**Ponto central:** A ligação entre os preços das ações nos EUA e no mundo das criptomoedas é, na sua essência, um fenómeno de ressonância técnica causado pelo trading algorítmico que usa o Bitcoin como "termómetro de emoções". Quando a liquidez escasseia, essa ressonância é amplificada de forma abrupta, criando um efeito dominó.

**Cena estranha no final do ano passado** Quando o Bitcoin ultrapassou o marco psicológico de 90 mil dólares, as ações tecnológicas caíram junto, e o índice Nasdaq virou de alta para baixa. Parece contraditório, mas na verdade há uma lógica subjacente. Estudos de várias instituições financeiras mostram que os traders algorítmicos estão a usar o Bitcoin como um "indicador de humor" e um "pré-sinal" para a especulação. Os padrões que os humanos conseguem perceber, os algoritmos não deixam passar — eles fazem ordens automáticas com base nisso, independentemente de a lógica por trás ser confiável ou não. Assim, o comportamento ao nível do algoritmo torna-se cada vez mais homogéneo, reescrevendo completamente a forma como os preços se transmitem entre ativos tradicionais e criptoativos.

**A espiral de liquidez é o verdadeiro motor por trás** O verdadeiro problema vem das liquidações de margem. Em meados de outubro do ano passado, posições alavancadas no mercado de criptomoedas, superiores a 190 mil milhões de dólares, foram forçosamente liquidadas — um impacto raro na história. As consequências foram graves — os market makers (os "bancos centrais" do setor) tiveram o seu balanço afetado, e reagiram encolhendo a liquidez e vendendo ativos. É como uma partida de dominó: queda do mercado de criptomoedas → instituições a vender ações para cobrir margens → pânico no mercado a espalhar-se. A liquidez torna-se cada vez mais escassa, e a volatilidade aumenta. Isto não é apenas um problema do mundo cripto, mas uma questão de risco de interligação de todo o mercado a ser progressivamente libertado.