Olhando para o mercado ontem à noite, o BTC subiu 2,3% de uma só vez, e a comunidade explodiu diretamente. Esses novos entrantes estavam tão entusiasmados: "O mercado em alta está a chegar, posições completas!" Quando questionado porquê, verificou-se que foi porque um importante político disse que as negociações "deveriam decorrer muito bem." Isto é ultrajante.

Agora a lógica do mercado cripto foi reduzida a isto? Uma frase pode determinar a direção do preço da moeda? Estou neste círculo há tantos anos, e já vi demasiados mercados movidos por emoções, e no fim tornaram-se tentadores. Em vez de seguir cegamente a tendência, é melhor clarificar três lógicas primeiro.

**A primeira lógica: a cadeia de transmissão do apetite ao risco macro**

Muitas pessoas dizem que as negociações comerciais são uma questão de finanças tradicionais, e o círculo cripto ignora-as. Errado. No centro está o apetite pelo risco dos investidores globais. Quando as negociações internacionais avançarem numa boa direção, significa que as fricções económicas diminuíram e a mentalidade dos investidores mudará de "seguro em primeiro lugar" para "procurar rendimento". Receberão dinheiro de ativos refúgios como ouro e obrigações do tesouro e recorrerão a mercados de alto risco e alto rendimento, como as criptomoedas. Por sua vez, se as negociações colapsarem, a aversão ao risco aumenta instantaneamente, o dólar fortalece-se e os ativos cripto geralmente caem. Agora que os fundos institucionais representam uma proporção crescente, este sentimento macro afeta diretamente o seu ritmo operacional.

**A segunda lógica: as expectativas de política não são iguais aos resultados de política**

Este é o poço mais fácil de pisar. Olhando para a história, antes das negociações comerciais de 2019, o líder dos EUA também fez declarações otimistas semelhantes: qual foi o resultado? O mercado cripto caiu após 3 dias. As negociações propriamente ditais não negociaram qualquer substância, e a diferença entre as expectativas e a realidade eliminou diretamente os aumentos anteriores. Esta repetição já foi tocada mais do que uma vez.

**A terceira lógica: depende de quem está a conduzir o mercado**

A chave é descobrir se esta vaga de aumento é especulação no sentimento do retalho ou se grandes instituições estão a construir posições. Se for apenas um acompanhamento emocional, o risco é muito elevado. Uma vez invertidas as expectativas de política, o entusiasmo dos investidores de retalho diminuirá relativamente rapidamente. Por isso, da próxima vez que vir um aumento repentino, é melhor olhar primeiro para o volume de negociação e bloquear os dados de trading, e não se limitar a ouvir a história.

Em geral, há oportunidades nesta vaga de mercado, mas há mais armadilhas. O lado da política favorável pode, de facto, impulsionar o mercado, mas de "uma frase" a "aterragem de dinheiro real", a diferença horária e a diferença de expectativas entre eles são frequentemente a melhor janela para cortar alho-francês.