Perspectivas Futuras do Ouro 2026: Vai ultrapassar a barreira dos cinco mil dólares?

Os mercados de metais preciosos enfrentaram um movimento sem precedentes durante 2025. Os preços do ouro dispararam com força, especialmente quando ultrapassaram o nível de 4300 dólares por onça em meados de outubro, refletindo uma mudança radical na psicologia dos investidores globais em busca de ativos seguros em meio a perturbações económicas e políticas. Agora, com o preço recuando para perto de 4000 dólares, aumentam as questões sobre o caminho real do metal amarelo no próximo ano, e se realmente verá uma quebra de recorde ou enfrentará uma correção.

Fatores impulsionadores da procura de ouro nas perspetivas próximas

A procura de investimento sobe em ritmo acelerado

Dados recentes do Conselho Mundial do Ouro revelam um aumento da procura total para 1249 toneladas no segundo trimestre de 2025, um aumento de 3% em base anual, enquanto o valor financeiro da procura saltou 45% para atingir 132 mil milhões de dólares. Este número reflete uma atração forte tanto de investidores individuais como institucionais.

Os fundos de ouro cotados em bolsa registaram fluxos massivos, com ativos geridos a aumentarem para 472 mil milhões de dólares e as participações a atingirem 3838 toneladas, muito perto do pico histórico de 3929 toneladas. Esta acumulação indica que a procura ainda não diminuiu, mas mantém um forte impulso em alta.

Apenas nos Estados Unidos, 21 mil milhões de dólares fluíram para fundos de ouro durante a primeira metade do ano, contra uma queda na procura de consumo tradicional. Isto demonstra que o movimento em alta é impulsionado por decisões de investimento conscientes e não é apenas uma moda passageira.

Os bancos centrais reforçam suas reservas continuamente

As instituições monetárias globais assumiram uma posição decisiva em 2025, adicionando 244 toneladas de ouro apenas no primeiro trimestre, um aumento de 24% em relação à média histórica. Atualmente, 44% dos bancos centrais globais mantêm ouro, contra 37% um ano atrás.

O Banco do Povo da China adicionou sozinho mais de 65 toneladas, continuando este caminho pelo vigésimo segundo mês consecutivo, enquanto a Turquia aumentou suas reservas para ultrapassar 600 toneladas. Este comportamento das maiores economias reflete uma vontade unificada de reduzir a dependência do dólar americano e procurar diversificar divisas de reserva.

Espera-se que este processo de compra organizado e estudado pelos bancos centrais continue, especialmente nos mercados emergentes que procuram proteger suas moedas locais das flutuações.

O dilema entre oferta e procura

A produção das minas fica atrás da procura crescente

A produção das minas atingiu um recorde no primeiro trimestre de 2025 em 856 toneladas, mas o aumento foi apenas (1% em base anual), insuficiente para cobrir a lacuna crescente entre oferta e procura.

O que torna a situação pior é que o ouro reciclado recuou 1% durante o mesmo período, pois os proprietários de joias e peças de ouro preferiram mantê-las na expectativa de mais subidas, aprofundando a escassez de oferta.

Os custos de extração aumentaram significativamente, com os custos médios globais a atingirem 1470 dólares por onça em meados de 2025, o nível mais elevado numa década inteira. Isto limita a capacidade dos produtores de ouro de expandir rapidamente a produção, mesmo com preços mais elevados.

O contexto monetário e inflacionário

A Reserva Federal move-se em direção a cortesAdicionais

O banco central americano cortou a taxa de juros em 25 pontos base para 3,75-4,00% em outubro de 2025, um segundo passo dentro de um ciclo de flexibilização. As expectativas apontam para a possibilidade de um corte adicional de cerca de 25 pontos base em dezembro.

Se estas tendências continuarem, os rendimentos reais dos títulos americanos cairão mais, reduzindo o custo de oportunidade de investir em ouro que não gera retorno em dinheiro, fortalecendo assim sua atratividade.

O dólar enfraquece e os rendimentos caem

O índice do dólar americano recuou cerca de 7,64% do seu pico no início de 2025 até ao final de novembro, afetado pelas expectativas de cortes de taxa e desaceleração do crescimento económico. Os rendimentos dos títulos americanos de 10 anos caíram de 4,6% no primeiro trimestre para cerca de 4,07% em novembro.

Este duplo enfraquecimento do dólar e dos rendimentos funciona como dar ao ouro ventos traseiros fortes, com investidores a reequilibrarem suas carteiras longe de ativos em dólar com baixo rendimento.

Incerteza geopolítica impulsiona a procura de refúgio seguro

Os conflitos comerciais entre os Estados Unidos e a China, juntamente com tensões no Médio Oriente e corredores marítimos de comércio, estimularam os investidores a aumentarem sua exposição ao ouro como ferramenta de cobertura. A Reuters reportou que a incerteza geopolítica em 2025 aumentou a procura em 7% em base anual.

Quando as preocupações sobre o fornecimento global de energia e tensões em Taiwan se intensificaram em julho, os preços spot saltaram acima de 3400 dólares por onça, e com as pressões geopolíticas contínuas, o metal continuou a subir até ultrapassar 4300 dólares em outubro.

Este padrão histórico ilustra que qualquer nova crise em 2026 pode desencadear aumentos adicionais nos preços.

O que esperam os principais bancos de investimento?

Previsões otimistas convergem em torno de 5000 dólares

O HSBC espera que os preços do ouro atinjam 5000 dólares por onça na primeira metade de 2026, com uma média anual esperada de 4600 dólares, contra uma média de 3455 dólares em 2025.

O Bank of America também elevou suas previsões para atingir 5000 dólares como possível pico, com uma média esperada de 4400 dólares, mas advertiu sobre a possibilidade de uma correção de curto prazo se os investidores começarem a realizar lucros.

O Goldman Sachs ajustou sua previsão para 2026 para 4900 dólares, baseando-se em fluxos fortes em direção aos fundos de ouro cotados em bolsa e continuação das compras dos bancos centrais.

O JPMorgan Chase previu que os preços atinjam cerca de 5055 dólares até meados de 2026.

Através destas previsões, fica claro que o intervalo mais consensual entre analistas varia entre 4800 e 5000 dólares como ponto de pico potencial, com uma média entre 4200 e 4800 dólares para o ano.

O ouro descerá em 2026?

Riscos e oportunidades ao mesmo tempo

Apesar do otimismo predominante, o HSBC advertiu que o impulso em alta pode perder parte de sua força na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção em direção a 4200 dólares se os investidores realizarem lucros. No entanto, excluiu uma queda acentuada abaixo de 3800 dólares a menos que ocorra um grande choque económico.

O Goldman Sachs alertou que o sustento dos preços acima de 4800 dólares pode colocar os mercados perante um teste real da capacidade do ouro de manter seus níveis face a uma procura industrial fraca.

Mas analistas do JPMorgan Chase e do Deutsche Bank concordaram que o ouro entrou numa região de preço nova que é difícil de quebrar em baixa, graças a uma mudança estratégica na forma como os investidores o veem como um ativo de longo prazo e não apenas uma ferramenta de especulação de curto prazo.

Imagem do ouro no gráfico diário

No encerramento de sexta-feira, 21 de novembro de 2025, o ouro fechou em 4065,01 dólares, depois de tocar um pico histórico de 4381,44 dólares a 20 de outubro. O preço quebrou o canal de tendência em alta, mas ainda se agarra à linha de tendência principal que liga os fundos em alta em torno de 4050 dólares.

O suporte forte em 4000 dólares é considerado um nível crítico de divisão. Se for quebrado com um encerramento diário claro, o preço pode visar a área de 3800 dólares (retração de Fibonacci de 50%), antes de retomar a subida.

Do outro lado, 4200 dólares representa uma linha de resistência forte, e ultrapassá-lo abrirá o caminho para 4400 e 4680 dólares.

O índice de força relativa (RSI) estabiliza em 50, significando que o mercado está em completa neutralidade entre pressões de compra e venda. O indicador MACD permanece acima de zero, confirmando a continuação da tendência de alta fundamental.

A análise técnica favorece o prosseguimento da negociação dentro do intervalo de 4000 a 4220 dólares no curto prazo, com o quadro geral permanecendo positivo enquanto o preço se mantiver acima da linha de tendência principal.

Previsões de preço do ouro na região do Médio Oriente

Egito e países do Golfo testemunham possível aumento

No Egito, espera-se que o preço do ouro atinja cerca de 522.580 libras egípcias por onça em 2026, representando um aumento de 158,46% em relação aos preços atuais.

Na Arábia Saudita, se o cenário ambicioso de atingir preços de ouro de 5000 dólares por onça se concretizar, pode refletir-se em cerca de 18.750 a 19.000 riais sauditas por onça (com uma taxa de câmbio fixa de 3,75-3,80 riais).

Nos Emirados Árabes Unidos, o mesmo cenário pode traduzir-se em cerca de 18.375 a 19.000 dirhams dos EAU por onça.

É importante notar que estas estimativas dependem de múltiplas hipóteses, incluindo estabilidade das taxas de câmbio (que é alcançada na Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos) e continuação da procura global sem interrupções económicas agudas.

Como beneficiar do movimento de preço do ouro

Existem várias formas de participar nos mercados de ouro:

• Investimento direto em barras e peças de ouro
• Fundos cotados em bolsa que rastreiam o movimento do ouro
• Ações de empresas de mineração e comércio especializadas em ouro
• Contratos por diferença (CFDs) que permitem especular sobre movimentos de preço

A escolha do método depende do seu interesse em investimento de longo prazo ou especulação de curto prazo, e seu nível de tolerância ao risco.

Conclusão: O ouro descerá em 2026?

À luz dos desenvolvimentos atuais, parece que o preço do ouro permanecerá apoiado por fatores fortes ao longo de 2026. A continuação das políticas monetárias acomodatícias, enfraquecimento do dólar, procura institucional contínua, compras dos bancos centrais, além da incerteza geopolítica, todos apontam para o ouro manter sua posição forte.

A possibilidade de atingir 5000 dólares é bastante plausível na primeira metade do ano, mas correções de curto prazo em torno de 4200 dólares também são possíveis em caso de realização de lucros.

A queda acentuada para baixo de 3800 dólares permanece um cenário improvável a menos que ocorra um grande choque económico. O metal amarelo entrou numa região de preço nova onde os modelos tradicionais antigos não se aplicam da mesma forma anterior.