Jogada de Infraestrutura da Applied Digital: Por que a Expansão de Data Centers de IA é Importante

A Mudança de Mineração para IA

A Applied Digital passou por uma transformação significativa, afastando-se das suas origens como operadora de centros de dados para mineiros de criptomoedas, para se tornar um fornecedor especializado de infraestrutura de IA. Este pivô coloca a empresa na interseção de uma das áreas de crescimento mais explosivas da tecnologia—a implementação de inteligência artificial em larga escala.

A verdadeira limitação na construção de sistemas de IA atualmente não é a disponibilidade de processadores. Em vez disso, o gargalo crítico centra-se nas instalações de centros de dados que podem suportar uma densidade de energia extrema e sistemas sofisticados de refrigeração líquida necessários para cargas de trabalho modernas de IA. A Applied Digital reuniu estrategicamente os componentes fundamentais—incluindo acesso a terrenos, acordos de aquisição de energia, expertise em construção, relações na cadeia de abastecimento e talento técnico—para construir o que os participantes da indústria chamam de “fábricas de IA”.

A Oportunidade de $350 Bilhões

Com grandes hyperscalers planejando investir aproximadamente $350 bilhões em infraestrutura de centros de dados de IA durante 2025, o potencial para fornecedores de capacidade especializada parece substancial. A Applied Digital tem potencial para captar receitas significativas desta onda, assumindo que a execução prossiga conforme o cronograma.

Receita Garantida: A Expansão da CoreWeave

A Applied Digital alcançou recentemente um marco importante quando a CoreWeave, um hyperscaler de destaque, exerceu uma opção de expansão no campus Polaris Forge 1 em North Dakota. O hyperscaler aumentou seu compromisso de locação de 250 megawatts para a capacidade total de 400 megawatts da instalação, triplicando efetivamente o valor do contrato de $7 bilhões para $11 bilhões ao longo de um período de 15 anos.

A gestão projeta que o compromisso de locação completo da CoreWeave eventualmente gerará aproximadamente $500 milhões em receita líquida operacional anual para a Applied Digital, representando uma fonte de receita recorrente substancial.

Compromissos Adicionais Garantidos

Além da CoreWeave, a Applied Digital garantiu um segundo grande contrato. Uma hyperscaler não identificada com sede nos EUA comprometeu-se a $5 bilhões em receita contratada ao longo de 15 anos para 200 megawatts de capacidade no campus Polaris Forge 2, também localizado em North Dakota.

Trajetória de Expansão e Cronograma

Os planos de crescimento da empresa se estendem bem para a próxima década. No Polaris Forge 1, a Applied Digital pretende expandir a capacidade para mais de um gigawatt à medida que novas infraestruturas de transmissão entram em operação entre 2028 e 2030. O Polaris Forge 2 está sendo desenvolvido com uma configuração inicial de 300 megawatts, com a ampliação para 1 gigawatt dependente da disponibilidade adicional de energia na rede elétrica.

Esta estratégia de expansão faseada oferece à empresa vários anos de margem de desenvolvimento e oportunidade de geração de receita.

Considerações de Risco

Os investidores devem reconhecer que o modelo de negócio da Applied Digital apresenta riscos relevantes. A natureza intensiva em capital da construção de centros de dados, a concentração de receita em contratos com grandes hyperscalers e os desafios de execução associados a projetos de infraestrutura complexos exigem uma análise cuidadosa. Disrupções na cadeia de abastecimento, limitações na rede elétrica e possíveis mudanças nas prioridades de investimento dos hyperscalers podem impactar a capacidade da empresa de cumprir os cronogramas de expansão e as metas de receita.

Posicionamento na Onda de Infraestrutura de IA

Embora nenhuma participação acionária garanta segurança financeira vitalícia, a Applied Digital representa uma oportunidade distinta de participar na construção de infraestrutura de IA que provavelmente definirá o próximo ciclo tecnológico. Investidores de longo prazo que acompanham a expansão da infraestrutura de IA devem monitorar a execução dos contratos da empresa, os cronogramas de implantação de capacidade e os sinais de demanda dos hyperscalers.