Recentemente, o tópico de grandes instituições de investimento aumentando suas posições em Bitcoin tem estado em alta, e minhas consultas no backend aumentaram exponencialmente. "Devo ir de cabeça e acompanhar?", "Se as instituições estão tão otimistas, o Bitcoin pode ultrapassar os 100 mil dólares no próximo ano?" Essas perguntas surgem constantemente. Honestamente, ao ver essas reações, fiquei surpreso.

Primeiro, é preciso esclarecer um equívoco comum: muitas pessoas assumem que "instituições = profissionais = lucro garantido", mas a realidade é bem mais complexa. Na história, casos de projetos com grande participação institucional que acabaram zerando são frequentes. As ações das instituições realmente podem impulsionar o sentimento do mercado, mas o problema é que os aumentos impulsionados por emoções são temporários, e o controle da tendência de longo prazo está em outro lugar.

Então, onde está o controle? Vou analisar sob três dimensões.

**Primeiro, a taxa de adoção pelos usuários** — essa é a verdadeira sustentação do valor de longo prazo do Bitcoin. Os dados falam por si: em 2017, o número de endereços ativos de Bitcoin era de cerca de 1 milhão, agora já ultrapassou 5 milhões; comerciantes que aceitam Bitcoin globalmente também cresceram de algumas milhares para dezenas de milhares. Essas curvas de crescimento refletem uma acumulação de valor real e quantificável. As ações de aumento de participação por parte das instituições, na essência, também estão impulsionando a adoção pelos usuários, mas isso é apenas uma aparência; a força motriz subjacente são os efeitos de rede e a expansão de aplicações reais.