A Corrida do Touro da IA: Por que a Nvidia e a Zscaler Estão a Captar a Atenção de Wall Street em 2025-2026

O índice Nasdaq Composite, impulsionado pela tecnologia, está a experienciar uma mudança significativa de momentum. Desde que entrou numa fase de mercado em alta em Abril, o índice subiu cerca de 53%, com precedentes históricos a sugerir que o rally poderá prolongar-se substancialmente. Retornando a 1990, os mercados em alta no Nasdaq proporcionaram um impressionante retorno médio de 281%, traduzindo-se em aproximadamente 31% de ganhos anuais compostos. Este padrão levanta uma questão importante para os investidores: quais empresas se beneficiarão mais deste momentum tecnológico sustentado?

A Tese da Infraestrutura de IA: A Posição Indiscutível da Nvidia

Nvidia continua a ser a pedra angular para investidores que buscam exposição a IA. O gigante dos semicondutores demonstrou um robusto impulso financeiro no seu último trimestre, com receitas a aumentarem 62% ano a ano, atingindo $57 mil milhões. Este crescimento foi distribuído entre os seus segmentos de negócios principais—operações de centros de dados, plataformas de jogos, ferramentas de visualização profissional e empreendimentos emergentes em automóveis/robótica. Simultaneamente, o lucro líquido não-GAAP subiu 60%, atingindo $1,30 por ação diluída.

A narrativa de investimento em torno da Nvidia centra-se na sua posição dominante dentro da arquitetura de GPU de data center (graphics processing unit), a camada crítica de hardware que alimenta cargas de trabalho de IA e operações de aprendizado de máquina. Além da fabricação de chips, a Nvidia estabeleceu vantagens competitivas formidáveis através do seu ecossistema de software CUDA—uma coleção abrangente de bibliotecas de código e ferramentas de desenvolvimento que criam custos de mudança substanciais para as empresas.

Enquanto concorrentes, incluindo a Meta, começaram a explorar soluções de silício personalizadas utilizando as unidades de processamento tensorial da Alphabet, essas alternativas enfrentam uma desvantagem estrutural. Os chips personalizados carecem da infraestrutura de software madura que a CUDA oferece, o que significa que o custo total de propriedade geralmente favorece a abordagem integrada da Nvidia. Analistas de mercado projetam que a Nvidia manterá entre 70% e 90% da participação na receita de aceleradores de IA até 2033, período durante o qual o setor deve se expandir a uma taxa de 29% ao ano.

As estimativas de crescimento dos lucros de consenso sugerem uma expansão anual de 37% nos próximos três anos para a Nvidia. Com uma avaliação atual de 44 vezes os lucros futuros, os analistas de Wall Street veem a ação como sendo negociada a um desconto. Entre 71 analistas de pesquisa de ações, o preço-alvo mediano é de $250 por ação, implicando um potencial de alta de 41% a partir dos níveis atuais perto de $177.

A Perspectiva de Cibersegurança: O Vetor de Crescimento Impulsionado por IA da Zscaler

Zscaler representa uma exposição diferente ao boom da IA—uma que está enraizada na crescente imperativo de cibersegurança. A plataforma especializa-se em arquitetura de rede de confiança zero e proteção contra ameaças baseada em nuvem através da sua oferta de serviço de segurança de borda (SSE). Em vez de canalizar todo o tráfego através de dispositivos de centro de dados centralizados, o modelo da Zscaler descentraliza a inspeção e a aplicação de políticas para a camada de nuvem, melhorando simultaneamente o desempenho da rede enquanto reduz os custos de infraestrutura.

A escala da empresa proporciona uma verdadeira barreira competitiva. O processamento de trilhões de sinais diários na sua plataforma gera conjuntos de dados de aprendizado de máquina que continuamente aprimoram as capacidades de detecção de ameaças. Esta dinâmica foi reconhecida quando a consultoria Gartner classificou a Zscaler como líder de mercado na categoria SSE, projetada para expandir a uma taxa de 22% anualmente até 2033.

Os resultados financeiros recentes sublinham a execução da empresa. No primeiro trimestre do exercício de 2026 ( terminado em outubro), a Zscaler alcançou um crescimento de receita de 26% para $788 milhões, enquanto os lucros não-GAAP subiram 25% para $0,96 por ação diluída. A gestão agora vê a inteligência artificial a criar um catalisador duplo: a tecnologia amplifica simultaneamente a sofisticação dos ciberataques, enquanto cria categorias de ativos inteiramente novas que requerem proteção. Esta dinâmica é evidente nas métricas de desempenho— a receita de produtos de segurança em IA expandiu-se 80% durante o trimestre mais recente.

Olhando para o futuro, os modelos de Wall Street ajustaram o crescimento dos lucros em 17% anualmente até o exercício de 2028. Com uma avaliação atual de 72 vezes os lucros ajustados, o múltiplo parece elevado à primeira vista. No entanto, a Zscaler superou as estimativas de lucros consensuais em 16% em média ao longo dos últimos seis trimestres, sugerindo que o mercado pode estar a descontar melhorias no desempenho futuro.

Entre 51 analistas que cobrem a ação, o preço alvo mediano é $330 por ação, sugerindo uma valorização de 31% em relação ao preço atual próximo de 251 dólares.

Contexto do Mercado e Considerações de Investimento

A rotação do mercado de ações dos EUA em tecnologias beneficiárias de IA concentrou fluxos de capital significativos em provedores de infraestrutura e jogos adjacentes à segurança. Tanto a Nvidia quanto a Zscaler ocupam posições distintas, mas complementares, dentro deste novo cenário emergente—uma controlando a espinha dorsal computacional, a outra abordando a superfície de ameaça em rápida evolução que a adoção de IA cria.

O precedente histórico dos ciclos de mercado em alta do Nasdaq indica que as rotações de liderança tecnológica muitas vezes recompensam as empresas que estabelecem vantagens competitivas sustentáveis desde cedo, exatamente o posicionamento que estas duas empresas cultivaram.