A tendência do $RIVER validou novamente o poder da estratégia TWAP — os vendedores a descoberto já sofreram grandes perdas. Atualmente, a taxa de financiamento permanece em um intervalo extremamente negativo, refletindo um jogo interessante entre os participantes do mercado.

Do ponto de vista do diferencial entre spot e futuros perpétuos, o spread atual de aproximadamente 3%, embora tenha se estreitado, mantém uma situação delicada. Os compradores podem continuar a explorar a arbitragem reversa aproveitando a taxa de financiamento, mas a janela de oportunidade é limitada. Uma vez que o mecanismo de negociação TWAP de uma bolsa líder de topo deixe de funcionar, a situação reverterá rapidamente, e os compradores também enfrentarão dificuldades. O livro de ordens fraco significa que o mercado carece de buffers de liquidez suficientes, ampliando o risco de flutuações de preço. Todo o mercado parece estar em um ponto crítico — aparentemente calmo, mas com correntes ocultas se movimentando.