Em 2025, os mercados financeiros terão uma divergência interessante – os ativos tradicionais estão a subir, mas o Bitcoin é um erro inesperado. O que é ainda mais doloroso é que, nesta vaga de mercado, o Bitcoin registou, na verdade, uma queda anual um ano após o halving. Qual é o sinal por trás disto? Será que a antiga lei da metade periódica falhou completamente?

Não tire conclusões precipitadas. O cerne do problema não é a metade em si, mas a necessidade de aprofundar mais. A resposta ao que acontecerá ao mercado cripto em 2026 reside em três variáveis: como a liquidez global irá fluir, como o panorama político dos EUA será remodelado e se o mercado cripto pode evoluir de pura "narrativa" para verdadeira "infraestrutura".

**A mobilidade é a verdadeira "temperatura da água"**

A política monetária do Fed continua a ser, sem dúvida, a chave para determinar a "temperatura da água" do mercado. Mas desta vez, surgiu o desacordo – e foi raro.

O próprio Fed é conservador: o gráfico dos pontos no final de 2025 prevê apenas um corte de taxas em 2026. Mas Wall Street não come este conjunto. Morgan Stanley, Goldman Sachs, Bank of America, Wells Fargo e outros grandes bancos de investimento cantaram o tom oposto em uníssono, geralmente apostando em dois cortes de juro, num total de 50 pontos base, e finalmente aumentaram a faixa de juro para 3,00%-3,25%.

Vozes mais agressivas vêm da Citi. O banco acredita que a taxa de crescimento do PIB dos EUA se manterá em torno dos 2%, e que o mercado de trabalho continuará a enfraquecer. Neste contexto, quanto tempo pode durar a "contenção" do Fed? Este é o suspense central diante do mercado.