O crescimento de receita de 65% do Telegram: Como a ecologia de criptomoedas está a remodelar o plano de negócios do gigante das redes sociais?

No primeiro semestre de 2025, as receitas da Telegram atingiram incríveis 870 milhões de dólares, disparando 65% em relação aos 525 milhões de dólares do período homólogo do ano anterior.

O núcleo impulsionador deste crescimento provém da criptomoeda Toncoin (TON) no ecossistema, com protocolos exclusivos relacionados com TON contribuindo aproximadamente 300 milhões de dólares de receita, representando um terço das suas receitas totais.

01 Salto de receitas e objetivos anuais

O desempenho financeiro da Telegram está a passar por um crescimento acelerado sem precedentes. De acordo com dados financeiros não auditados reportados pelo Financial Times, esta plataforma de comunicação amigável às criptomoedas alcançou receitas de 870 milhões de dólares no primeiro semestre de 2025.

Este valor representa um crescimento de 65% em relação aos 525 milhões de dólares do mesmo período em 2024, revelando uma velocidade de crescimento notável.

A empresa, integralmente detida pelo fundador Pavel Durov, estabeleceu uma ambição objetivo de receitas de 2 mil milhões de dólares para o ano completo de 2025. Considerando que já alcançou 870 milhões de dólares no primeiro semestre, significa que é necessário gerar 1,13 mil milhões de dólares no segundo semestre para atingir o objetivo anual.

O processo de comercialização da empresa parece estar a acelerar. Em comparação com as receitas de 1,4 mil milhão de dólares e lucro líquido de 540 milhões de dólares em 2024, a Telegram ainda estava numa perda de 173 milhões de dólares em 2023. Esta transformação de grandes perdas para lucros significativos marca a implementação bem-sucedida da estratégia de comercialização da plataforma.

02 Motor de crescimento: Comercialização do ecossistema de criptomoedas

Os dados financeiros mostram que o crescimento da Telegram beneficia em grande medida da profunda fusão com o ecossistema de criptomoedas. Das receitas de 870 milhões de dólares no primeiro semestre, aproximadamente 300 milhões de dólares provêm dos chamados “acordos de cooperação exclusiva”, que estão intimamente relacionados com a criptomoeda do ecossistema Telegram, Toncoin (TON).

Isto significa que a receita gerada pelas atividades relacionadas com TON já se torna comparável com as fontes de receita tradicionais, como publicidade e serviços de subscrição.

Para além dos acordos exclusivos, outras linhas de negócio da Telegram também apresentam crescimento forte. O serviço de subscrição premium contribuiu 223 milhões de dólares de receita, enquanto a receita de publicidade também aumentou para 125 milhões de dólares.

O que é notável é que o mercado Fragment da Telegram e várias compras dentro da aplicação dependem fortemente de TON para liquidação, aprofundando ainda mais a ligação da empresa com o ecossistema de criptomoedas.

A escala de utilizadores da plataforma continua a expandir-se, com mais de 1 mil milhão de utilizadores ativos mensais, dos quais aproximadamente 500 milhões são utilizadores ativos diários. Os utilizadores de subscrição paga dispararam de 4 milhões no final de 2023 para 15 milhões, demonstrando alto reconhecimento dos utilizadores pelos serviços de valor agregado.

03 A lógica de criptomoedas de perda líquida

Apesar do forte desempenho de receitas, a Telegram registou uma perda líquida superior a 220 milhões de dólares no primeiro semestre de 2025, em contraste marcante com o lucro líquido de 334 milhões de dólares no período homólogo de 2024.

Esta transformação abrupta de lucro para perda é principalmente atribuída à desvalorização dos ativos Toncoin que a empresa detém.

De acordo com dados da CoinGecko, o Toncoin viu o seu preço cair aproximadamente 69% durante 2025. Esta desvalorização significativa forçou a Telegram a fazer uma baixa nos seus ativos de criptomoedas, refletindo-se financeiramente como uma perda importante.

Ironicamente, o próprio comportamento de venda em massa da Telegram pode ser uma das razões para a queda de preço do TON. A empresa divulgou aos investidores que tinha vendido mais de 450 milhões de dólares em tokens TON durante o ano. Calculando pela informação de mercado no momento do relatório, esta escala de venda representa aproximadamente 10% do valor de mercado total de TON de 4,6 mil milhões de dólares.

No final de junho, o total de ativos digitais da empresa caiu de 1,3 mil milhões de dólares um ano antes para 787 milhões de dólares, com a redução principalmente proveniente de vendas de tokens e queda de preços.

04 Desafios de risco e perspetivas de IPO

A Telegram, ao usufruir dos benefícios trazidos pelo ecossistema de criptomoedas, também enfrenta uma série de desafios de risco. Aproximadamente 500 milhões de dólares em obrigações corporativas foram congelados no depositário central de valores russos devido a sanções ocidentais à Rússia.

Embora um porta-voz da Telegram tenha declarado que estas obrigações foram emitidas em 2021 e que a empresa “não depende da Rússia ou do capital russo”, este incidente ainda realça a exposição ao risco da empresa na Rússia.

A Telegram tem emitido obrigações múltiplas nos últimos anos, incluindo 1,7 mil milhões de dólares em obrigações conversíveis emitidas em maio de 2025, com apoiantes atuais incluindo o gigante de investimento BlackRock e o fundo soberano de Abu Dhabi Mubadala. Relata-se que a empresa recomprou a maior parte das obrigações com vencimento em 2026.

O fundador da empresa, Pavel Durov, enfrenta uma investigação formal das autoridades francesas, acusado de a sua plataforma não ter processado adequadamente conteúdo criminoso. Esta incerteza legal é considerada um obstáculo chave para o potencial processo de IPO da Telegram.

A colaboração com xAI—integrando o chatbot Grok na plataforma e partilhando receitas—pode trazer novos pontos de crescimento para a Telegram, embora os termos específicos ainda não tenham sido divulgados.

05 Perspetiva Gate: Movimento sinergizado de ecossistema de criptomoedas e mercado de negociação

Para os traders e investidores na Gate, o relatório financeiro da Telegram fornece um excelente caso de estudo para observar a fusão do ecossistema de criptomoedas com o negócio tradicional. Como a principal plataforma de sociais amiga das criptomoedas global, o caminho de comercialização da Telegram afeta diretamente a direção do desenvolvimento de todo o mercado de criptomoedas.

Atualmente, o Toncoin (TON) está sendo negociado a aproximadamente 1,93 dólares, embora tenha caído significativamente do pico histórico de 8,25 dólares, ainda sobe mais de 60% em comparação com um ano atrás. Esta flutuação de preço reflete plenamente a alta incerteza do mercado de criptomoedas.

O que é notável é que o relatório financeiro da Telegram também revela os desafios comuns enfrentados pelos projetos de criptomoedas: o risco de dependência excessiva de um único ativo. Quando um terço das receitas totais da empresa está diretamente ligado ao desempenho de preço do TON, o impacto das flutuações de mercado na situação financeira da empresa é amplificado, soando um alarme para todos os projetos de criptomoedas profundamente ligados aos seus próprios tokens.

Para os traders que seguem este campo, monitorizar o desempenho de preço em tempo real do TON e dos projetos de ecossistema relacionados na plataforma Gate é particularmente importante. As ferramentas de dados e análise mais recentes fornecidas pela plataforma podem ajudar os investidores a tomar decisões mais sábias.

O caminho de comercialização da Telegram também confirma o enorme potencial do modelo “social + finança”. À medida que mais plataformas sociais exploram modos de monetização similares, o papel da criptomoeda como meio de transmissão de valor será ainda mais reforçado, o que pode catalisar novas oportunidades de negociação e tendências de mercado.

06 Sumário

O desempenho financeiro da Telegram no primeiro semestre de 2025 apresenta uma imagem contraditória mas pensada. Por um lado, receitas de 870 milhões de dólares e crescimento ano-a-ano de 65% demonstram o grande sucesso da sua comercialização.

Por outro lado, uma perda líquida superior a 220 milhões de dólares revela o impacto significativo da flutuação de preços de ativos de criptomoedas nos modelos de negócio emergentes.

Visto o objetivo de receitas de 2 mil milhões de dólares para o ano completo, a Telegram precisa gerar 1,13 mil milhões de dólares no segundo semestre, o que requer à empresa que mantenha o impulso de crescimento existente enquanto expande ainda mais as fontes de receita.

Os desafios enfrentados pela empresa não são insignificantes—desde 500 milhões de dólares em obrigações congeladas, até à investigação de Durov na França, e à dependência excessiva do ecossistema TON, múltiplos fatores de risco estão entrelaçados, tornando o caminho futuro de IPO da empresa cheio de incerteza.

Para observadores e participantes da indústria de criptomoedas, o caso da Telegram fornece um material didático real sobre como equilibrar inovação, crescimento e risco. À medida que a fusão entre plataformas sociais e o ecossistema de criptomoedas se aprofunda, modelos de negócio similares podem tornar-se mais prevalentes, e o sucesso ou fracasso da Telegram fornecerá lições valiosas para toda a indústria.

Ao explorar o mundo das criptomoedas, carteiras diversificadas e avaliação abrangente de risco, são sempre a base para participação a longo prazo neste campo inovador.