Jupiter cofundador pretende parar a recompra de JUP, é uma mudança de estratégia ou uma ação de desespero?

O fundador da Jupiter, SIONG, lançou uma proposta nas plataformas sociais para considerar a suspensão trimestral do programa de recompra da JUP. A empresa investiu mais de 70 milhões de dólares em recompras no ano passado, mas não houve uma melhoria substancial no preço do token.

Em resposta, o fundador da Solana, Anatoly Yakovenko, propôs uma alternativa: “Armazenar lucros sob a forma de ‘ativos de protocolo que possam reclamar tokens no futuro’, permitindo aos utilizadores bloquear e fazer staking durante um ano para obter rendimentos.” ”

À medida que a discussão sobre os mecanismos de recompensa por staking de tokens se intensifica, surge uma questão-chave: Que tipo de tokenómica pode realmente criar valor a longo prazo para os detentores num mercado cripto onde persiste a pressão estrutural de venda?

01 Origem da controvérsia

O cofundador da Jupiter, SIONG, lançou publicamente uma discussão nas redes sociais, questionando diretamente a eficácia da estratégia de recompra que dura quase um ano. Dados da empresa mostram que mais de 70 milhões de dólares foram investidos em recompras de tokens JUP nos últimos 12 meses.

De forma confusa, uma injeção tão massiva de fundos não se traduziu num aumento substancial do preço do token. A SIONG admitiu que o desempenho do preço do token e o investimento em recompra “não mudaram muito”, o que representa um claro desafio de confiança tanto para a equipa do projeto como para a comunidade.

A discussão escalou rapidamente, formando uma ligação à indústria com a decisão da Helium de suspender as recompras de HNT, e evoluiu para uma reflexão a nível da indústria sobre se o mecanismo de recompra ainda é eficaz.

02 Perspetivas Centrais da Comunidade

O fundador da Solana, Anatoly Yakovenko, propôs uma ideia diferente de alocação de capital. Ele acredita que o setor financeiro tradicional exige um ciclo de investimento superior a 10 anos e sugere converter lucros em futuros ativos de acordo reivindicáveis.

Ele defende o incentivo ao bloqueio a longo prazo através de mecanismos de staking: “Deixe os utilizadores bloquear e fazer staking durante um ano para obter rendimentos de tokens, e à medida que o balanço cresce, os stakers podem obter maiores retornos.” ”

O membro da comunidade fabiano.sol calculou uma conta económica: Júpiter distribui atualmente 50 milhões de JUP (aproximadamente 10 milhões de dólares) como recompensas de staking a cada trimestre.

Se os 10 a 20 milhões de dólares originalmente usados em recompras fossem transformados em recompensas de staking, poderia gerar um APY de cerca de 25% aos preços atuais, o que seria um incentivo atrativo para os detentores.

03 Discussão Alternativa

Jordi Alexander, fundador da Selini Capital, sugere uma opção mais flexível: "Ajustar o montante da recompra com base no preço é uma boa opção. Se o preço for baixo, deve recomprar o máximo possível, pois isso pode reduzir drasticamente a oferta. ”

Sugeriu a introdução de um sistema de repositório dinâmico baseado no modelo de rácio preço-lucro, onde cada protocolo pode desenhar parâmetros de acordo com a sua própria situação e alcançar uma estratégia de repo mais transparente e previsível através de uma abordagem programática.

Kyle Samani, cofundador da Multicoin, ecoa a filosofia central de recompensar os detentores de longo prazo, mas enfatiza a necessidade de otimizar o mecanismo.

Ele salientou que o mercado acionista tradicional carece de um mecanismo para recompensar eficazmente os detentores de longo prazo, e que os projetos cripto deveriam explorar como “alocar uma proporção excedente de valor aos detentores de longo prazo.”

04 Análise aprofundada da economia dos tokens

A comunidade realizou uma análise aprofundada das razões para a invalidação da recompra. Algumas pessoas apontam que a causa raiz da fraqueza do preço está no “desbloqueio da equipa e venda contínua”, e não na ineficiência da recompra em si. Esta pressão estrutural de vendas continua a compensar o impacto positivo das recompras, formando um ciclo de consumo de recursos.

O utilizador Stoic Savage apresentou uma visão mais radical, argumentando que a raiz do problema reside nas falhas estruturais do ecossistema Solana. Descreveu a Solana como um ecossistema altamente “internalizado”, com transações internas, desbloqueio de equipas e tokenómica extrativa que continua a compensar qualquer impacto positivo das recompras.

Esta afirmação ressoou fortemente na comunidade, com muitos a concordarem que o ecossistema Solana tem um problema antigo de “insider first”.

05 Desempenho do Preço e Impacto no Mercado

A 5 de janeiro de 2025, a JUP está a negociar na Gate a este preço $0,21928408。 Nos últimos 30 dias, o preço do JUP flutuou em -3,81%.

Os indicadores técnicos mostram um sentimento de mercado misto neste momento. As médias móveis de curto prazo mostram maioritariamente sinais de venda, mas alguns indicadores de longo prazo como a SMA 21 ($0,2104) mostram sinais de compra. O RSI do Índice de Força Relativa está em 50,81, indicando uma posição de mercado neutra.

Notavelmente, Júpiter ainda tem planos para um lançamento aéreo massivo em 2026. O projeto anunciou que o total de lançamentos aéreos de Jupuary em 2026 manterá 700 milhões de JUP, e 200 milhões de JUP serão inicialmente atribuídos, dos quais 25 milhões de JUP serão atribuídos a stakers e 175 milhões de JUP a utilizadores com interações reais.

06 Perspetiva Futura e Conselhos de Investimento

Neste momento crítico da transformação do modelo económico de tokens, Júpiter enfrenta dois caminhos possíveis: um é continuar a estratégia tradicional de recompra mas introduzir um mecanismo de ajuste dinâmico; A segunda é mudar completamente para o modelo de recompensa por staking para incentivar diretamente o comportamento de manutenção a longo prazo.

A julgar pela discussão comunitária, esta última ganhou vozes mais solidárias. Para os detentores da JUP na bolsa Gate, isto significa uma reavaliação da estratégia de detenção. Se o projeto mudar para um modelo de recompensa por staking, o bloqueio de tokens a longo prazo poderá resultar em rendimentos significativamente superiores. Especialmente antes do snapshot de 30 de janeiro de 2026, participar ativamente na interação do ecossistema de Júpiter pode receber recompensas adicionais de airdrop.

Observadores do setor apontaram que a controvérsia sobre a recompra de Jupiter reflete uma reformulação dos mecanismos de suporte ao valor dos tokens em toda a indústria cripto. À medida que o mercado amadurece, a prática de depender exclusivamente de recompras de capital para manter os preços enfrenta dúvidas crescentes, e modelos que se focam mais na construção fundamental e nos incentivos comunitários estão a ganhar reconhecimento.

Perspetiva Futura

A comunidade Jupiter KOL fabiano.sol traçou um possível roteiro: no futuro, Jupiter poderá manter a escala atual de recompensas de staking enquanto realoca fundos originalmente usados para recompras para incentivos de crescimento de utilizadores e construção de ecossistemas.

Ele pinta um quadro em que uma parte das receitas do protocolo continuará a ir para o fundo de recompra, mas mais recursos irão fluir para áreas que podem criar valor diretamente. O ecossistema Solana está a mudar para uma narrativa de “utilidade e privacidade” como um todo, o que poderá proporcionar um palco mais amplo para a reavaliação do valor de Júpiter.

Quando o mercado começa a recompensar aqueles que são reaisConstruir um modelo sustentável de tokenómicaAs dores do parto de Júpiter hoje podem ser o ponto de partida para a sua ascensão amanhã.