Além dos Chips: Por que as ações de software de IA "Segunda Derivada" Podem Superar os Semicondutores em 2026

A narrativa de investimento em inteligência artificial tem sido dominada por empresas de semicondutores e infraestruturas há anos. Mas e se 2026 marcar um ponto de viragem—quando os ganhos verdadeiramente transformadores fluírem não para os fabricantes de chips, mas para as empresas de software que constroem por cima deles? Aqui está o porquê de três ações de software de IA convincentes merecerem atenção séria.

A Revolução do Agente de IA com Voz Primeiro: O Potencial Não Aproveitado da SoundHound AI

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) evoluiu muito além do seu posicionamento original como uma empresa de tecnologia de voz. A empresa está agora a arquitetar o que pode ser uma camada definidora na próxima onda de agentes de IA—plataformas que podem interpretar a fala humana, entender a intenção e agir autonomamente.

Este posicionamento não é mera marca. A empresa cresceu explosivamente em 2025, com receitas mais do que duplicando nos primeiros nove meses do ano. Mais importante, a SoundHound conquistou tração real em mercados verticais de alto valor. Seus sistemas de pedidos controlados por voz alimentam cadeias de restaurantes, enquanto fabricantes automotivos confiam na sua tecnologia para assistentes de voz avançados. A aquisição estratégica da Amelia não foi apenas uma captura de produto—veio acompanhada de relacionamentos estabelecidos com clientes em saúde, serviços financeiros e retalho.

O que torna isto particularmente convincente é a vantagem técnica: um agente de IA que não consegue interpretar com precisão o que os utilizadores dizem é fundamentalmente limitado. Ao possuir a camada de voz, a SoundHound oferece uma vantagem difícil de replicar. A plataforma Amelia 7 da empresa ainda está em fases iniciais de implementação, as margens brutas estão a subir, e a gestão sinalizou a aproximação de EBITDA positivo. A trajetória sugere que um potencial de valorização substancial ainda está por vir.

O Jogo da Infraestrutura de Dados: A Força Silenciosa da Salesforce

Salesforce (NYSE: CRM) passou grande parte de 2024 a defender-se contra narrativas de substituição por IA. No entanto, a realidade é muito mais subtil. À medida que as empresas enfrentam o desafio fundamental de alimentar sistemas de IA—obter dados limpos, organizados e confiáveis—o posicionamento central da Salesforce torna-se mais difícil de atacar.

Considere o que a empresa controla: ela opera o sistema de registo para interações com clientes, operações de marketing e processos de vendas front-office para inúmeras empresas globais. Quando a questão muda de “A IA vai substituir o software CRM?” para “Onde posso obter dados confiáveis para os meus modelos de IA?”, a Salesforce encontra-se numa posição de comando.

A aquisição da Informatica cristalizou esta estratégia. Ao absorver uma plataforma de integração de dados de excelência, a Salesforce construiu uma barreira em torno da governação e preparação de dados—exatamente o que as empresas precisam à medida que escalam as implantações de IA. O produto Agentforce da empresa, agora integrado no Slack e Tableau, gerou um momentum inicial notável. No último trimestre, o Agentforce atingiu uma taxa de receita recorrente anual de $540 milhões, representando um crescimento de 330% ano a ano.

O piso de avaliação sugere mais potencial de valorização: um múltiplo de preço-vendas futuro abaixo de 5,5x, um P/E futuro próximo de 20x, e um ratio PEG abaixo de 0,65—uma métrica que normalmente indica subvalorização quando abaixo de 1,0. Um modelo de preços flexível (misturando abordagens baseadas em assentos e consumo) acelerou a adoção, indicando que o produto captura uma demanda genuína dos clientes, e não uma migração forçada.

A Transformação do Data Warehouse: A Camada de Inteligência de IA da Snowflake

Snowflake (NYSE: SNOW) opera o que equivale à Suíça nas guerras de computação em nuvem—uma plataforma de data warehouse e análise arquitetada para permanecer neutra entre os provedores de nuvem. A separação entre armazenamento e computação significa que os clientes evitam o lock-in do fornecedor enquanto ganham capacidades de partilha de dados em tempo real. Uma vez que os dados residem dentro do Snowflake, os custos de mudança tornam-se proibitivamente altos, criando uma verdadeira fidelidade.

O último catalisador da empresa é o Snowflake Intelligence, que permite aos clientes construir agentes de IA proprietários que acedem de forma segura aos dados do warehouse. As métricas de adoção inicial são impressionantes: mais de 1.200 clientes já implementaram esta capacidade, e a empresa atingiu uma taxa de receita anualizada de $100 milhões no seu portefólio de produtos de IA.

O momentum geral do negócio é inegável. O último trimestre entregou um crescimento de 29% na receita, juntamente com recordes de novas aquisições de clientes. A taxa de retenção líquida de receita de 125% nos últimos 12 meses indica uma expansão poderosa dentro da base instalada existente—uma marca de líderes de categoria.

Antes considerada potencialmente vulnerável à disrupção por IA, a Snowflake posicionou-se agora como uma camada de infraestrutura crítica para a implementação de IA em escala pelas empresas.

O Ponto de Convergência: Por que as ações de IA de Segunda Derivada Importam Agora

Estas três empresas partilham uma característica crucial: não competem diretamente com os fabricantes de hardware de IA. Em vez disso, estão a possibilitar a próxima fase de adoção de IA ao resolver os desafios práticos e operacionais que determinam se os agentes e sistemas de IA realmente geram valor no mundo real. Representam a “segunda derivada” da IA—a camada de software que transforma o poder computacional bruto em resultados empresariais.

Investidores que têm observado as ações de semicondutores nos últimos quatro anos capturaram um valor tremendo. Mas a inflexão de um investimento focado em infraestruturas para um focado em aplicações de IA pode criar uma nova geração de ações com desempenho superior.