Hoje às 21h15, os dados de emprego ADP de dezembro nos EUA serão divulgados. Este relatório, conhecido como "pequeno não agrícola", esconde os segredos do próximo passo da política do Federal Reserve.

Baseado em dados salariais de aproximadamente 400 mil empresas privadas em todo o país, o relatório ADP é um importante indicador de orientação antes do lançamento do relatório oficial de emprego não agrícola. O mercado espera que o setor privado adicione 47 mil empregos em dezembro — à primeira vista, não parece ruim, mas em comparação com a "queda drástica" de novembro, a margem de recuperação é realmente limitada.

**A água fria do mês passado**
O relatório ADP de novembro trouxe uma bomba: o emprego no setor privado caiu 32 mil, a maior queda mensal desde março de 2023. Os economistas previam um crescimento de 10 mil postos, mas essa diferença foi um golpe direto. Ainda mais doloroso foi o fato de que as demissões se concentraram em pequenas empresas — empresas com menos de 50 funcionários cortaram 120 mil postos de trabalho de uma só vez, o pior desempenho mensal desde o início da pandemia em 2020. Empresas com 20 a 49 funcionários não resistiram e reduziram 74 mil empregos.

**Setores sob pressão**
A perda de empregos não foi um evento isolado. Serviços profissionais e comerciais perderam 26 mil empregos, o setor de tecnologia da informação desapareceu com 20 mil, e a manufatura encolheu em 18 mil. Até setores resistentes ao ciclo, como construção e finanças, não escaparam. Essa onda de impacto é ampla, como podemos ver pelos dados.

O mercado está esperando, esperando que esses dados nos digam: o mercado de trabalho realmente está enfraquecendo ou é apenas uma ajustamento técnico?