Quando o Hype Encontra as Avaliações: Por Que Estas 3 Ações dos EUA Merecem o Seu Ceticismo

A Armadilha da Avaliação Que Ninguém Fala

Antes de investir dinheiro em qualquer ação, aqui está uma verificação da realidade: a avaliação importa mais do que a maioria dos investidores de retalho gosta de admitir. Nos últimos 12 meses, três empresas dispararam mais de 300% apenas com hype e promessas futuras. Mas essa dramática subida de preço deveria fazer de você um comprador? Não necessariamente.

Considere a história cautelosa da Microsoft. Os investidores que compraram no pico da bolha das dot-com em 2000 teriam estado melhor a esperar 16 anos para entrar. O retorno de 813% da ação desde 2000 é insignificante em comparação com o ganho de 860% desde 2016—o que significa que o timing e a avaliação importam realmente mais do que você pensa. A lição? Às vezes, evitar um ativo sobrevalorizado é melhor do que tentar apanhar uma faca a cair.

Hoje, três empresas atingiram avaliações tão extremas que borram a linha entre investimento e especulação.

Oklo: A Fantasia Nuclear Sem Receita

Vamos começar com o caso mais absurdo: Oklo negocia a uma $20 mil milhões de capitalização de mercado com zero receita. Nenhuma. Toda a avaliação repousa numa narrativa futura: usar resíduos nucleares como combustível para alimentar centros de dados de IA.

Sim, essa é uma ideia interessante. Não, isso não justifica um preço de $20 bilhões quando a empresa não gerar receita significativa até potencialmente 2027, no mínimo. As ações dispararam mais de 600% no último ano apenas com a empolgação da narrativa de IA. Os analistas não esperam nada além de números vermelhos até pelo menos 2028.

Isto não é investimento—é jogar à sorte numa situação ideal a materializar-se perfeitamente. Praticamente não há margem para erro.

Rigetti Computing: Quando um Crescimento de 3,200% Sinaliza Perigo

Rigetti Computing viu suas ações explodirem cerca de 3.200% em 12 meses aproveitando a onda da computação quântica. No entanto, a empresa gerou menos de $8 milhões em receita enquanto carregava uma $13 bilhões de capitalização de mercado.

Faça as contas: negociação a mais de 1.100 vezes a receita.

O setor da computação quântica tem hipnotizado os investidores, mas aqui está a verdade desconfortável—essas máquinas permanecem teóricas para a maioria das aplicações práticas. Quando o sentimento muda ( e isso sempre acontece ), apostas altamente alavancadas em tecnologia especulativa desmoronam com força. A Rigetti já caiu abaixo de $1 em 2023 antes de se recuperar. Poderia facilmente fazer isso novamente.

Palantir Technologies: O Crescimento Não Justifica 600x Lucros

Com uma $450 bilião de capitalização de mercado, Palantir Technologies impõe respeito em análise de dados e IA. Mas respeito não é igual a valor justo.

A empresa está a negociar a um impressionante rácio P/E superior a 600x—não por causa de um mau resultado trimestral, mas porque é genuinamente assim que a avaliação está esticada. Mesmo olhando para os lucros esperados do próximo ano, o múltiplo situa-se acima de 200x P/E.

Sim, a Palantir está a crescer cerca de 50% anualmente. Sim, os gastos com IA estão a acelerar. Mas aqui está o problema: um estudo do MIT descobriu que 95% das empresas vêem retornos mínimos dos seus investimentos em IA. Se os gastos corporativos em IA arrefecerem mesmo que ligeiramente, uma ação avaliada para a perfeição tem mais a perder.

A liderança carismática do CEO Alex Karp atraiu legiões de traders de retalho, mas o carisma não compõe retornos se a avaliação se tornar um teto em vez de uma fundação.

O Verdadeiro Risco à Frente

Estas três ações têm um fio condutor em comum: estão precificadas para uma execução perfeita anos no futuro. Palantir precisa que a adoção de IA acelere indefinidamente. Rigetti precisa que a computação quântica se torne mainstream. Oklo precisa que o seu modelo de negócios não testado funcione perfeitamente a partir de 2027.

A matemática funciona em folhas de cálculo. A realidade é mais complicada.

Se você está tentado por algum desses, pergunte a si mesmo: Estou comprando a empresa ou comprando a história? Porque neste momento, a história está fazendo a maior parte do trabalho pesado. E histórias, ao contrário do fluxo de caixa, podem desaparecer da noite para o dia.

Às vezes, a melhor decisão de investimento é saber o que não comprar.