#数字资产动态追踪 Recentemente, observei uma descoberta interessante do fornecedor de dados on-chain Glassnode — no final de novembro, quando o Bitcoin caiu para perto de 80 mil dólares, um indicador-chave pode ter previsto a formação de um fundo de fase ou até de ciclo.

Qual é exatamente esse indicador? A relação entre a "oferta de lucro / oferta de prejuízo" dos detentores de curto prazo (com menos de 155 dias). Em 24 de novembro, essa relação caiu para 0,013, parece insignificante, mas os dados históricos mostram o problema — toda vez que esse indicador atingiu esse nível, correspondeu a um fundo de mercado crucial, como em 2011, 2015, 2018 e 2022.

Qual era a situação na época? A oferta de prejuízo dos detentores de curto prazo subiu para 2,45 milhões de BTC, o maior desde o colapso da FTX, enquanto apenas 30 mil BTC estavam lucrando. Avançando até 2026, o Bitcoin se recuperou para cerca de 94 mil dólares, subindo mais de 7% em pouco mais de dois meses, a oferta de prejuízo dos detentores de curto prazo caiu para 1,9 milhão de BTC, enquanto os lucros aumentaram para 850 mil BTC, e a relação subiu para 0,45.

A análise do Glassnode é bastante interessante — historicamente, quando essa relação se aproxima ou ultrapassa 1, o Bitcoin costuma entrar em um ciclo de alta contínua, e o topo real só ocorre quando a relação se aproxima de 100. Ainda estamos longe desse nível, o que significa que ainda há espaço para crescimento.