Últimos três dias de feitiçaria do ano: vencimento de derivativos de 7 trilhões de dólares desencadeia múltiplos riscos de mercado

19 de dezembro, um dos maiores eventos de mercado do ano está prestes a acontecer — o Dia das Três Bruxas chega oficialmente. Futuros de índices, opções de índice e opções de ações irão expirar simultaneamente. Dados da Goldman Sachs mostram que, neste dia, contratos com valor nominal superior a 7,1 trilhões de dólares enfrentarão liquidações, atingindo o recorde histórico, sendo aproximadamente 5 trilhões de dólares ligados ao S&P 500.

Volume de negociação atingirá recorde, o preço de exercício será o suporte chave

Jeff Kilburg, fundador da KKM Financial, prevê que o volume de negociações neste dia será muito superior ao normal, pois os operadores de opções estão realizando liquidações de posições anuais e ajustes de lucros e perdas. Até o momento, o índice S&P 500 está em 6774,75 pontos, com uma alta acumulada de 15% desde o início de 2025.

“6800 pontos representam uma barreira psicológica importante para o índice S&P.” Kilburg aponta, “Grande parte das posições já deve ter sido ajustada, o que importa agora é se os touros conseguirão manter a linha de defesa após a alta.” Os operadores de mercado estão monitorando de perto essa posição estratégica, pois uma quebra ou uma queda abaixo dela desencadeará uma reação em cadeia.

Bitcoin enfrenta transmissão de risco entre ativos

O mercado de criptomoedas não ficará de fora. Tim Sun, pesquisador sênior do HashKey Group, destaca que há uma correlação significativa entre o Bitcoin e o índice Nasdaq, e que recentemente o influxo de fundos institucionais aumentou o envolvimento. Quando grandes derivativos expiram e acionam ajustes de posições, as instituições geralmente gerenciam liquidez entre ativos — o que significa que a volatilidade acentuada no mercado de ações dos EUA pode facilmente afetar o ecossistema de criptomoedas.

Derek Lim, chefe de pesquisa da corretora de criptomoedas Caladan, acrescenta: “O mecanismo de transmissão é principalmente indireto, influenciando o risco de mercado através do desempenho do mercado de ações, impactando ativos de alta beta — incluindo o Bitcoin.”

Sinal de aperto do Banco do Japão aumenta fuga de capital

Somando-se ao aumento de 25 pontos-base na taxa de juros do Banco do Japão para 0,75% — o nível mais alto em trinta anos — o mercado enfrenta múltiplas incertezas. “A preocupação com o possível caminho de aperto do Banco do Japão está crescendo, o que pode desencadear liquidações em grande escala de operações de arbitragem, levando à retirada de fundos de ativos de risco como o Bitcoin.” alerta Tim Sun.

Com o Dia das Três Bruxas, a volatilidade do mercado de ações e as políticas do banco central, os participantes do mercado devem estar preparados para impactos na liquidez entre ativos.