Quando irá parar a sangria? Decodificando o recente aumento do Bitcoin e o que isso significa

O mercado de criptomoedas acabou de dar um contra-ataque poderoso a 26 de novembro. O Bitcoin ultrapassou os $90.000 de forma convincente, apagando as perdas de terça-feira e desafiando a fraqueza típica do mercado durante feriados que geralmente define o comércio pré-Acção de Graças. Mas isto não é apenas um rebote aleatório—é o resultado de convergência de ventos favoráveis: expectativas de política monetária em mudança, capital institucional fresco e uma estrutura de mercado que finalmente está a limpar-se a si própria.

O Dinheiro Institucional Está de Volta à Jogada

A evidência mais tangível encontra-se nos dados de ETFs. Após semanas de hemorragia de capital implacável que tinha quebrado recordes históricos, quarta-feira trouxe uma reversão dramática. Os ETFs de Bitcoin absorveram quase $129 milhões, enquanto os ETFs de Ethereum arrecadaram mais de $78 milhões. Solana (SOL) atraiu $53 milhões e XRP conquistou $35 milhões. Isto não é reequilíbrio passivo—é realocação ativa de instituições sinalizando confiança renovada.

Ao nível micro, os padrões de liquidação revelam a luta interna do mercado: ocorreram $273 milhões em liquidações totais em 24 horas, com os shorts a suportar a maior parte, a $197 milhões. Só o Bitcoin viu $86 milhões em encerramentos forçados. Tradução: os bears excessivamente alavancados foram eliminados, e os sobreviventes estão a recalibrar as suas posições.

Instantâneo atual dos últimos dados:

• Bitcoin (BTC): $90,77K com $762,58M em volume de 24h
• Ethereum (ETH): $3,12K, subida de 0,38% em 24h
• Solana (SOL): Subiu 2,27% em 24h
• XRP: Baixou 2,43% em 24h
• BNB: Baixou 1,30% em 24h

A capitalização total do mercado cripto recuperou para $3,08 trilhões, recuperando 3% num único dia. O domínio do Bitcoin subiu para 56,5%, enquanto o Ethereum manteve-se firme em 11,5%.

A História Macrofica Torna-se Interessante

Aqui é onde a narrativa das taxas de juro importa. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA caíram para 216.000—o valor mais baixo desde meados de abril—e o núcleo do PPI subiu apenas 2,6%, marcando o menor aumento desde julho de 2024. Sim, os custos de energia e alimentos empurraram o número principal para cima, mas por baixo, as pressões inflacionárias estão a moderar-se.

Estes dados mudaram o cálculo dos economistas do JPMorgan durante a noite. Uma semana atrás, apostavam em cortes de taxas em janeiro. Agora? Dezembro voltou à mesa, com expectativas de reduções de 25 pontos base em dezembro e janeiro. Vários responsáveis do Federal Reserve, especialmente o Presidente do Fed de Nova York, Williams, sinalizaram publicamente abertura a movimentos de curto prazo. Essa mensagem chega aos traders instantaneamente e remodela a psicologia do mercado.

Resultado: o Bitcoin subiu quase 4% no dia; o Ethereum registou 2%. As altcoins beneficiaram-se em todo o lado.

Estamos a Ver Sinais de Capitulação?

O analista on-chain Ali destacou algo importante: o Puell Multiple—que mede a pressão de venda dos mineiros em relação à sua receita média anual—agora está em 0,67. Historicamente, quando este cai abaixo de 0,50, muitas vezes coincide com fundos de ciclo. Ainda não estamos lá, mas estamos a chegar perto. A implicação? Os mineiros podem estar a moderar as suas vendas, reduzindo a pressão descendente sobre o preço.

Os dados do CryptoQuant acrescentam uma camada adicional. O interesse aberto despencou de $45 bilhões para $28 bilhões—a queda mais acentuada do ciclo. Em vez de território de pânico, isto representa uma “limpeza de alavancagem”: especulação inflacionada a ser eliminada, substituída por posições mais saudáveis.

O técnico Skew Δ observou que o gráfico de 4 horas do Bitcoin apresenta alinhamento estrutural bullish. A média móvel exponencial de 50 períodos, RSI e Stochastic RSI apontam todos para o lado positivo. O nível de $88.000 serve como piso psicológico para os touros; $90.000-$92.000 é a zona contestada onde a convicção é testada. Romper acima requer compra sustentada, não apenas um pico de um dia.

As Caveats Ainda Importam

A semana de Ação de Graças costuma sofrer de liquidez escassa, o que funciona de ambas as formas: os rallies podem virar de um momento para o outro, e as quedas podem acelerar. A posição no mercado de opções sugere que os traders não esperam uma quebra—a maioria das apostas concentra-se na faixa de $85.000-$90.000, implicando uma postura de “esperar para ver” em vez de compra com convicção.

Fique atento ao fecho semanal em torno de $74.000. Se o Bitcoin cair abaixo disso, espere uma pressão de correção significativa. Ainda estamos aproximadamente 28% abaixo do pico histórico de $126.080, deixando bastante espaço para queda se a confiança se partir.

A conclusão: o capital está a rotacionar de volta para as criptomoedas, os mineiros estão a aliviar a pressão de oferta, e as expectativas macroeconómicas estão a inclinar-se para uma postura dovish. Mas a sustentabilidade depende de se a política monetária realmente se concretizar e se as instituições mantêm a sua oferta. Um rebote de uma semana não apaga meses de fraqueza.