Por que os principais ganhadores dos E.U.A. continuam a perder dinheiro nos mercados: uma verificação da realidade baseada em dados

O Paradoxo Que Ninguém Fala

Aqui está uma verdade contra-intuitiva que abala a sabedoria convencional: fazer seis ou sete dígitos não se traduz automaticamente em sucesso nos investimentos. De facto, pesquisas sugerem que o oposto está a acontecer em todo o mercado dos EUA. Enquanto o S&P 500 tem consistentemente proporcionado retornos anuais de aproximadamente 10% ao longo de três décadas, o investidor americano típico mal conseguiu 5,5%—uma diferença que se torna ainda mais dramática quando se olha apenas para os rendimentos elevados.

Um estudo da DALBAR revelou algo surpreendente: aqueles que ganham rendimentos substanciais na verdade apresentam um desempenho abaixo da média do mercado em 6%. Então, o que está acontecendo? Por que pessoas com acesso a melhores recursos, consultores financeiros premium e ferramentas sofisticadas acabam com resultados piores?

Quando a Inteligência Se Torna um Passivo

O sucesso nos negócios muitas vezes requer a resolução de problemas complexos. Médicos, advogados, engenheiros e executivos estão habituados a navegar por sistemas intrincados e a tomar decisões sofisticadas. Infelizmente, essa experiência raramente se transfere para a gestão de portfólios.

Investidores com graus avançados—MBAs, doutorados, graus em medicina—tendem a construir carteiras desnecessariamente complicadas. Pesquisas da CNBC mostram um padrão surpreendente: investidores “mortos” (aqueles que praticam estratégias rigorosas de compra e manutenção) superam consistentemente os traders ativos. Quanto maior a sua faixa de rendimento, mais frequentemente você provavelmente irá mexer em suas participações.

Esse ajuste constante cria atrito. Cada negociação gera impostos, taxas e oportunidades para decisões emocionais. Enquanto isso, o investidor que simplesmente comprou e manteve vê sua riqueza se acumular.

A Armadilha do Consultor e a Erosão de Taxas

Um salário bem merecido vem com benefícios: você delega seus impostos a um CPA, a manutenção do seu carro a um mecânico, a paisagística a profissionais. Portanto, naturalmente, os americanos ricos contratam consultores financeiros para gerenciar seu dinheiro.

Mas aqui é onde fica caro—não apenas em termos de dólares, mas em desempenho. De acordo com a pesquisa S&P de 2024 citada pela Apollo Academy, aproximadamente 90% dos gestores de fundos de ações públicas ativos não conseguem superar o seu índice de referência ao longo de um horizonte de 10 anos. Os gestores de renda fixa têm um desempenho ligeiramente melhor, mas ainda assim ficam aquém: cerca de 81% deles não conseguem igualar os retornos do seu índice.

O que você realmente está pagando é a subperformance disfarçada de especialização.

A Armadilha Psicológica: Uma Rede de Segurança Torna-se Imprudência

Um rendimento mais elevado cria um colchão financeiro que os trabalhadores com rendimentos mais baixos simplesmente não conseguem aceder. Este colchão é objetivamente útil—até que deixa de ser. Quando sabe que o seu próximo salário pode absorver uma perda, os riscos parecem menores. Erros de investimento parecem perdoáveis.

Tae Kim, educador financeiro e criador da série “Financial Tortoise”, descreve esta dinâmica perfeitamente: “Este colchão pode criar uma mentalidade de casino. Você não leva suas perdas tão a sério porque seu próximo pagamento as apaga.” O resultado? A tolerância ao risco torna-se imprudência em relação ao risco.

Viés da Atividade: Confundir Movimento com Progresso

Em carreiras exigentes, a produtividade correlaciona-se diretamente com a ação. Fechar negócios, gerir equipas, resolver problemas mais rapidamente—estas atividades determinam o sucesso. Os altos desempenhos desenvolvem uma equação quase reflexiva: mais atividade equivale a mais resultados.

Investir opera sob físicas completamente diferentes.

A pesquisa sobre o comportamento dos investidores mostra que investidores disciplinados que gerenciam emoções e seguem estratégias de longo prazo superam aqueles que ajustam constantemente suas posições. No entanto, os investidores de alta renda lutam contra a inatividade. Eles negociam com muita frequência, reequilibram de forma muito agressiva e perseguem oportunidades que não existem.

Como disse o economista laureado com o Prémio Nobel Paul Samuelson: “Investir deve ser mais como ver a tinta secar ou ver a relva crescer. Se você quer emoção, leve seu dinheiro para Las Vegas.” A mensagem é clara—emoção e retornos são inversamente correlacionados.

FOMO e Tendências Quentes

O crypto dispara. Os SPACs explodem na cena. As ações meme capturam as manchetes. As redes sociais amplificam histórias de retornos de 10x e riqueza adquirida da noite para o dia. Para as pessoas habituadas a ter acesso premium a informações e oportunidades, perder algo parece inaceitável.

Mas a comparação social—especialmente entre os altos rendimentos em círculos competitivos—impulsiona a tomada de riscos que destrói riqueza. Essas “oportunidades” raramente têm substância por trás delas. Elas são impulsionadas pelo medo de ficar de fora (FOMO), não por análise fundamental.

O Caminho a Seguir

Gerar uma renda substancial é realmente uma conquista. Proporciona opções e segurança que a maioria das pessoas nunca experimenta. Mas a criação de riqueza exige um segundo conjunto de habilidades completamente diferente: a capacidade de permanecer entediante, paciente e disciplinado enquanto está cercado de ruído e “oportunidades.”

O mercado dos EUA recompensará aqueles que tratam o investimento menos como um jogo de habilidade e mais como tempo e crescimento composto a trabalhar a seu favor.