Já reparou como as suas posições long/short e colaterais ficam amplamente abertas na maioria das cadeias EVM? As baleias podem literalmente rastrear cada movimento—e honestamente, é assim que as liquidações são acionadas. Transparência brutal.

Mas aqui é onde fica interessante: alguns protocolos estão a inverter o jogo. Tome os perpétuos baseados em empréstimos que aplicam privacidade por padrão. A sua dívida e colateral? Escondidos. O protocolo vê o quadro geral—estatísticas totais do sistema—mas as posições individuais permanecem bloqueadas. Ninguém está a caçá-lo através da blockchain.

É um jogo diferente quando os liquidatários não conseguem triangulizar os seus números exatos. Menos previsível, menos suscetível de ser usado como arma. Vale a pena observar como esta camada de privacidade remodela a mecânica de liquidação na cadeia.