O que torna a Negociação de blocos 70% abaixo do pico uma jogada tão única?

A Verdadeira História de Crescimento por Trás da Square e do Cash App

A transformação da Block ao longo de 15 anos conta uma história interessante. O que começou como um simples leitor de cartões conectado a smartphones se transformou em um grande jogador de pagamentos e fintech. A empresa opera através de dois motores principais: Square ( direcionado a pequenos comerciantes ) e Cash App ( atendendo usuários de banco do dia a dia ). Ambos acabaram de registrar um forte crescimento de lucro bruto de dois dígitos no Q2 de 2025.

Os números falam por si. A Square atende mais de 4 milhões de comerciantes, enquanto a Cash App tem 57 milhões de usuários ativos mensais. Isso não é apenas escala—é alavancagem do ecossistema. Quando os clientes adicionam um novo serviço à sua conta existente da Square ou da Cash App, o dinheiro que flui através dessas plataformas multiplica-se, impulsionando o crescimento da receita em toda a parte.

Onde está a Vantagem?

Os próprios dados da gestão revelam uma enorme margem de crescimento. O mercado total endereçado da Square é estimado em $130 bilhões (do ponto de vista do lucro bruto), enquanto o Cash App pode explorar uma oportunidade de $75 bilhões. Entretanto, a Block gerou apenas $9,4 bilhões em lucro bruto nos últimos 12 meses. Isso representa uma penetração de aproximadamente 7-10% em ambos os segmentos—há muito espaço para crescer.

A vantagem competitiva reside em direcionar clientes subatendidos que os bancos tradicionais em grande parte ignoraram. No entanto, essa posição de nicho vem com um custo oculto: esses clientes são mais economicamente vulneráveis. Uma desaceleração econômica atinge mais forte quando sua base de usuários vive de salário em salário.

A Aposta em Bitcoin de que Ninguém Está a Falar

Aqui é onde a Block se torna polarizadora. A empresa não está apenas aceitando pagamentos ou oferecendo armazenamento—está profundamente comprometida com a infraestrutura do Bitcoin. Jack Dorsey, o cofundador e CEO, tem sido explícito ao ver o Bitcoin como a missão mais importante.

A amplitude de envolvimento é impressionante. Os utilizadores do Cash App podem comprar e manter Bitcoin. Os comerciantes do Square agora podem aceitar pagamentos em Bitcoin diretamente. Bitkey é a entrada da Block em carteiras de autocustódia. Proto representa o impulso da empresa em equipamentos de mineração. E no balanço patrimonial? A Block detém 8.692 Bitcoins diretamente - uma séria aposta corporativa.

O Bitcoin contribuiu apenas com $81 milhões para o lucro bruto no último trimestre, mas isso é hoje. Daqui a cinco a dez anos, espere que a integração do Bitcoin se aprofunde significativamente em todos os produtos da Block. Investidores que estão considerando seriamente as ações da Block devem também ser seriamente otimistas sobre para onde o Bitcoin caminha.

A Avaliação Faz Sentido Nestes Níveis

Negociando a um P/E futuro de apenas 20 após uma queda de 70% em relação aos máximos históricos, a avaliação da Block comprimiu-se significativamente. Para uma empresa de fintech que está a mudar para um crescimento lucrativo, isso já não é caro.

A questão não é se a Block é barata—é se você acredita na combinação de domínio de pagamentos e infraestrutura de criptomoeda. Ambos são poderosos. Nenhum deles, isoladamente, garante um desempenho superior. A ação merece consideração por parte dos investidores que buscam exposição a fintech e Bitcoin, mas não é necessariamente a única melhor oportunidade que os mercados estão oferecendo no momento. Existem concorrentes mais consolidados e lucrativos nas finanças tradicionais. A Block é a aposta de maior risco e maior convicção.

A Conclusão

O bloco representa uma tese específica: que a fragmentação dos pagamentos beneficia operadores ágeis, e que o Bitcoin eventualmente se torna nativo da infraestrutura financeira. Se você acredita em ambas, a avaliação atual é interessante. Se você estiver incerto em qualquer um dos aspectos, existem apostas mais seguras em outro lugar.