Por que o potencial a longo prazo da Amazon continua a manter-me totalmente investido

Os Céticos Perdem o Ponto

A Amazon mantém uma das minhas maiores posições na carteira e, honestamente, não estou a perder sono com os críticos. Claro, ouvirá os argumentos habituais: “A empresa é demasiado grande para crescer mais”, ou “Está a ficar para trás na computação em nuvem”. Aqui está a questão—não discuta com um tolo, mas os dados contam uma história completamente diferente.

A empresa atua em comércio eletrónico, computação em nuvem, inteligência artificial (IA), publicidade digital, retalho de alimentos, serviços de streaming e saúde. O que diferencia a Amazon de praticamente todas as outras empresas? Ela não apenas compete nestes setores—ela domina a maioria deles.

Considere a escala dessa conquista. A Amazon lidera decisivamente o mercado de comércio eletrónico nos EUA. É a campeã indiscutível em infraestrutura de nuvem. Na publicidade digital, encontra-se entre os principais players globais. Mesmo em streaming de vídeo e música, onde entrou relativamente tarde, conquistou uma presença significativa.

A maioria das empresas ficaria entusiasmada por garantir uma posição entre as três primeiras em um único setor. A Amazon replicou esse sucesso em múltiplos setores simultaneamente.

O Que Este Histórico Realmente Revela

Isto não é sorte. Duas vantagens estruturais emergem do domínio da Amazon em múltiplos setores:

Primeiro, a gestão provou ser excecional na identificação de oportunidades emergentes antes de se tornarem óbvias. Segundo, a organização mantém uma cultura profunda de inovação contínua—uma característica rara que se acumula ao longo de décadas.

Estas não são vantagens suaves. São a base para uma vantagem competitiva sustentada em mercados que evoluem rapidamente.

A Pista de Crescimento Ainda é Notavelmente Ampla

Aqui é que o caso de investimento se torna verdadeiramente convincente. Apesar da escala massiva da Amazon, a maioria dos seus mercados permanece em fases iniciais de crescimento:

• O comércio eletrónico captura menos de 20% do total de transações de retalho nos EUA. Globalmente, a penetração é substancialmente menor.
• O CEO Andy Jassy destacou que aproximadamente 85% dos gastos de TI empresarial ainda ocorrem no local, em vez de na nuvem—sinalizando que a adoção da nuvem ainda está a acelerar.
• A revolução da inteligência artificial está na sua infância, e a Amazon posiciona-se como uma beneficiária e facilitadora significativa desta mudança.

A Amazon Pharmacy já perturbou redes de distribuição farmacêutica enraizadas. A saúde representa outra fronteira onde o manual operacional da empresa pode revelar-se transformador.

A empresa possui múltiplas vantagens estruturais ao entrar nestas fases de crescimento: liderança de mercado consolidada, capacidades de inovação incessantes e barreiras económicas significativas em todos os segmentos de negócio.

O Precedente Histórico

Para colocar os retornos em perspetiva: a Netflix entrou na lista de recomendações de investidores em dezembro de 2004. Um investimento de 1.000 dólares na altura teria crescido para mais de 500.000 dólares. A Nvidia apareceu numa lista semelhante em abril de 2005—uma posição de 1.000 dólares teria atingido aproximadamente 1,15 milhões de dólares até início de 2026.

A Amazon encontra-se numa fase diferente do seu ciclo de vida, mas ainda assim beneficia de múltiplas tendências de crescimento que a maioria das empresas maduras só pode sonhar.

A Conclusão

Alguns investidores irão vender. Outros questionarão se os melhores dias da Amazon já passaram. Eu mantenho-me firme—não por teimosia, mas porque as evidências financeiras apontam para anos de retornos superiores ao mercado. A capacidade da empresa de executar simultaneamente em múltiplos setores de alto crescimento, combinada com as suas posições de liderança existentes, cria uma oportunidade rara.

Essa é uma razão convincente para continuar a ser acionista.