## Bitcoin na turbulência pré-festiva: eventos de vencimento de opções e riscos macroeconómicos no horizonte

O mercado de criptomoedas entra numa fase decisiva, com vários fatores de pressão a atuar simultaneamente. Enquanto o Bitcoin se mantém próximo dos $91.580 (dados de 12 de janeiro de 2026), com um aumento de 0,87% ao dia, os investidores permanecem atentos às notícias sobre o encerramento massivo de opções e às mudanças macroeconómicas nos mercados globais.

O evento principal da semana é o impacto do chamado "Triângulo das Bermudas" no mercado de ações dos EUA, quando derivativos sobre índices, ações individuais e opções expiram ao mesmo tempo. Embora muitos analistas considerem este evento como um canal de influência indireto, o mecanismo de transmissão de risco através dos movimentos nas ações para os ativos criptográficos deve ser levado a sério.

### Através das ações para o crypto: como a volatilidade se propaga

Derek Lim, chefe de pesquisa na crypto-maker Caladan, explica o mecanismo principal: "A via mais direta de influência é o ajuste de posições no mercado de ações, que altera o apetite ao risco dos players institucionais. Quando as preocupações em Wall Street aumentam, o capital sai de ativos de alto beta, incluindo o Bitcoin."

Exemplos históricos mostram resultados ambíguos. O triângulo de março provocou uma queda acentuada no mercado de criptomoedas, enquanto o de junho causou uma redução de 2% no valor do Bitcoin e Ethereum, seguido de um mês de calma. Por outro lado, o evento de setembro foi menos destrutivo, demonstrando que o contexto de materialização de riscos às vezes é mais importante do que o próprio calendário.

### Teste principal: $13,3 bilhões em opções de Bitcoin na Deribit

No entanto, para os especialistas em criptomoedas, o verdadeiro evento de destaque será a expiração das opções de Bitcoin no dia 26 de dezembro, no valor superior a $13,3 bilhões na bolsa Deribit. Isto não é uma formalidade trimestral — mais da metade do interesse aberto atual está concentrada exatamente nesta data.

O strike de "máximo de dor" está na faixa de $100.000 a $102.000. Este nível é o ponto onde a maioria das opções perde valor, e é aqui que os investidores geralmente veem o maior potencial de manipulação do mercado.

Tim San, pesquisador sénior do HashKey Group, acrescenta uma perspetiva: "Este volume de opções cria uma motivação para uma formação de preços específica. Se o preço se estabilizar abaixo de $100.000, grande parte das posições longas terminará sem lucro."

### Contexto macroeconómico: tendências deflacionárias e saída de capital

O quadro geral é muito mais complexo devido às mudanças macroeconómicas globais. A principal preocupação é o potencial reforço da política monetária do Banco do Japão. Se isso acontecer, pode desencadear uma expansão dos carry trades, onde os investidores fecham posições com baixas taxas em ienes e retiram capital de ativos de risco.

"Quando as taxas japonesas sobem, isso cria um ambiente propício para a redução da procura por criptomoedas. O capital alocado ao Bitcoin através de posições alavancadas será reduzido", explica San.

Paralelamente, as carteiras institucionais iniciaram um reequilíbrio anual. Durante este processo, os grandes players frequentemente realizam lucros e reduzem o impacto sobre ativos de risco — exatamente o que pode pressionar o preço do Bitcoin.

### Posição de proteção dos traders e escassez de liquidez

O índice put-call de cerca de 1.10 indica que os traders estão numa posição claramente defensiva. Além disso, a redução de liquidez durante os dias festivos cria condições ideais para reversões súbitas de preço.

Fluxos inconsistentes através de ETFs aumentam a incerteza. Se as instituições começarem a liquidar posições, a liquidez insuficiente resultará em spreads maiores e maior impacto direto no preço do Bitcoin.

### Ceticismo quanto ao ritmo de gastos de capital em IA

Outro fator é a supervalorização do ritmo de gastos de capital em inteligência artificial entre as empresas tecnológicas americanas. Se este segmento começar a encolher, terá um efeito cascata, aumentando a saída de ativos de alto beta, incluindo o Bitcoin.

### O mercado de previsões mantém-se otimista

Apesar dessas ameaças, os dados dos mercados de previsões mostram um otimismo residual. Na plataforma Myriad, os utilizadores avaliam em 68% a probabilidade de o Bitcoin subir até $100.000, em comparação com a hipótese de cair até $69.000. Isto indica que os participantes de longo prazo do mercado ainda acreditam na rentabilidade do Bitcoin, mesmo na turbulência de curto prazo.

### Conclusão: preparar-se para a volatilidade

Em suma, espera-se uma negociação instável com janelas de volatilidade significativas, especialmente na fase final da sessão nos EUA. A expiração de $13,3 bilhões em opções de Bitcoin a 26 de dezembro continua a ser uma data crítica de observação, embora o preço atual de $91.580 permaneça longe dos níveis máximos.

Os traders devem preparar-se para movimentos repentinos, mas a arquitetura de longo prazo do Bitcoin — a sua oferta escassa e a procura institucional crescente — permanece inabalável. A questão é quanto paciência os investidores terão durante estes dias de alta volatilidade antes e após as festas de Ano Novo.