A descoberta mais importante não está em qual ativo subiu mais, mas sim na "descorrelação" entre diferentes classes de ativos.

No primeiro dia do regresso dos investidores chineses às negociações, os mercados globais deram uma resposta interessante:

O ouro abriu em gap de alta, com uma subida diária próxima de 90 dólares, sem nenhuma devolução ao longo do dia, subindo continuamente. Embora os futuros de ações nos EUA também tenham aberto em gap, depois perderam força, ficando parados sem movimento. O preço do petróleo, após uma oscilação, decidiu de forma decisiva descer — isto não é uma volatilidade emocional, mas uma correção de um erro lógico anterior. O índice do dólar subiu 0,3%, exatamente na posição que tanto a análise técnica quanto o sentimento consideram adequada. Ao mesmo tempo, o índice de Xangai recuperou os 4000 pontos, e muitos começaram a refletir até onde pode chegar esta tendência.

Qual é a essência desta tendência? Não é que "o mundo vá mudar", mas que "o ouro é sério, enquanto os outros ativos estão a jogar ao Tai Chi".

O ouro é o único ativo que realmente se preocupa com eventos de risco no fim de semana. Os estrategistas de mercado têm uma opinião unânime sobre o ouro — o conflito pode não escalar, mas a incerteza vai persistir. E justamente por causa dessa previsão, o ouro tem apresentado uma tendência contínua. Em comparação, embora os futuros de ações nos EUA não tenham negado o risco, claramente evitam exagerar. O desempenho do mercado A-share é ainda mais interessante — mesmo com o yuan a enfraquecer, o índice de Xangai consegue manter este desempenho, o que isso indica? Que quanto mais caótico o mundo externo, maior é o apelo da estabilidade interna. As perturbações geopolíticas são questões externas, enquanto o mercado A segue o seu próprio "ritmo de recuperação".

O padrão do mercado mudou: já não é uma grande questão que puxe todos os ativos, mas cada classe de ativo reage de acordo com o seu próprio nível de risco. Este é um sinal de diferenciação que realmente merece atenção.