Quando fundos soberanos, empresas listadas e capitais de Wall Street entram em massa no mercado de Bitcoin, o velho pêndulo que acompanhou o mercado de criptomoedas durante quatro anos parece estar sendo empurrado numa direção desconhecida.

Entrando em 2026, após uma fase de oscilações e limpeza de fim de ano, o mercado está se reiniciando com uma aparência totalmente nova. O foco das discussões também mudou — não mais preso ao ciclo de halving, mas para uma questão mais profunda: um volume massivo de capitais institucionais está reformulando a estrutura de oferta e demanda. O Bitcoin continuará a seguir a dança das regras históricas ou realmente entrou em um "super ciclo" sem precedentes?

A questão central na disputa é simples: o influxo de fundos massivos através de canais regulados como ETFs de spot pode mudar permanentemente as regras do jogo?

**A grande limpeza de fim de ano**

Nos últimos dias de 2025, o mercado de opções passou pela mais intensa reorganização de posições dos últimos anos. Dados mostram que mais de 45% dos contratos em aberto desapareceram nesta limpeza. Isso não é apenas uma mudança numérica — significa que os provedores de liquidez que usavam "suporte artificial" para hedge foram removidos, fazendo o mercado reagir de forma mais realista e com maior liberdade de volatilidade.

Os dados on-chain contam uma história ainda mais interessante. Durante todo o Q4, as posições de lucro que pressionavam os preços por longos períodos agora mostram sinais claros de redução de pressão. Os tiros dos vendedores diminuíram, e o mercado se estabilizou por consequência. Isso cria um terreno fértil para os próximos movimentos de alta.

Mas novas questões já estão à vista. A região de recuperação que se aproxima é controlada principalmente por investidores que entraram perto dos picos históricos, cujos custos de posição influenciam diretamente a tolerância ao risco do mercado.