Investidores iniciantes em prata: como escolher entre ETF, físico e futuros?

O preço da prata dispara, atingindo uma nova máxima histórica! Impulsionado por expectativas de redução de taxas pelo Federal Reserve, o aperto na oferta global de prata e a inclusão oficial da prata na lista de minerais críticos pelos EUA, o prata à vista em Londres ultrapassou de uma só vez a marca de 70 dólares por onça em 23 de dezembro de 2025, atingindo posteriormente uma máxima histórica de 83,645 dólares/onça.

Este ano, o desempenho da prata tem sido notável, com uma valorização superior a 140%, não só liderando de longe a alta do ouro no mesmo período, mas também superando amplamente o desempenho do índice Nasdaq, que foi de cerca de 120%, tornando-se o ativo mais destacado de 2025.

No entanto, essa rápida valorização também chamou a atenção dos reguladores. Para esfriar o mercado superaquecido, a CME já aumentou duas vezes as margens de garantia para contratos futuros de prata, sendo a última alteração anunciada em 26 de dezembro, com vigência a partir de 29 de dezembro. Tomando como exemplo o contrato de março de 2026, a margem inicial foi elevada de aproximadamente 22.000 dólares para 25.000 dólares, um aumento acumulado de 25%. Essa intervenção fez o preço da prata recuar de seus picos, atualmente oscilando na faixa de 70-75 dólares, mas o sentimento otimista quanto à trajetória da prata em 2026 permanece elevado.

Comparação das Quatro Formas de Investir em Prata

Quer participar dessa onda de alta na prata, quais são as opções para investidores em Taiwan? Vamos começar com uma visão geral.

Existem quatro principais formas de investir em prata: ETFs de prata, barras físicas, contratos futuros de prata e ações de mineradoras de prata. Cada uma tem riscos, barreiras de entrada e retornos diferentes; não há uma resposta absoluta de qual é melhor, apenas qual se encaixa melhor no seu perfil.

Vantagem do ETF de prata: a maior é a simplicidade. Funciona como comprar ações, podendo ser negociado através de uma conta de valores mobiliários, sem necessidade de armazenamento ou preocupação com roubo ou oxidação. Em 2025, o preço da prata subiu 103%, e o ETF de prata teve retorno líquido um pouco menor (descontando uma taxa anual de 0,4-0,75%), mas para quem deseja entrar e sair rapidamente do mercado, é a opção mais conveniente.

Barras físicas de prata: indicadas para quem valoriza a “propriedade”. Você realmente possui a prata, o que oferece maior segurança em tempos de crise do que ativos digitais. Mas o custo de armazenamento deve ser considerado anualmente (entre 1-5%), além de haver uma sobretaxa de 5-6% na compra e venda, e a liquidez é bem menor que a do ETF. Apesar do preço da prata ter subido mais de 103% em 2025, descontando sobretaxas, custos de armazenamento e venda, o retorno líquido real fica em torno de 95-100%.

Contratos futuros de prata: indicados para investidores experientes. Com pouco capital, é possível controlar posições maiores, usando alavancagem para potencializar os retornos. Em 2025, se acertar a direção, uma alavancagem de 2 vezes pode alcançar mais de 200% de retorno. Mas, por outro lado, as perdas também são ampliadas, o que explica por que é a forma mais arriscada e que mais facilmente pode levar a perdas totais em uma única noite.

Ações de mineradoras de prata (como o ETF de mineração SIL) oferecem efeito de alavancagem. Em 2025, o ETF de mineração subiu 142%, superando os 103% do preço da prata, pois quando o preço da prata sobe, os lucros das mineradoras crescem rapidamente. Mas isso também significa que, se o preço da prata cair, as perdas das mineradoras se multiplicam.

O que é o ETF de prata? Por que é tão popular?

O ETF de prata é, na essência, um fundo de investimento que acompanha as oscilações do preço da prata. Os investidores não precisam possuir prata física; basta comprar unidades do ETF para participar das variações do mercado. Ele é negociado na bolsa de valores, como ações, podendo ser comprado e vendido a qualquer momento.

A operação do ETF é bastante direta: ele pode possuir diretamente barras físicas de prata ou usar instrumentos derivados, como contratos futuros, para replicar o desempenho do preço da prata. Por exemplo, se o preço da prata sobe 5%, o valor do ETF também sobe aproximadamente 5%; se cai, o valor também diminui.

Em comparação com a prata física, a maior vantagem do ETF é a alta liquidez de negociação e os custos baixos. Não há preocupação com armazenamento, seguros ou verificação de autenticidade, nem a necessidade de procurar um comerciante confiável de metais preciosos — basta alguns cliques para comprar ou vender. Essa praticidade explica por que, nesta onda de alta da prata, o ETF se tornou a escolha preferida dos investidores de varejo.

Análise completa de sete ETFs populares de prata

Os principais ETFs de prata acessíveis a investidores em Taiwan incluem sete produtos, cada um com suas características:

SLV é imbatível. Lançado em 2006, gerido pela gigante BlackRock, possui mais de 300 bilhões de dólares em ativos, sendo o ETF de prata mais conhecido globalmente. Possui barras físicas sob custódia do JPMorgan Chase, e sua gestão é passiva, comprando ou vendendo prata conforme necessário, seguindo o preço de referência da LBMA desde 2014.

AGQ é uma ferramenta avançada. Lançado em 2008, busca o retorno de 2x o desempenho do índice Bloomberg de prata, usando contratos futuros e derivativos. Devido ao efeito de composição e ao desgaste de alavancagem ao longo do tempo, é indicado apenas para negociações de curto prazo, não para manutenção prolongada.

ZSL funciona ao contrário de AGQ, oferecendo retorno de 2x inverso. Se você espera queda na prata ou quer se proteger, ZSL pode lucrar na baixa. Também é apenas para operações de curto prazo.

PSLV é uma entidade única. Criado em 2010, é um fundo fechado, emitindo unidades fixas, cujo preço de mercado pode divergir do valor patrimonial. Pode ser negociado com desconto ou prêmio, mas é preferido por investidores que desejam exposição pura à prata física, podendo solicitar resgate físico.

SLVP investe em ações de mineradoras de prata. Lançado em 2012, gerido pela BlackRock, acompanha o índice MSCI de mineradoras de prata, com taxa de 0,39%. Sua volatilidade é maior que a do ETF de prata física, e o rastreamento pode ser menos preciso, com spreads maiores.

期元大道瓊白銀 é uma opção de Taiwan, lançado em 2018, rastreando o índice de excesso de retorno do prata do Dow Jones, usando contratos futuros na COMEX. Com preço de emissão de 20 yuan, é considerado de alta volatilidade e não paga dividendos.

Como os investidores taiwaneses podem comprar ETFs de prata

Caminho 1: Corretoras locais — a opção mais segura

Negociar através de corretoras domésticas (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon, etc.) com intermediação de corretoras estrangeiras é a prática mais comum para investidores taiwaneses adquirirem ETFs internacionais.

Passos:

1. Abrir conta de corretagem com intermediação (online ou presencial)
2. Preparar documentos e dados bancários
3. Escolher liquidação em TWD ou moeda estrangeira
4. Usar o app ou site da corretora para buscar o código (ex: SLV)
5. Muitas oferecem compras periódicas automáticas

Vantagens: Regulamentação pela FSC, maior segurança, retenção de impostos na fonte por parte da corretora, sem necessidade de transferir fundos ao exterior, interface em chinês, amigável para iniciantes.

Desvantagens: Taxas de corretagem mais altas que plataformas estrangeiras, oferta limitada de produtos.

Caminho 2: Abrir conta diretamente em corretoras estrangeiras — menor custo

Abrir conta em corretoras internacionais (como Interactive Brokers, Firstrade, etc.) permite negociar com taxas menores, sem intermediários.

Passos:

1. Abrir conta online na corretora estrangeira
2. Preparar passaporte, documento de identidade, comprovante de endereço, dados bancários
3. Transferir fundos em dólares via transferência internacional
4. Comprar e vender usando o app ou site

Vantagens: Custos baixos ou isentos de comissão, negociação de qualquer ETF global, suporte a opções, margem, etc., execução rápida.

Desvantagens: Interface em inglês, necessidade de lidar com retenção de 30% de imposto de dividendos dos EUA, questões de segurança na transferência internacional, ausência de proteção legal de Taiwan.

Quanto se paga de imposto ao investir em ETFs de prata?

A carga tributária para investidores taiwaneses depende de onde o ETF está listado e de onde vêm os rendimentos.

Para ETFs listados em Taiwan

Negociados como ações locais, compra isenta de imposto, e na venda a alíquota é de 0,1%, sendo a forma mais simples.

Para ETFs listados no exterior

Considera-se como renda de bens no exterior. O limite de isenção é importante:

• Renda total de bens no exterior até 1 milhão de TWD por ano: isento de imposto
• Renda superior a 1 milhão de TWD: toda considerada como renda básica, sujeita a 20% de imposto sobre o valor que exceder o limite de isenção de 7,5 milhões de TWD em juros e dividendos.

Resumindo: se sua renda de investimentos no exterior (incluindo dividendos, juros, ganhos de capital) não ultrapassar 100 mil TWD por ano, você não paga imposto. Acima disso, aplica-se a alíquota de 20%. Para pequenos investidores, essa regra é bastante favorável.

Cinco principais riscos e cuidados ao investir em prata

Apesar da praticidade do ETF de prata, é preciso estar atento aos riscos.

Primeiro: a volatilidade do preço da prata é muito maior que a do ouro ou do mercado de ações. Este ano, a alta de 140% foi extraordinária, mas historicamente há quedas bruscas. Após o aumento de margem em 29 de dezembro, o preço internacional da prata caiu mais de 11% em um dia, causando perdas significativas para muitos investidores. Somente quem tem alta tolerância ao risco deve investir.

Segundo: a divergência de rastreamento é inevitável. ETFs baseados em contratos futuros podem apresentar desempenho inferior ao preço à vista devido aos custos de roll-over (renovação de contratos). ETFs físicos, embora mais precisos, têm taxas anuais de 0,4-0,75% que corroem o retorno ao longo do tempo.

Terceiro: ETFs estrangeiros estão sujeitos ao risco cambial. Como o preço da prata é cotado em dólares, a valorização do dólar reduz o retorno em TWD, enquanto a depreciação do dólar aumenta.

Quarto: fatores externos influenciam o preço da prata, como geopolitica, demanda industrial (painéis solares, eletrônicos), política monetária dos bancos centrais, etc.

Quinto: escolher produtos inadequados pode gerar perdas. ETFs alavancados (AGQ, ZSL) são apenas para curto prazo; manter por longo prazo desgasta a alavancagem devido ao efeito de composição. ETFs de mineradoras têm maior volatilidade, e pequenos investidores podem ser facilmente expulsos do mercado.

Investir em prata: não há uma solução única perfeita

O ETF de prata é, de fato, a forma mais prática de participar do mercado de prata, com carga tributária relativamente baixa (renda no exterior até 100 mil TWD isenta). Mas não existe ferramenta de investimento perfeita, apenas aquela que melhor se encaixa no seu perfil.

Se você é iniciante, com pouco capital e deseja facilidade, ETFs como SLV ou o ETF de Taiwan são boas opções. Para quem busca segurança com ativos físicos, PSLV ou barras de prata podem ser considerados, embora com custos elevados de armazenamento. Para traders e buscadores de maior retorno, contratos futuros ou ETFs alavancados atendem às expectativas, embora com riscos proporcionais.

Recomendação: diversifique seus investimentos, não coloque todos os recursos em um único produto, e revise periodicamente sua carteira e o mercado, especialmente em ambientes de alta volatilidade como este.