#通货膨胀 A operação da Federal Reserve nesta fase merece atenção cuidadosa. A declaração de Powell é muito importante — o risco de inflação "tende a subir", e isso não é algo que se diga à toa. Combinando com os dados do gráfico de pontos, prevê-se apenas uma redução de juros em 2026-2027, com praticamente nenhuma expectativa de corte no próximo ano, indicando que a mudança de política já está bastante clara.

A reação na cadeia também confirma isso. O Bitcoin, após o discurso de Powell, inicialmente ultrapassou os 94.000 dólares, mas logo recuou, e atualmente está cotado em 91.918. Essa rápida correção indica que o mercado está ajustando rapidamente sua percepção de que o "ciclo de afrouxamento terminou". A narrativa de "pouso suave + cortes contínuos" que se previa anteriormente está se desintegrando.

Um ponto importante a observar é que os dados do mercado de trabalho tornaram-se uma variável-chave. Powell destacou que "apenas uma deterioração significativa no mercado de trabalho levará a novos cortes de juros", o que significa que cada novo dado de emprego pode alterar a precificação do mercado. Se os dados de não-farm payrolls permanecerem resilientes, o Federal Reserve continuará mantendo a política de manutenção, o que exercerá uma pressão direta sobre os ativos de risco.

A questão agora não é se haverá corte de juros ou não, mas se a inflação persistente conseguirá recuar até a meta. Do ponto de vista de fluxo de capital, sob essa incerteza política, as instituições podem optar por esperar, aguardando uma maior clareza nos dados e no sentimento do mercado antes de fazer movimentos. A volatilidade de curto prazo deve aumentar.