#代币资产发行与投资 A tokenização de ativos nesta fase é interessante. Três pistas estão a avançar simultaneamente — a USDAF, uma moeda sintética da Abra, segue a rota de governança DAO; a Ondo, após expandir na cadeia BNB, já ultrapassou 400 milhões de dólares em TVL e um volume mensal de 1 bilhão; a Coinbase também quer desenvolver internamente ações tokenizadas.

Ponto de observação chave: isto não é um teste isolado, mas uma explosão concentrada na camada de infraestrutura. Os dados da Ondo ilustram bem o ponto — desde o lançamento em setembro, a sua escala já supera a soma de outras plataformas semelhantes, indicando que há uma demanda real no mercado, e o teto pode ser maior do que o esperado.

Pelando os sinais na cadeia, o capital institucional está a entrar silenciosamente nesta pista. O limite para ETFs de ações americanas tokenizadas caiu de vários milhares de dólares na finança tradicional para 20 dólares; o horário de negociação passou de 5 dias na bolsa para 24/5, criando uma nova fonte de liquidez tanto para investidores de varejo quanto para fundos de arbitragem.

O ponto de disputa recente é: quem consegue conquistar a alta liquidez antes que o quadro regulatório seja definido. A decisão da Coinbase de desenvolver internamente, em vez de colaborar, merece atenção — ou eles têm uma visão própria sobre as soluções existentes, ou querem controlar a narrativa. É importante acompanhar os dados de volume de negociação dessas plataformas e o fluxo de fundos de baleia para determinar se há uma demanda real ou apenas especulação de conceito.