conseguirão sair dela.

O fim do QT: uma oportunidade de mudar as regras do jogo

Em 1 de dezembro, o Fed oficialmente encerrou o programa de Quantitative Tightening (QT), encerrando uma fase prolongada em que o órgão retirou quase 2,4 trilhões de dólares do seu balanço. Como resultado, as reservas bancárias caíram a níveis preocupantes, e a taxa SOFR tentou várias vezes ultrapassar os limites da política.

No entanto, o que realmente importa não é o corte de 25 pontos base na taxa de juros, mas o plano do Fed para o que vem a seguir. O Fed espera anunciar uma estratégia de “Reserve Management Purchases” (RMP) - um programa previsto para começar o mais cedo possível, em janeiro de 2026.

Este programa envolverá a compra de cerca de 35 bilhões de dólares em títulos do Tesouro por mês, reconstruindo reservas e encurtando os prazos das soluções no sistema. O resultado final: uma expansão anual do balanço de mais de 400 bilhões de dólares.

Bitcoin segue o ciclo de liquidez, não as taxas de juros

A história mostra que o Bitcoin acompanha mais de perto os ciclos de liquidez do que as mudanças na política de taxas de juros. Isso explica por que o M2 dos EUA - a medida mais ampla de dinheiro - atingiu recentemente um recorde de 22,3 trilhões de dólares, superando o pico de 2022 após um período de contração.

Se Powell confirmar que a reconstrução de reservas está prestes a acontecer, a sensibilidade do Bitcoin ao impulso do balanço voltará rapidamente ao destaque. Este é o momento técnico-político que o mercado está aguardando.

Por dentro: acumulação silenciosa entre pressões de venda

Dados on-chain revelam uma história dupla. Por um lado, os detentores de curto prazo continuam a vender enquanto estão fracos, os operadores registraram cerca de 6,5 milhões de BTC não realizados em prejuízo, e os custos de produção se aproximaram de 74.000 USD. A dificuldade de mineração também caiu significativamente desde julho de 2025, indicando que os operadores de margem estão reduzindo suas atividades.

Por outro lado, grandes carteiras acumularam cerca de 45.000 BTC na semana passada. Os saldos nas exchanges continuam a diminuir, e o fluxo de stablecoins indica que os investidores estão aguardando condições melhores. A combinação de distribuição obrigatória e acumulação estratégica - um padrão que frequentemente forma a base para fundos de mercado sustentáveis.

Dois cenários que mudam toda a ação seguinte

Cenário positivo: Se Powell esclarecer que a reconstrução de reservas é o próximo passo e que o mercado de trabalho é a principal preocupação, o Bitcoin pode ultrapassar $93.500 e avançar para $100.000, $103.100 e médias móveis de longo prazo. Este será um sinal de que os traders estão se preparando para uma verdadeira expansão de liquidez.

Cenário cauteloso: Se Powell enfatizar cautela ou adiar esclarecimentos sobre o RMP, o Bitcoin pode ser puxado de volta para a faixa de $82.000–$75.000, onde os níveis de suporte estrutural - incluindo os níveis de ETF, títulos corporativos e regiões históricas - estão concentrados.

Correlação cruzada revela a conquista principal

O ouro e o Bitcoin têm negociado recentemente de forma inversa, não por causa da volatilidade de risco geral, mas por mudanças nas expectativas de liquidez. Isso mostra que o sentimento do mercado está realmente focado na estratégia do balanço do Fed, e não no medo ou ganância habituais.

O Bitcoin está preso nesta armadilha de expectativas - esperando um anúncio que possa redefinir toda a dinâmica do mercado cripto em 2026. A coletiva de imprensa do Fed nesta semana será o momento decisivo.