O AUD enfrenta pressão à medida que as apostas de aumento de taxa do RBA entram em conflito com a força do dólar

O que Está Acontecendo

O Dólar Australiano está a recuar pelo sexto dia consecutivo face ao Dólar Americano, mesmo com os mercados a incorporarem cada vez mais a possibilidade de uma subida de juros pelo RBA. As Expectativas de Inflação dos Consumidores dispararam para 4.7% em dezembro, contra 4.5% em novembro, alimentando narrativas hawkish dos bancos centrais. Entretanto, o dólar verde continua a dominar após sinais mais suaves de cortes de juros pelo Fed, derivados de dados recentes do mercado de trabalho.

Expectativas de Aperto do RBA Apoiam o AUD—Mas Não São Suficientes

As expectativas de inflação na Austrália, que subiram para 4.7%, estão a reforçar os argumentos para um aperto monetário mais cedo. O Commonwealth Bank e o National Australia Bank ajustaram as suas previsões, agora projetando ação do RBA já em fevereiro—mais cedo do que as previsões anteriores. Os mercados de swaps refletem essa mudança, precificando uma probabilidade de 28% de aumento em fevereiro, subindo para 41% em março, com quase tudo já precificado para agosto.

A postura hawkish do Banco Central na sua última reunião de 2025 reforçou essas expectativas. No entanto, apesar desses sinais de dovish para hawkish, o AUD tem dificuldades em ganhar força. Isto destaca uma dinâmica de mercado crítica: quando o seu próprio banco central sinaliza um aperto enquanto o outro grande player sinaliza paciência, a fraqueza da moeda muitas vezes prevalece.

Força do Dólar Americano Supera Apoio ao AUD

O Índice do Dólar, que acompanha o dólar contra seis moedas principais, permanece perto de 98.40, sustentado pela diminuição das expectativas de cortes adicionais pelo Federal Reserve. Dados recentes do mercado de trabalho dos EUA apresentaram um quadro misto—os empregos de novembro aumentaram 64K (ligeiramente acima das expectativas), mas os números de outubro foram revisados para baixo. Importa salientar que a taxa de desemprego subiu para 4.6%, atingindo o nível mais alto desde 2021, sinalizando um arrefecimento gradual do mercado de trabalho.

Os dados de vendas a retalho permaneceram estáveis mês a mês, reforçando preocupações de que a procura dos consumidores está a perder força. Apesar desta suavidade, os responsáveis do Fed continuam divididos quanto à necessidade de mais easing. A projeção mediana do Fed mostra apenas um corte de juros para 2026, enquanto alguns decisores não preveem reduções adicionais. Os traders, no entanto, antecipam dois cortes no próximo ano. As ferramentas CME FedWatch sugerem uma probabilidade de 74.4% de o Fed manter as taxas inalteradas em janeiro, contra 70% uma semana antes.

O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, alertou que “vários inquéritos” indicam aumento nos custos de entrada, enquanto as empresas defendem margens através de aumentos de preços. Ele advertiu que “as pressões de preços vão além das tarifas”, sugerindo que o banco central deve evitar declarações prematuras de vitória sobre a inflação.

Dados Económicos Mistos: China Enfraquece, Austrália Melhora

Os dados de novembro da China decepcionaram os mercados. As Vendas a Retalho subiram apenas 1.3% ano a ano, contra uma previsão de 2.9%, enquanto a Produção Industrial aumentou 4.8% versus os 5.0% previstos. O Investimento em Ativos Fixos ficou abaixo das expectativas, com -2.6% no acumulado do ano, contra os -2.3% esperados. Estes números mais suaves podem pesar sobre as moedas ligadas às commodities, como o Dólar Australiano.

O setor manufatureiro da Austrália mostrou alguma resiliência. O PMI de Manufatura da S&P Global subiu para 52.2 em dezembro, de 51.6, embora o PMI de Serviços tenha contraído para 51.0 de 52.8. O PMI Composto caiu para 51.1 de 52.6, sugerindo que o ímpeto económico permanece frágil.

Os dados de emprego apresentaram sinais mistos. A taxa de desemprego manteve-se em 4.3% em novembro, superando o consenso de 4.4%. Contudo, a variação do emprego caiu para -21.3K, de 41.1K revisados de outubro, decepcionando a previsão de 20K e sinalizando um possível arrefecimento do mercado de trabalho à frente.

Perspetiva Técnica: AUD Sob Pressão

O par AUD/USD negocia abaixo de 0.6600, posicionado abaixo da tendência do canal ascendente que anteriormente sustentava o momentum bullish. A negociação também está abaixo da Média Móvel Exponencial de nove dias (9-day EMA) em 0.6619, confirmando um enfraquecimento da dinâmica de preços de curto prazo.

Riscos de baixa são elevados. O par pode testar o nível psicológico de 0.6500, seguido pela mínima de seis meses de 0.6414 (registrada em 21 de agosto). Para converter USD em AUD ao ponto de referência atual de 358 USD para AUD, os investidores enfrentam ventos contrários contínuos.

Uma recuperação de alta exigiria um movimento de volta à EMA de 9 dias em 0.6619, seguido pela máxima de três meses de 0.6685. Avanços sustentados poderiam visar 0.6707 (o mais alto desde outubro de 2024) e potencialmente a fronteira superior do canal perto de 0.6760.

Visão Geral do Desempenho das Moedas

O Dólar Australiano enfraqueceu mais notavelmente contra o Yen japonês hoje, enquanto apresentou força modesta face ao Franco Suíço. Nos principais pares, o AUD registou perdas contra o USD (+0.19%), EUR (+0.22%), GBP (+0.16%), e JPY (+0.27%), sublinhando a sua fraqueza relativa no ambiente atual.

A Conclusão

Embora as expectativas de subida de juros do RBA ofereçam suporte teórico ao Dólar Australiano, a divergência na política do Fed e a força global do dólar americano sobrepõem-se a essas dinâmicas. Com as expectativas de inflação a subir internamente, mas a arrefecerem globalmente, o AUD enfrenta uma configuração técnica desafiante e ventos contrários fundamentais até que o sentimento de mercado mais amplo mude.