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A expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve aumenta, rumores de mercado sugerem que podem realizar uma operação agressiva em breve. Alguns estudiosos propõem que, até 2026, seja necessário um corte acumulado de 150 pontos base para estimular o emprego, e há até vozes sugerindo que se observe o modelo de juros negativos do Japão. Mas a realidade é: do teórico à execução, ainda há uma distância enorme.

Muitas pessoas têm expectativas irreais sobre DeFi, achando que podem alcançar o que chamam de "empréstimos com juros negativos" através de certos protocolos. A ideia parece boa: emprestar dinheiro e ainda ganhar rendimento. Mas o mundo na blockchain não funciona assim.

Tomemos como exemplo a Lista DAO, cujo modelo de taxa de empréstimo é totalmente determinado por dinâmicas na cadeia — quem oferece mais ou menos fundos, quem demanda mais ou menos, decide o preço. Por mais que o Federal Reserve corte juros, isso não altera essa lógica. Quando uma quantidade enorme de usuários invade a rede, hipotecando e tomando empréstimos de forma frenética, a taxa de utilização dos fundos dispara instantaneamente, e o algoritmo reage imediatamente: o APY sobe de um moderado 1% para 10%, ou até números ainda mais absurdos.

Essa é a força do código — ele responde apenas à oferta e demanda, não às políticas. Por isso, entender a essência do mecanismo de empréstimos na cadeia é muito mais útil do que simplesmente seguir previsões macroeconômicas.