O ouro vai ultrapassar os 5000 dólares em 2026? Os grandes bancos apostam numa perspetiva de alta

O metal amarelo em 2025 registou ganhos sem precedentes nos mercados, com o preço do ouro a ultrapassar a barreira dos 4300 dólares por onça em meados de outubro antes de recuar para perto dos 4000 dólares no final de novembro, e estes movimentos levantaram questões repetidas entre os investidores sobre se 2026 assistirá a um salto maior para os 5000 dólares ou se o mercado se está a encaminhar para uma correção acentuada.

Fatores económicos e monetários apoiam o otimismo quanto ao preço do ouro

O cenário ainda não é claro, mas os primeiros indícios apontam para um suporte forte e contínuo aos preços do ouro no próximo ano. A desaceleração do crescimento económico global e o regresso de políticas monetárias acomodativas levaram os investidores a recalcular a alocação das suas carteiras, com um foco crescente em refúgios seguros e fiáveis.

O Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou que a dívida pública global ultrapassou a marca dos 100% do PIB, levantando preocupações reais quanto à estabilidade financeira a longo prazo. Estas grandes pressões económicas reforçaram o papel do ouro como ferramenta de proteção para o verdadeiro valor da riqueza num ambiente económico instável.

Previsões dos principais bancos de investimento sobre o preço do ouro

Vários grandes bancos emitiram previsões otimistas para a trajetória do ouro em 2026:

HSBC BankEspere que o ouro atinja o nível de**$5000 na primeira metade de 2026**, com uma média esperada de 4.600 dólares para o ano completo, contra uma média de 3.455 dólares em 2025.

Bank of America Também aumentou a sua previsão para 5.000 dólares como ponto possível, mas com possibilidade de correções de curto prazo, esperando uma média anual de 4.400 dólares.

Goldman Sachs Ele reviu a sua previsão para 4.900 dólares, citando fortes entradas para ETFs de ouro e uma forte continuação das compras por bancos centrais.

Banco JP Morgan Espera-se que o ouro atinja cerca de 5055 dólares até meados de 2026, salientando que o preço já ultrapassou a previsão inicial para 2025.

O intervalo mais aceitável entre os analistas está centrado entre $4800 e $5000 Com uma média anual de 4.200 a 4.800 dólares.

A procura de investimento e os bancos centrais mantêm o impulso

Dados do Conselho Mundial do Ouro revelam que a procura total de ouro no segundo trimestre de 2025 atingiu o seu alcance 1249 toneladas, um aumento de 3% em relação ao ano anterior, com um valor total de 132 mil milhões de dólares, um aumento de 45%.

Os fundos negociados em bolsa de ouro registaram enormes entradas, com ativos sob gestão a subirem para 472 mil milhões de dólares e detenções para 3838 toneladas, perto do pico histórico esperado de 3929 toneladas. Este forte interesse institucional reflete uma profunda convicção da importância do ouro nos portfólios modernos.

Em termos de bancos centrais, 44% dos bancos centrais globais gerem agora reservas de ouro, comparado com apenas 37% em 2024. Só o banco central da China acrescentou mais de 65 toneladas durante o primeiro semestre, no seu 22.º movimento consecutivo de compra, enquanto as reservas da Turquia aumentaram para mais de 600 toneladas.

Diferença entre oferta e procura aprofunda pressões otimistas

A produtividade mineira atingiu um recorde de 856 toneladas no primeiro trimestre, mas o aumento de apenas 1% em relação ao ano anterior não é suficiente para colmatar a lacuna crescente causada pela crescente procura. Para piorar, o ouro reciclado caiu 1%, com os detentores a preferirem mantê-lo, tendo em conta as expectativas de um aumento contínuo.

O custo médio global de extração subiu para cerca de 1.470 dólares por onça em meados de 2025, o valor mais alto em uma década. Isto limita a capacidade das minas de aumentar rapidamente a produção, aumentando a probabilidade de as pressões de preços continuarem a subir.

A política monetária dos EUA e global abre caminho para aumentos

A Reserva Federal dos EUA cortou as taxas de juro em 25 pontos base em outubro de 2025, atingindo um intervalo de 3,75-4,00%, o segundo corte desde dezembro de 2024. Os mercados estão a prever um novo corte de 25 pontos base na reunião de dezembro de 2025, que poderá ser o terceiro corte do ano.

Relatórios da BlackRock sugerem que o Federal Reserve poderá visar uma taxa de juro de até 3,4% até ao final de 2026 no cenário moderado. Uma queda nos rendimentos reais das obrigações de 4,6% para 4,07% reduz o custo de oportunidade do ouro enquanto ativo não gerador de juros.

Os bancos centrais europeus e japoneses continuam as suas políticas acomodaticias, criando um ambiente global propício a preços mais elevados para bens seguros. O índice do dólar caiu cerca de 7,64% em relação ao seu pico no início do ano, o que reforça a atratividade do ouro para os investidores estrangeiros.

Tensões geopolíticas mantêm a procura institucional

Disputas comerciais, tensões no Médio Oriente e questões de Taiwan têm todos aumentado a incerteza quanto à estabilidade económica global. Segundo a Reuters, a incerteza geopolítica em 2025 aumentou a procura por 7% em relação ao ano anterior, com os grandes fundos a tenderem a proteger os riscos dos mercados emergentes.

Quando as pressões geopolíticas aumentaram, os preços à vista subiram para mais de 3.400 dólares em julho de 2025, e continuaram a subir acima dos 4.300 dólares em meados de outubro. Este comportamento histórico confirma que qualquer novo choque em 2026 poderá levar os preços a novos máximos recorde.

Análise técnica refere-se à fase de montagem

No gráfico diário, o preço do ouro fechou novembro a 4065 dólares, depois de ter atingido o seu máximo histórico de 4381 dólares a 20 de outubro. O ouro quebrou a linha do canal ascendente, mas ainda manteve a linha principal da tendência ascendente.

Observa-se um forte suporte no nível dos 4000 dólares e, se quebrar, o preço poderá atingir a zona dos 3800 dólares (50% do retraço de Fibonacci). Do lado da resistência, 4.200 dólares é o primeiro obstáculo, seguido de 4.400 e 4.680 dólares.

Índice de Força Relativa (RSI) Estabiliza no nível 50, refletindo neutralidade total sem sobrecompra ou sobrevenda. O indicador MACD mantém-se como o sinal acima de zero, confirmando que a tendência geral continua alta. As previsões técnicas sugerem que o preço poderá negociar numa faixa lateral entre $4000 e $4220 a curto prazo.

A possibilidade de uma correção não anula o cenário otimista

Alguns analistas alertam para uma possível correção em torno dos 4.200 dólares se os investidores obtiverem lucros, mas esperam uma queda abaixo dos 3.800 dólares, a menos que haja um choque económico importante. A Goldman Sachs indicou que a manutenção dos preços acima dos 4.800 dólares irá pôr o mercado a um verdadeiro teste da capacidade do ouro para manter estes níveis.

Mas analistas do JPMorgan e do Deutsche Bank dizem que o ouro entrou numa nova zona de preços difícil de ultrapassar, devido a uma mudança estratégica na visão dos investidores sobre ele como ativo de longo prazo e não como instrumento especulativo de curto prazo.

Previsão de Preços no Médio Oriente

Os bancos centrais da região começaram a aumentar as suas reservas, com o Banco Central do Egito a acrescentar uma tonelada no primeiro trimestre e o Banco Central do Qatar a acrescentar 3 toneladas. No Egito, espera-se que o ouro atinja cerca de 522.580 libras egípcias por onça, um aumento de 158% em relação aos preços atuais.

Na Arábia Saudita e nos Emirados Árabes Unidos, se os preços do ouro se aproximarem dos 5.000 dólares como esperado, isso poderá traduzir-se em cerca de 18.750 a 19.000 riais sauditas por onça, e entre 18.375 a 19.000 AED por onça, notando que estas previsões dependem de taxas de câmbio estáveis e da procura global contínua.

Conclusão: O ouro está a cair ou continua a subir?

Embora exista a possibilidade de correções de curto prazo, os fundamentos económicos e monetários tendem a manter o apoio otimista para o preço do ouro em 2026. O alargamento da lacuna entre oferta e procura, a continuação das compras pelos bancos centrais, as políticas monetárias acomodativas e os rendimentos reais mais baixos são todos fatores que aumentam a probabilidade de o ouro atingir novos níveis.

Se os rendimentos reais estabilizarem perto dos 1,2% e a pressão sobre o dólar continuar, o ouro poderá encontrar-se numa trajetória sustentada de ascendência. Mas uma recessão ainda é possível se a confiança nos mercados financeiros melhorar e a inflação recuperar rapidamente.

Resumindo: A maior probabilidade é que a subida em direção aos 4.800-5.000 dólares continue, com o preço a manter a flexibilidade para corrigir, mas sem quebrar o suporte chave em 3.800 dólares, desde que os fundamentos económicos globais se mantenham iguais.