Dois Jogadores Dominantes a Ter em Conta Quando os Mercados Corrigem

Por Que Estes Gigantes da Saúde Mantêm-se Firmes Durante as Crises

A volatilidade do mercado ressurgiu, com o Nasdaq Composite a experienciar oscilações bruscas—um lembrete de que os ciclos de correção são inevitáveis. Quando a incerteza abala a confiança dos investidores, gestores de portfólio experientes costumam olhar para empresas com vantagens competitivas inabaláveis. Dois líderes do setor de saúde, Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) e Vertex Pharmaceuticals (NASDAQ: VRTX), exemplificam o tipo de modelos de negócios que suportam tempestades económicas e emergem mais fortes.

O ambiente atual reflete avaliações esticadas em todos os setores. O S&P 500 negoceia a 22,3x os lucros futuros, ecoando os picos de 2021 antes do subsequente mercado em baixa. No entanto, dentro deste cenário, certos setores e ações individuais oferecem pontos de entrada atraentes para investidores pacientes dispostos a alocar capital durante períodos de fraqueza.

Intuitive Surgical: O Pioneiro em Robôs Cirúrgicos com Fossetas Duráveis

Há duas décadas e meia, a Intuitive Surgical foi pioneira na tecnologia cirúrgica assistida por robô, estabelecendo uma posição que os concorrentes têm lutado para replicar. Hoje, a empresa opera mais de 11.000 sistemas da Vinci em 74 países, mantendo uma liderança de mercado indiscutível no setor.

A Barreira Competitiva: O que torna a posição da Intuitive tão defensável? Duas barreiras substanciais protegem a sua quota de mercado. Primeiro, o caminho regulatório é íngreme—o FDA exige evidências clínicas que provem que um sistema concorrente corresponde ou supera o desempenho do da Vinci para cada procedimento, um esforço dispendioso e demorado. Em segundo lugar, os custos de mudança são formidáveis. Hospitais e cirurgiões hesitam em se requalificar em plataformas desconhecidas, criando uma inércia organizacional que favorece o incumbente.

Métricas de Desempenho Recentes: A ação recuou 29% do seu pico de 2025, no entanto, a trajetória de longo prazo permanece extraordinária—um ganho de 18.790% desde que a empresa se tornou pública. Durante o segundo trimestre do ano atual, o volume de procedimentos aumentou 14% em relação ao ano anterior, enquanto a receita subiu 21%, impulsionada em parte por aumentos de preços em instrumentos e consumíveis proprietários que apenas a Intuitive pode fornecer.

Perspectiva de Avaliação: Com um múltiplo de 53,6x os lucros futuros, o múltiplo atual parece exagerado para a maioria das ações. No entanto, para uma empresa que está a expandir o seu mercado endereçado com vantagens competitivas duráveis, esta avaliação torna-se mais defensável. Uma desaceleração do mercado pode oferecer um ponto de entrada mais atrativo.

Vertex Pharmaceuticals: Consolidando o Domínio numa Doença que Muda Vidas

A fibrose cística afeta aproximadamente 109,000 indivíduos em todo o mundo, uma população de pacientes gerenciável com uma necessidade médica profunda. Nos últimos 20 anos, a Vertex Pharmaceuticals tornou-se sinônimo de inovação no tratamento da FC—o estoque valorizou 1,820% como a única empresa a atingir com sucesso a causa raiz da doença.

Impacto Transformacional: O impacto humano do trabalho da Vertex é impressionante. Há duas décadas, os pacientes com fibrose cística normalmente sobreviviam até os 30 anos; hoje, aqueles nascidos entre 2020 e 2024 devem alcançar os 65 anos ou mais. Este ganho na expectativa de vida é quase completamente atribuível ao pipeline da Vertex.

Mural de Patente e Durabilidade do Pipeline: A primeira grande terapia da Vertex, Kalydeco, obteve aprovação da FDA em 2012, mas abordou apenas um subconjunto de mutações do CFTR. Embora as patentes do Kalydeco enfrentem eventual expiração, a aprovação da FDA em dezembro passado do Alyftrek—uma combinação de três fármacos—abrange significativamente mais mutações do CFTR. Sem moduladores do CFTR competitivos que pareçam viáveis em ensaios clínicos, é provável que a Vertex desfrute de mais de uma década de exclusividade competitiva antes que uma competição significativa surja.

Avaliação Atraente: Em nítido contraste com a Intuitive, a Vertex é negociada a apenas 22,7x os lucros futuros, um múltiplo relativamente conservador para uma empresa com a trajetória de crescimento e poder de precificação da Vertex. A avaliação já implica algum pessimismo, tornando a acumulação atraente independentemente dos movimentos de mercado a curto prazo.

A Teoria de Investimento Mais Ampla

Os crashes de mercado sempre foram temporários. A história mostra que as correções impulsionadas pelo pânico criam oportunidades para investidores com convicção em negócios sólidos. Estas duas empresas—uma comandando a inovação cirúrgica, a outra dominando um nicho farmacêutico especializado—representam o tipo de histórias de crescimento secular que recompensam a paciência durante a volatilidade.

Quando o sentimento azeda e os preços caem, ter uma lista pré-posicionada de empresas de alta qualidade garante que você possa agir de forma decisiva em vez de reagir emocionalmente. Tanto a Intuitive Surgical quanto a Vertex Pharmaceuticals se encaixam nesse perfil.