O ritmo de crescimento das stablecoins certamente tem um teto, esta é uma compreensão comum na indústria.

O caso do USDC é bastante interessante. No início, o crescimento foi muito rápido, de fato, apoiado por uma plataforma regulamentada, mas depois ficou claro — a Circle começou a procurar ativamente parcerias com as principais exchanges para expandir o ecossistema. A questão é que, realmente, poucos parceiros conseguem obter resultados concretos na parte de receita. Até agora, ainda há poucos que continuam se esforçando — e, para ser honesto, são apenas algumas empresas. Uma plataforma regulamentada se destacou por sua estabilidade, e seus membros ainda podem obter cerca de 4% de rendimento.

O que isso revela é que o crescimento das stablecoins há muito deixou de depender de dividendos de conceito, e agora depende de cenários de aplicação reais e de incentivos aos usuários. Sem uma atração suficiente de retorno, por mais que se promova, é difícil expandir para fora. O mercado já começou a se acalmar, e somente plataformas que realmente oferecem valor conseguem reter os usuários.