Novo dólar taiwanês atinge recorde de 40 anos! Análise da tendência da taxa de câmbio do dólar taiwanês e perspectivas de mercado

Taxa de câmbio surpreendente: tendência do dólar taiwanês quebra recordes em apenas dois dias

O dólar taiwanês tem mostrado recentemente uma forte valorização, com a volatilidade de início de maio chocando o mercado. O dólar em relação ao dólar taiwanês subiu rapidamente de perto de 31 para abaixo de 30 em poucos dias de negociação, com uma alta de quase 10%, atingindo a maior variação diária em 40 anos. Como resultado, o mercado cambial registrou o terceiro maior volume de negociações da história, demonstrando o alto nível de atenção dos investidores.

Em comparação com outras moedas asiáticas, a valorização do dólar taiwanês tem sido particularmente acentuada. Durante o mesmo período, o dólar de Cingapura subiu 1,41%, o iene 1,5%, e o won 3,8%, mas a velocidade de valorização do dólar taiwanês claramente superou a média regional. Que forças de mercado estão por trás dessa anomalia?

Os três principais fatores que impulsionam a tendência do dólar taiwanês

Fator 1: Expectativas de políticas comerciais moldam o sentimento do mercado

Após ajustes na política tarifária do governo dos EUA, as expectativas do mercado para as exportações de Taiwan mudaram. A decisão de adiar a implementação de tarifas por 90 dias levou os investidores a antecipar uma onda de compras concentradas globalmente, beneficiando Taiwan, uma economia orientada para exportações. O Fundo Monetário Internacional também revisou para cima as previsões de crescimento econômico de Taiwan, e o desempenho estável do mercado de ações taiwanês reforça esses fatores positivos, atraindo continuamente investimentos estrangeiros e impulsionando a tendência do câmbio.

Fator 2: Restrições na política do banco central geram preocupações no mercado

O banco central enfrenta um dilema sem precedentes. Por um lado, o superávit comercial de Taiwan no primeiro trimestre atingiu US$ 23,57 bilhões, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, e o superávit com os EUA cresceu 134%, chegando a US$ 22,09 bilhões, pressionando a valorização do dólar taiwanês. Por outro lado, a crescente fiscalização internacional sobre políticas cambiais limita a margem de manobra do banco central. Essas restrições geram preocupações de que o banco central não possa mais intervir eficazmente na gestão do câmbio como antes.

Fator 3: Operações de hedge de instituições financeiras aumentam a volatilidade

A pesquisa do UBS aponta que as operações de hedge em grande escala do setor financeiro são um fator importante na volatilidade anormal recente. O setor de seguros de Taiwan possui mais de US$ 1,7 trilhão em ativos no exterior, principalmente títulos do Tesouro dos EUA, e há uma falta de medidas de hedge cambial de longo prazo. Quando o mercado espera que o banco central tenha dificuldades de intervenção eficaz, essas instituições concentram suas operações de hedge para fechar posições, gerando uma forte pressão de venda de dólares e ampliando ainda mais a alta do câmbio do dólar taiwanês.

Faixa razoável para a tendência futura do dólar taiwanês

Avaliação por indicadores de valor

O índice de câmbio real efetivo (REER), elaborado pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS), fornece uma referência importante. Com base em 100 como ponto de equilíbrio, valores acima indicam potencial supervalorização, enquanto abaixo sugerem subvalorização. Em março, o REER do dólar taiwanês estava em torno de 96, indicando uma baixa razoável, enquanto o índice do dólar americano estava em cerca de 113, mostrando uma clara supervalorização.

Isso sugere que o dólar taiwanês tem espaço para uma valorização adicional, desde que essa seja sustentada pelos fundamentos econômicos. O REER do iene e do won estão em 73 e 89, respectivamente, indicando uma subvalorização mais acentuada das moedas principais de exportação da Ásia, o que reforça a pressão de valorização na região.

( Avaliação prática do espaço de valorização

A maioria dos analistas acredita que, embora a tendência de curto prazo do câmbio do dólar taiwanês possa permanecer forte, é improvável que ele atinja 28 por dólar. Desde o início do ano, o dólar taiwanês valorizou 8,74%, comparável ao aumento do iene (8,47%) e do won (7,17%), sem uma valorização claramente superior.

O último relatório do UBS prevê que, quando o índice de câmbio comercial do dólar taiwanês subir mais 3% (próximo ao limite de tolerância do banco central), o governo pode intensificar as intervenções para suavizar a volatilidade acentuada do câmbio.

Perspectiva histórica: padrões de volatilidade cambial ao longo de uma década

Nos últimos dez anos, a taxa de câmbio do dólar taiwanês contra o dólar dos EUA oscilou principalmente entre 27 e 34, com uma amplitude de cerca de 23%, sendo uma moeda relativamente estável em relação às moedas globais. Em comparação, o iene apresentou uma amplitude de 50% (de 99 a 161), demonstrando maior volatilidade.

A tendência de longo prazo do câmbio do dólar taiwanês é principalmente impulsionada por mudanças na política do Federal Reserve, e não por intervenções do banco central. Entre 2015 e 2018, o Fed adotou uma política de afrouxamento quantitativo, fortalecendo o dólar taiwanês; após 2018, com o aumento das taxas de juros nos EUA, o dólar se fortaleceu ainda mais; em 2020, com a pandemia, o Fed expandiu seu balanço de US$ 4,5 trilhões para US$ 9 trilhões, levando o dólar taiwanês a atingir 27; após 2022, com o aumento acelerado das taxas para combater a inflação, o dólar voltou a se fortalecer, ajustando a trajetória do câmbio.

Lições de investimento na tendência do dólar taiwanês

) Considerações na negociação

Para investidores experientes, a negociação de curto prazo do USD/TWD e moedas relacionadas oferece oportunidades de lucros com a volatilidade. Utilizar derivativos como contratos a termo para travar ganhos de valorização também é uma prática comum em carteiras maduras.

Investidores iniciantes que desejam participar dessa tendência devem seguir princípios básicos de gestão de risco: começar com posições pequenas, evitar apostas impulsivas, estabelecer pontos de stop claros para proteger o capital e testar estratégias por meio de simulações.

( Recomendações para alocação de longo prazo

A economia de Taiwan é fundamentada de forma sólida, com exportações de semicondutores em alta. A longo prazo, o dólar taiwanês pode oscilar entre 30 e 30,5, mantendo uma postura relativamente forte. No entanto, posições cambiais não devem exceder 5%-10% do total dos ativos, devendo ser complementadas por outros ativos globais para diversificação de risco.

Existe uma “barreira psicológica” no mercado — muitos investidores consideram que o dólar taiwanês abaixo de 30 por dólar tem valor de compra, enquanto acima de 32 é uma boa oportunidade de venda. Essa faixa pode servir de referência para investimentos cambiais de longo prazo.

) Importância do monitoramento de políticas

O desenvolvimento futuro da tendência do câmbio do dólar taiwanês dependerá de uma atenção constante às ações do banco central e às negociações comerciais entre EUA e Taiwan. Esses fatores políticos determinarão a amplitude e a direção da volatilidade cambial, e os investidores devem atualizar regularmente as informações do mercado e ajustar suas posições de acordo.