Os mercados estão a gritar, mas ao olhar para os dados, perceberás que as coisas podem não estar assim tão más.

Esta recente onda de mercado foi realmente forte. Em apenas 41 dias, o valor total de mercado das criptomoedas evaporou 1,1 triliões de dólares, o que equivale a uma saída líquida diária de 270 milhões. O Bitcoin caiu 25% num mês, e o Ethereum, desde início de outubro, caiu até -35%. O índice de medo atingiu já o nível de "medo extremo", e o sentimento geral do mercado está frio e cortante.

Mas aqui há um problema fatal: qual é o verdadeiro culpado?

**Liquidações por alavancagem — o "vilão" mal interpretado**

Resumindo, esta queda não foi causada por uma crise nos fundamentos, mas sim pelo efeito dominó de alavancagem excessiva. Com uma alavancagem de 100x, uma variação de apenas 2% no preço pode levar à liquidação forçada. Imagine milhões de traders a jogar este jogo ao mesmo tempo — qualquer pequeno movimento pode desencadear uma reação em cadeia.

No dia 11 de outubro, as liquidações totalizaram 19,2 mil milhões de dólares, estabelecendo um recorde de uma queda de 20 mil dólares no Bitcoin num único dia. Nos últimos meio mês, já houve 3 dias com liquidações superiores a 1 mil milhões, e liquidações de 500 milhões já são rotina. Esta pressão de alavancagem deixou o mercado extremamente sensível, especialmente quando a liquidez já era escassa, e qualquer movimento pode amplificar-se numa queda abrupta.

**Os fundamentos na realidade não estão assim tão maus**

Ao tirar a ilusão da alavancagem, vais perceber que os fundamentos do mercado de criptomoedas na verdade não estão a deteriorar-se de forma substancial. As instituições continuam a acelerar a adoção, e o ambiente regulatório também está a melhorar. Isto é o que sustenta a longo prazo.

A maré de liquidações a curto prazo apenas eliminou aqueles que operaram de forma excessiva, e o mercado está a fazer uma autêntica limpeza. Os participantes com convicções sólidas agora estão precisamente a aproveitar os preços baixos para se posicionar. É por isso que, na história, cada vez que há um pânico extremo, segue-se uma recuperação — não é coincidência, é uma lei.