O crescimento do PIB acima das expectativas provocou a subida dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, levando o mercado a reavaliar o grau de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve

A divulgação dos dados económicos do terceiro trimestre nos Estados Unidos provocou volatilidade no mercado de dívida. Os dados oficiais mostram que o crescimento do PIB nesse trimestre atingiu 4,3%, criando a expansão mais rápida em quase dois anos, e esse desempenho económico acima das expectativas levou a uma ajustamento significativo nos títulos do governo dos EUA.

Rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA movem-se em sentido inverso aos dados económicos

Os títulos do Tesouro dos EUA enfrentaram pressão de baixa após a divulgação dos dados. A taxa de rendimento dos títulos de 10 anos chegou a cair momentaneamente durante o dia, mas posteriormente recuperou para cerca de 4,165%, atingindo o pico intradiário. Em comparação, os rendimentos dos títulos de dívida alemães e britânicos de mesmo prazo ficaram abaixo dos títulos americanos em 3 e 2 pontos base, respetivamente, refletindo uma reavaliação dos investidores sobre os fundamentos económicos dos EUA.

Na fase inicial do dia, os rendimentos tiveram uma breve queda, mas à medida que o mercado assimilou os dados robustos do PIB, a pressão de venda nos títulos aumentou. Essa reação está de acordo com a lógica do mercado — um crescimento económico acelerado geralmente implica maior pressão inflacionária, o que leva os bancos centrais a manterem taxas de juro mais elevadas.

Mudança sutil nas expectativas de política do Federal Reserve

A perceção do mercado sobre a orientação da política do Federal Reserve ajustou-se discretamente. Para a reunião de política de janeiro, as expectativas de corte de juros pelos investidores diminuíram de 4 pontos base na sessão anterior para 3 pontos base, embora a mudança não seja grande, ela reflete uma mudança subtil no sentimento do mercado — uma ligeira preferência por uma postura mais hawkish.

Os dados de crescimento económico robusto deram ao Federal Reserve motivos para manter as taxas de juro elevadas, o que também explica por que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram após a divulgação do PIB. O mercado está atualmente a reavaliar o ritmo e a magnitude dos futuros cortes de juros.