Estas últimas dias, tenho estado atento à evolução do UNI. Quando o preço caiu abaixo de 6 dólares, senti-me até um pouco entusiasmado — não por estar preso numa posição, mas por ter percebido um cheiro familiar de oportunidade.

Como trader que passou por várias fases de ciclos, sei que os momentos em que o mercado está unânime a ser pessimista costumam ser os pontos de viragem. Recordo-me de anos atrás, antes da atualização EIP-1559 do Ethereum, quando as boas notícias ainda não se tinham concretizado, os investidores de varejo começaram a vender em pânico, e isso acabou por se revelar a melhor oportunidade de entrada. Agora, a situação do UNI parece-se um pouco com essa — a proposta já foi apresentada, mas o mercado ainda está a digerir.

**Por que o UNI merece atenção?**

A chave está na proposta de UNification. Esta atualização visa transformar o UNI de um token de governança puramente, numa verdadeira classe de ativo com fluxo de caixa. Pode parecer um pouco vago, mas há detalhes que fazem a diferença.

Primeiro, há mudanças na oferta. A proposta prevê a queima de 100 milhões de UNI de uma só vez, o que representa 16% do total de tokens em circulação. É como uma empresa cotada em bolsa que faz uma recompra de ações em grande escala e as cancela, elevando imediatamente o valor das ações restantes. Quanto mais escasso, mais valioso — uma lógica simples.

O mais importante é o mecanismo de recompra subsequente. Assim que a funcionalidade de taxas do protocolo for ativada, uma parte das receitas das taxas de transação (por exemplo, 0,05% do pool do Uniswap v2) será continuamente usada para recomprar e queimar UNI. Com a escala atual de transações, estima-se que isso gere cerca de 500 milhões de dólares por ano em fundos de recompra. É como colocar um motor deflacionário que nunca para — enquanto o volume de transações do Uniswap continuar, o UNI será constantemente comprado e queimado.

Do ponto de vista de valor, o UNI finalmente sai da categoria de "governança de ar" e passa a ter um fluxo de caixa real a sustentá-lo. É como uma ação blue-chip que começa a pagar dividendos, mudando a base de avaliação do esperado para o real.

**Os dados na blockchain já falam por si**

Analisei as atividades recentes na cadeia, e as ações dos grandes investidores são bastante interessantes. Quando a proposta foi anunciada, os whales começaram a acumular silenciosamente, já tendo comprado mais de 1,3 milhão de UNI. Mas os investidores de varejo ainda estão em pânico, empurrando o preço de volta abaixo de 6 dólares. Essa divergência geralmente não dura muito tempo.

Historicamente, sempre que essa situação ocorre, é o momento em que as instituições se posicionam a preços baixos e os investidores de varejo vendem em alta. O cenário atual parece-se exatamente com isso — as boas notícias já estão lá, o pânico persiste, e a contradição acabará por se resolver.