Análise: Por que o impulso de Trump no Crypto não se materializou—Mercado apaga ganhos do ano em meio a ventos contrários macroeconômicos

O enredo do mercado de criptomoedas para 2025 sofreu uma mudança dramática. O que começou como uma corrida de alta—with Bitcoin atingindo $126.08K em 6 de outubro—terminou em decepção, deixando o setor quase estagnado pelo ano. O valor total dos ativos digitais encolheu cerca de $1 triliões desde os picos, levantando questões sobre se o esperado “efeito Trump” nas criptomoedas realmente se concretizou.

O Ponto de Virada de Outubro: Quando as Tarifas Deterioraram o Impulso

A mudança crítica ocorreu em meados de outubro, quando Trump intensificou as tensões comerciais. O impacto imediato foi severo: o mercado de criptomoedas registrou $19 bilhões em liquidações em 24 horas—um recorde de liquidação. O Ethereum suportou a maior parte da pressão de venda, caindo aproximadamente 40% no mês seguinte. Não foi uma retração gradual, mas uma correção acentuada impulsionada por fatores macroeconômicos que obscureciam qualquer vento favorável específico do setor.

A queda de novembro foi ainda mais significativa do ponto de vista técnico. O Bitcoin chegou a cair brevemente abaixo de $81.000, marcando seu pior desempenho mensal desde 2021. Atualmente negociando em torno de $91.26K, o ativo permanece sob pressão de preocupações econômicas mais amplas que superam o otimismo regulatório.

Ambiente Macro Supera o Sentimento Cripto

Analistas apontam três principais obstáculos: o aumento das tensões tarifárias, o aperto nas condições monetárias e a necessidade de desleveraging no mercado. Apesar da postura geralmente favorável da administração Trump em relação à adoção de criptomoedas, essas forças macroeconômicas mostraram-se mais influentes do que os sinais de política. A eliminação de excesso de alavancagem tem sido um mecanismo particularmente doloroso para a consolidação.

Alguns observadores do mercado comparam isso a uma correção natural do ciclo de quatro anos do Bitcoin, ao invés do início de um novo “inverno cripto”. Outros alertam que, se as condições macroeconômicas continuarem a deteriorar-se, um ciclo de baixa prolongado poderá se materializar.

Adoção Institucional: A Força Contrária de Longo Prazo

Notavelmente, figuras financeiras de destaque continuam otimistas com a trajetória das criptomoedas. Larry Fink, CEO da BlackRock, junto com Brian Armstrong, da Coinbase, ambos enfatizaram que o capital institucional continua fluindo para ativos digitais apesar da volatilidade de curto prazo. A avaliação deles baseia-se em uma tese estrutural: a criptomoeda está passando de zonas cinzentas regulatórias para uma infraestrutura financeira mainstream.

Para os participantes de mercado de longo prazo, o enredo permanece intacto—a integração das criptomoedas no sistema financeiro tradicional está avançando. Mas a ação de preço de 2025 serve como um lembrete de que o impulso macro, e não apenas o apoio regulatório, é que, em última análise, impulsiona os mercados.