3.6万亿的交易量，已然触及了传统金融的量级天花板。眼下加密市场一片火热，满街都是"币圈高手"，个个言之凿凿。

Mas você olha com atenção, quantas pessoas realmente estudam os fundamentos? Como estão os avanços na aplicação prática dos tokens, em que estágio de desenvolvimento está a ecossistema, esses já foram deixados de lado há muito tempo. Agora tudo se resume a uma força de vontade, qualquer modelo de avaliação, qualquer análise de dados on-chain, tudo é inútil. Em seu lugar, surge uma coisa nua e crua: a "taxa de coragem de mercado" — quem tem mais coragem, consegue ganhar dinheiro rápido.

O que todos estão apostando não é o valor real do projeto, mas uma crença firme: acreditar que ainda há alguém para assumir o risco depois. Essa atmosfera de entusiasmo, para ser honesto, lembra um pouco a sensação da alta do mercado de 2015. Naquela época também era assim, as vozes de análise racional eram abafadas pelos gritos de comemoração, e todos sabem qual foi o desfecho final.

Então, o que sustenta essa rodada de mercado? Dá para perceber que há algumas linhas principais em ação: primeiro, a inovação e evolução da tecnologia das blockchains públicas; segundo, a aplicação real de IA na cadeia; terceiro, a maturidade das soluções Layer2 para expansão; quarto, a busca por ativos de risco em um cenário de liquidez macroeconômica frouxa. Essas lógicas são sólidas por si só, o problema é que o mercado está exagerando nas expectativas.

Devemos lembrar de uma coisa: o tom do mercado deve ser de uma recuperação gradual, não de uma alta insana. Uma alta insana corre rápido, frear de repente é forte, e uma reversão de humor pode assustar até os mais experientes. Já uma recuperação gradual, embora os ganhos pareçam lentos, tem mais chance de durar e de permitir que as pessoas testemunhem um verdadeiro ciclo de grande escala.

Embora essas quatro linhas principais estejam bastante quentes, é preciso discernir bem a veracidade. A inovação das blockchains deve ser avaliada pela capacidade de implementação real e pela base de usuários; a aplicação de IA deve mostrar uma capacidade concreta de monetização, não apenas conceitos; Layer2 precisa ser avaliada pela segurança e pelo progresso na migração de usuários; a liquidez frouxa, ninguém sabe exatamente quando vai virar, é preciso ficar atento às tendências macroeconômicas.

No geral, entrar no mercado agora exige coragem, mas sair exige racionalidade. A coragem te dá a chance de aproveitar o momento, a racionalidade te ajuda a sair vivo da mesa de apostas. A "taxa de coragem de mercado" pode ser usada momentaneamente, mas nunca deve ser uma justificativa para manter posições a longo prazo. A maré ainda está subindo, mas ninguém sabe quando vai recuar. Nesse mercado fervoroso, a estratégia mais inteligente é manter uma postura de vigilância — participar de oportunidades estruturais com coragem, mas também se proteger contra perdas enormes por seguir cegamente a multidão. Aqueles que não enxergam bem a situação e correm atrás do grupo, muitas vezes, serão os últimos a assumir o risco quando o mercado virar.