Se ainda considers as recentes alterações de política da SEC como uma simples mudança de atitude, então está a perder a lógica central por trás — que na verdade é uma redistribuição do poder de fala na esfera financeira global de criptomoedas. A profundidade desta transformação vai muito além de qualquer ciclo de mercado isolado.

Ao revisitar o percurso regulatório dos últimos anos, é possível perceber sinais claros. Os Estados Unidos adotaram uma estratégia de alta pressão no setor de criptomoedas, iniciando frequentemente processos judiciais e investigações, causando um impacto considerável na indústria. Mas qual foi o resultado? A Europa liderou a implementação da lei MiCA, estabelecendo um quadro de conformidade relativamente completo, atraindo uma grande quantidade de projetos de alta qualidade e capital institucional. Ao mesmo tempo, países asiáticos também não ficaram parados — Cingapura, Emirados Árabes Unidos e outros, através de ambientes políticos flexíveis, conseguiram atrair talentos e capital para o setor de criptomoedas.

Sob essa perspectiva, a mudança de política da SEC é essencialmente uma resposta estratégica. As finanças digitais tornaram-se uma direção de desenvolvimento irreversível, e quem conseguir estabelecer um padrão regulatório reconhecido globalmente terá o controle do futuro ecossistema financeiro. A estratégia de alta pressão anterior dos EUA tinha como objetivo dominar a formulação das regras, mas acabou permitindo que concorrentes tomassem a dianteira. A atual ajusta-se a uma realidade em que os mecanismos de mercado já mudaram, respondendo de forma passiva.

Do ponto de vista da competição global, o controle na formulação do quadro regulatório tornou-se crucial. A vantagem da MiCA na Europa reside na integridade e unidade do sistema, enquanto na Ásia, a flexibilidade das políticas e a alta eficiência na execução são pontos fortes. Os EUA, por sua vez, possuem a maior acumulação de capital e tecnologia do mundo. Esta rodada de ajustes regulatórios pode marcar a intenção dos EUA de lançar uma versão do quadro regulatório mais alinhada com seus interesses, com o objetivo de atrair novamente projetos de alta qualidade e capital institucional de volta ao país.

Para os participantes do mercado, é importante ficar atento a algumas informações-chave: primeiro, a direção da evolução do quadro regulatório e se os padrões locais podem convergir progressivamente; segundo, se a estrutura de posições atuais está adequada ao novo ambiente de políticas; terceiro, se a localização geográfica dos projetos e a jurisdição legal apresentam riscos ou mudanças. Isso não é apenas uma disputa de políticas, mas o início de uma nova fase de fluxo de capital e de reconstrução dos mecanismos de mercado.