Qual ação do setor energético oferece melhor valor em 2026: Oklo ou Bloom Energy?

O Boom Energético a Remodelar o Panorama de Investimento

A corrida pelo poder na inteligência artificial está a transformar fundamentalmente o setor energético. Operadores de centros de dados—liderados por hyperscalers como Microsoft, Alphabet e Amazon—enfrentam um desafio sem precedentes: atender a uma demanda explosiva de energia enquanto navegam pelas limitações de capacidade da rede elétrica.

De acordo com a Goldman Sachs, o consumo de eletricidade dos centros de dados nos EUA deverá disparar de 3% do consumo total em 2022 para 8% até 2030. Mas os centros de dados são apenas parte da história. O Instituto do Bank of America prevê que a procura de energia aumentará 2,5% ao ano na próxima década—uma aceleração de 5 vezes em comparação com os últimos dez anos. Este aumento é impulsionado pela eletrificação do transporte, expansão industrial e crescimento residencial.

A lacuna na infraestrutura é igualmente impressionante: a Goldman Sachs estima que a rede elétrica global precisará de aproximadamente $720 bilhões em melhorias até 2030 apenas para evitar gargalos. Este défice estrutural criou uma oportunidade dourada para empresas de energia inovadoras.

Duas Empresas a Surfar a Onda—Com Cronogramas Diferentes

Este ano, duas empresas emergentes de energia captaram a atenção dos investidores: Bloom Energy e Oklo. Os desempenhos das suas ações contam a história: a Bloom Energy disparou 285% desde o início do ano, enquanto a Oklo subiu 252%. Mas por trás destes ganhos semelhantes existem modelos de negócio e cronogramas de implementação fundamentalmente diferentes.

Bloom Energy fabrica sistemas de células de combustível de óxido sólido que convertem gás natural, biogás ou hidrogénio em eletricidade no local através de um processo electroquímico. O que distingue a Bloom é a velocidade de implementação—os seus servidores podem estar operacionais em menos de 50 dias, permitindo que centros de dados e instalações industriais resolvam rapidamente problemas de energia sem esperar por melhorias na infraestrutura da rede. A empresa pode operar estes sistemas de forma independente, eliminando completamente a dependência da rede elétrica.

Anúncios recentes de parcerias reforçam a sua tração comercial. Em julho, a Bloom assinou um acordo com a Oracle para fornecer tecnologia de células de combustível para os centros de dados da Oracle Cloud Infrastructure. Até outubro, uma parceria estratégica com a Brookfield Asset Management—avaliada em até $5 bilhões—vai implementar os sistemas da Bloom na carteira global de centros de dados de IA da Brookfield.

Oklo, por outro lado, está a desenvolver centrais nucleares avançadas chamadas unidades Aurora, usando tecnologia de reatores rápidos alimentados a metal. Estas centrais de próxima geração são projetadas para operar de forma independente por mais de uma década antes de serem reabastecidas, podendo utilizar combustível nuclear reciclado. Em teoria, resolvem o gargalo de conexão à rede ao fornecer energia descentralizada e de longa duração. A questão? A Oklo não possui instalações comerciais em operação atualmente. A empresa está a buscar certificações junto da Comissão Reguladora Nuclear e não espera que a sua primeira central comercial entre em funcionamento até 2027 ou 2028, no mínimo.

O Veredicto de Investimento

A tecnologia da Oklo representa uma inovação genuína e responde a uma necessidade futura crítica. No entanto, os investidores que compram hoje estão essencialmente a financiar processos de P&D e regulamentares de vários anos, sem previsão de geração de receita. A ação permanece vulnerável à volatilidade, contratempos técnicos e mudanças nas regulamentações.

A Bloom Energy apresenta um perfil de risco diferente. Sim, a sua avaliação é elevada—negocia a 87,5 vezes os lucros projetados para o próximo ano e 34,5 vezes os lucros estimados para 2027. Mas a visibilidade de receita é concreta: os analistas esperam 1,9 mil milhões de dólares em receita este ano, com um crescimento de 30% previsto para atingir quase 2,5 mil milhões de dólares no próximo. A empresa já tem clientes pagantes e um modelo de implementação repetível.

Para investidores que entram em 2026, a Bloom Energy surge como a escolha mais prudente. Embora as centrais Aurora da Oklo possam eventualmente tornar-se referências na indústria, continuam a ser uma aposta de longo prazo. A Bloom oferece potencial de valorização tangível a curto prazo, com impulso comercial já em curso—fazendo dela a melhor ação de energia para possuir ao longo do ano.