O preço da prata atinge um máximo histórico! Guia de entrada em ETFs de prata para investidores em Taiwan

Por que é que o prata branco está a disparar? A oportunidade está à vista

O mercado de prata de 2025 tem assistido a uma subida surpreendente. Impulsionada por fatores favoráveis como a expectativa de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve, a tensão na cadeia de abastecimento global, e a inclusão oficial da prata na lista de minerais críticos dos EUA, o preço spot da prata em Londres ultrapassou de uma só vez a barreira psicológica de 70 dólares por onça, atingindo uma máxima histórica de 83,645 dólares/onça em 23 de dezembro.

Desde o início do ano, a valorização da prata já ultrapassou 140%, tornando-se no ativo com melhor desempenho em 2025. Este resultado não só lidera de forma significativa o aumento do ouro, que supera os 80%, como também supera claramente o desempenho do índice Nasdaq, que sobe cerca de 120%.

No entanto, o mercado demasiado quente também atraiu a atenção das entidades reguladoras. A CME aumentou duas vezes consecutivas a margem de garantia dos futuros em dezembro, sendo que o mais recente anúncio de 26 de dezembro anunciou que, a partir do fecho de 29 de dezembro, para contratos futuros de prata de março de 2026, a margem inicial passou de cerca de 22.000 dólares para 25.000 dólares, um aumento acumulado de 25%. Esta intervenção temporária esfriou a subida da prata, com o preço a recuar para a faixa de 70-75 dólares. Ainda assim, o mercado mantém uma visão otimista para o futuro da prata em 2026.

O que é um ETF de prata? Por que é que os investidores de varejo estão a comprar?

Um ETF de prata é um fundo de investimento que acompanha o preço da prata, permitindo aos investidores participarem na tendência do mercado de prata sem precisarem de possuir a prata física. Este tipo de fundo tem como objetivo principal refletir a evolução do preço da prata, pelo que o seu valor oscila com o preço da prata. Tal como as ações, os ETFs de prata estão cotados em bolsas de valores, podendo ser comprados e vendidos a qualquer momento durante o dia de negociação.

Vantagens do ETF em relação à prata física incluem uma maior simplicidade de processo e maior liquidez. Investir em prata física tradicional requer armazenamento e custódia próprios, envolvendo custos de cofres ou armazenamento especializado, além de riscos de oxidação, roubo ou dano. Para comprar ou vender, é necessário procurar joalheiros ou comerciantes de metais preciosos confiáveis, pagando spreads de 5-6%, e possivelmente custos de teste de pureza e autenticidade. Além disso, a prata física tem baixa liquidez, dificultando a venda rápida em caso de necessidade de dinheiro, e os preços de compra por parte dos joalheiros variam bastante e não são transparentes.

Por outro lado, os ETFs de prata convertem o ativo físico em produtos financeiros. Os investidores podem, através de uma conta de valores mobiliários, comprar ou vender a qualquer momento, com maior flexibilidade de entrada e saída, e uma liquidez muito superior à da prata física. Além disso, ao evitar o transporte e a custódia do ativo físico, os investidores podem participar integralmente na evolução do preço da prata.

Como funciona um ETF de prata?

O funcionamento de um ETF de prata baseia-se na replicação do desempenho do mercado de prata. Para atingir esse objetivo, o ETF normalmente detém diretamente barras de prata física ou utiliza instrumentos financeiros derivados ligados ao preço da prata, como contratos futuros.

O valor do ETF oscila em sintonia com o preço da prata no mercado de commodities. Se o preço da prata subir 5%, o valor do ETF também aumentará aproximadamente 5%; se o preço cair, o valor do ETF também recuará na mesma proporção.

Comparação completa dos ETFs de prata mais populares: Como escolher entre 7 opções?

Análise aprofundada de cada fundo

SLV – O maior ETF de prata do mundo

Gerido pela Blackrock, o SLV foi lançado a 21 de abril de 2006, e atualmente possui um valor patrimonial superior a 30 mil milhões de dólares. Desde agosto de 2014, o fundo passou a seguir o preço de referência da prata do London Bullion Market Association (LBMA). A sua carteira é composta principalmente por prata física, mantida por um custodiante, o banco JPMorgan. Adota uma gestão passiva, não comprando ou vendendo prata ativamente para capturar movimentos de mercado, apenas vendendo ocasionalmente pequenas quantidades para cobrir custos operacionais.

AGQ – Alavancagem de 2x, para negociações de curto prazo

Lançado a 1 de dezembro de 2008 pela ProShare Capital Management, gerido em conjunto pela ProFund Advisors LLC e ProShare Advisors LLC. O AGQ segue o desempenho do índice Bloomberg Silver Category Index, procurando obter o retorno 2x do mesmo diariamente, usando contratos futuros e outros instrumentos derivados. Destina-se a investidores que desejam amplificar a exposição à prata em operações de curto prazo. Devido ao efeito de composição de juros e à perda de alavancagem ao longo do tempo, o AGQ é apenas recomendado para negociações de curto prazo, não para manutenção a longo prazo.

ZSL – Alavancagem inversa, para fazer short

O ZSL oferece uma exposição diária 2x inversa (-2x) ao preço de referência da LBMA da prata. Destina-se a investidores que procuram proteção contra a queda do preço da prata ou querem lucrar com a desvalorização. A alavancagem e a inversão tornam-no adequado apenas para negociações de curto prazo, não para manutenção a longo prazo.

PSLV – Fundo fechado, possibilidade de resgate de prata física

Lançado em outubro de 2010, este é um fundo fechado. Diferentemente dos ETFs de prata tradicionais, que criam e resgatam unidades continuamente para manter o preço próximo do valor patrimonial, o PSLV emite um número fixo de unidades, cujo preço de mercado é determinado pela oferta e procura. Assim, pode ocorrer desvio do valor patrimonial, formando prémios ou descontos. É um dos maiores fundos fechados de prata, com ativos sob gestão de cerca de 12 mil milhões de dólares.

SLVP – Baixo custo, maior erro de rastreio

Lançado em janeiro de 2012 pela Blackrock, com ativos sob gestão de aproximadamente 600 milhões de dólares. Investe em ações de empresas de mineração de prata ou metais preciosos globais, seguindo o índice MSCI ACWI Select Silver Miners. Com uma taxa de gestão de 0,39%, mais baixa que a média do setor de ETFs (cerca de 0,5%), oferece uma vantagem de custo.

No entanto, historicamente, o SLVP apresenta maior volatilidade e maior erro de rastreio, com frequentes ajustes na composição das ações e spreads mais elevados, tornando-o menos atrativo em termos de retorno.

期元大道瓊白銀 – Opção local em Taiwan

Fundado a 23 de maio de 2018, e negociado desde 1 de junho do mesmo ano. Com preço de emissão de 20 dólares taiwaneses, acompanha o índice de excesso de retorno do Dow Jones Silver. Não distribui dividendos, e o seu nível de risco foi avaliado como alta volatilidade.

Como os investidores em Taiwan podem comprar ETFs de prata? Duas formas principais

Método 1: Corretagem por procuração (recomendado para iniciantes)

A corretagem por procuração é a forma mais comum de investir em ETFs de prata internacionais em Taiwan, através de corretoras locais (como Fubon, Cathay, Yuanta, Mega, etc.) que executam ordens junto de corretoras estrangeiras. É mais adequada para iniciantes ou investidores que preferem interface em chinês e manter o capital em Taiwan.

Passos para comprar:

• Abrir uma conta de procuração na corretora local, online ou presencialmente, com os documentos necessários e conta bancária
• Escolher liquidação em dólares taiwaneses ou moeda estrangeira
• Utilizar a app ou website da corretora para fazer ordens, procurando pelo código do ETF de prata (ex. SLV), muitos suportam compras periódicas automáticas

Vantagens: Regulamentação pela Comissão de Valores Mobiliários de Taiwan, maior segurança; impostos (como retenção de dividendos) tratados pela corretora; fundos permanecem em Taiwan

Desvantagens: Custos de comissão mais elevados; quantidade de ativos disponíveis limitada

Método 2: Abrir conta com corretora estrangeira (custo mais baixo)

Investir diretamente em ETFs de prata através de corretoras estrangeiras é uma via mais direta, eliminando intermediários e custos adicionais, com maior rapidez e menores taxas.

Passos para comprar:

• Abrir uma conta online na plataforma da corretora estrangeira, preparando passaporte, identidade, comprovativo de endereço e dados bancários
• Transferir fundos (conversão de TWD para USD via transferência bancária, com conta de destino previamente acordada)
• Fazer ordens via app ou website, procurando por códigos como SLV

Vantagens: Custos de comissão muito baixos (muitos isentos ou com taxas fixas reduzidas); maior variedade de ativos (ETFs globais); suporte a ferramentas avançadas (opções, margem)

Desvantagens: Interface em inglês em alguns casos; necessidade de gerir transferências e impostos (como retenção de 30% de dividendos nos EUA, que deve ser declarado para reembolso); maior complexidade na transferência de fundos e questões legais, sem proteção legal de Taiwan

Preciso pagar impostos ao comprar ETFs de prata? Como calcular deduções especiais e impostos sobre rendimentos estrangeiros?

A tributação para investidores taiwaneses ao comprar ETFs de prata depende do tipo de ETF (listado em Taiwan ou no estrangeiro) e da origem dos rendimentos (ganhos de capital, dividendos). Como a maioria dos ETFs de prata são produtos de commodities, como rastreamento de prata física ou futuros, geralmente não distribuem dividendos, o que minimiza questões de retenção de impostos nos EUA ou impostos sobre dividendos em Taiwan.

Tributação de ETFs de prata listados em Taiwan

Negociados como ações locais, a tributação é bastante simples — compra isenta de impostos, venda com uma taxa de 0,1%.

Tributação de ETFs de prata no estrangeiro

Investidores taiwaneses que compram ETFs de prata nos EUA consideram-se a fazer transações de bens estrangeiros, incluindo rendimento estrangeiro.

Ponto importante: Quando há deduções especiais, o cálculo está relacionado com os rendimentos estrangeiros totais do investidor no ano. Segundo a legislação fiscal de Taiwan, os rendimentos estrangeiros anuais devem cumprir as seguintes regras:

• Limite: Rendimento estrangeiro total no ano ≤ 1 milhão de TWD, isento de inclusão na base de imposto mínimo; se > 1 milhão, o valor total é considerado na base de cálculo do imposto de rendimento básico (incluindo dividendos e juros estrangeiros)
• Taxa: Após dedução de 7,5 milhões de TWD de dedução especial, o excesso é tributado a 20%
• Cálculo: Se a base de rendimento for 6 milhões de TWD, sem ultrapassar o limite de dedução especial de 7,5 milhões, o imposto devido será zero; se for 10 milhões, o excesso de 2,5 milhões será tributado a 20%, resultando em 50 mil TWD de imposto

Recomenda-se que os investidores analisem detalhadamente os seus rendimentos estrangeiros anuais antes de grandes investimentos, para planearem a sua estratégia fiscal e evitar surpresas.

ETF de prata vs. outros métodos de investimento: comparação de retorno e risco

Como se pode ver, o retorno potencial mais elevado em 2025 é o dos futuros de prata, embora com maior risco. Os ETFs de prata oferecem um equilíbrio entre facilidade de negociação, menor risco e retorno moderado, sendo mais adequados para investidores iniciantes ou com menor tolerância ao risco. Os CFDs oferecem uma via intermediária, com possibilidade de usar alavancagem para amplificar ganhos, mas também com maior risco.

Riscos e precauções ao investir em ETFs de prata

Embora os ETFs de prata ofereçam uma forma conveniente e líquida de participar no mercado de prata, há riscos que não podem ser ignorados.

( 1. Alta volatilidade do preço da prata

O preço da prata é mais volátil do que o do ouro ou das ações. Em 2025, apesar do aumento de 140%, há históricos de quedas abruptas. Após o aumento de margem em 29 de dezembro, o preço internacional da prata sofreu uma queda de mais de 11% intradiária, causando perdas significativas a muitos investidores. Assim, os ETFs de prata são mais indicados para investidores com alta tolerância ao risco.

) 2. Erros de rastreio do ETF

Os ETFs baseados em futuros podem ter retornos inferiores ao preço à vista devido aos custos de roll-over e à estrutura dos contratos. Os ETFs físicos, embora mais precisos, têm custos anuais de cerca de 0,4-0,5%, que podem corroer os ganhos ao longo do tempo.

( 3. Risco cambial e questões fiscais internacionais

O preço da prata também é influenciado por fatores geopolíticos, demanda industrial (solar, eletrónica) e políticas monetárias. Os investidores devem monitorizar regularmente esses fatores externos e o seu impacto potencial no preço da prata.

Conclusão: Um ETF de prata é adequado para si?

Do ponto de vista de alocação de ativos, os ETFs de prata podem ser uma ferramenta eficaz para investir em metais preciosos. Oferecem uma forma de investir sem os custos e riscos de armazenamento físico, com alta liquidez e facilidade de negociação, sendo ideais para quem quer participar na tendência de alta da prata sem o encargo de gerir o ativo físico.

No entanto, é importante lembrar que o preço da prata é bastante volátil, influenciado por fatores industriais e especulativos. Os diferentes ETFs de prata variam em taxas de gestão, métodos de rastreio (uso de alavancagem, detenção direta de prata física, etc.), e outros aspetos, apresentando diferenças relevantes.

Recomenda-se uma estratégia de diversificação, evitando concentração excessiva num único produto, e uma revisão periódica do mercado e da posição do investidor. Para dúvidas sobre impostos internacionais ou deduções especiais, aconselha-se consultar um profissional fiscal para garantir que as decisões de investimento estejam alinhadas com os objetivos de retorno e a tolerância ao risco pessoal.