A Demanda Chinesa Não Conseguem Sustentar a Alta da Soja Enquanto os Mercados Realizam Lucros

Os preços da soja continuaram a sua retração até ao fim de semana, com os futuros de janeiro a terminarem 16 3/4 centavos mais baixos a $10.76 3/4, refletindo uma fraqueza mais ampla em todo o complexo. O mercado à vista próximo caiu 17 centavos para $10.06 1/2, enquanto as perdas acumuladas da semana atingiram 28 centavos no contrato do mês em curso—uma pullback significativa, apesar dos sinais de demanda ativa por parte de grandes importadores.

Spreads esmagadores e mercados de refeições mostram divergência

O complexo da soja mostrou sinais mistos à medida que os participantes ajustaram posições antes do fechamento da semana. Os futuros de farelo de soja apresentaram ganhos notáveis em contratos de curto prazo, subindo 40 centavos para $1,80 mais altos nos meses próximos, embora os meses posteriores tenham recuado. O farelo de janeiro fechou a semana com uma queda de $4,90, refletindo a rotação para fora da força de curto prazo. Os futuros do óleo de soja apresentaram um declínio mais acentuado, caindo 55 a 83 pontos ao longo da curva, com janeiro em queda de 162 pontos desde o início da semana—as perdas mais acentuadas dentro do complexo.

Compras Chinesas Aumentam Apesar da Fraqueza dos Preços

Apesar da ação de preços mais suave, as compras chinesas mantiveram-se consistentes. O USDA relatou uma venda de exportação privada de 132.000 toneladas métricas para a China na manhã de sexta-feira, somando ao total da semana. As compras acumuladas da China através de vendas flash diárias e semanais totalizam agora 3,5 milhões de toneladas métricas, sublinhando a demanda sustentada do maior importador de soja do mundo. Em paralelo, as vendas de farelo de soja foram registradas em 104.328 MT destinadas ao México, divididas entre 93.895 MT para o ano de comercialização atual e 10.433 MT para o próximo ciclo.

O Posicionamento dos Traders Atinge os Níveis Mais Altos Desde 2020

O relatório Commitment of Traders, atualizado na tarde de sexta-feira para a semana que terminou a 18 de novembro, mostrou que os fundos especulativos adicionaram 35.182 contratos à sua posição líquida comprada. A posição líquida comprada resultante de 229.625 contratos marca o nível mais alto desde outubro de 2020, indicando uma posição bullish substancial apesar das quedas de preço da semana—um caso clássico de comprar fraqueza.

Perspectiva Futura: Expectativas de Exportação e Reabastecimento Chinês

Os traders antecipam que o relatório de Vendas de Exportação acumuladas, que será divulgado na segunda-feira, revelará vendas de soja que variam entre 0,8 a 3 milhões de toneladas métricas para a semana de 20 de novembro. As vendas de farelo de soja são projetadas entre 100.000 e 450.000 TM, enquanto as estimativas de vendas de óleo de soja abrangem de 5.000 a 25.000 TM. Um fator inesperado surgiu com a Sinograin, o armazenador estatal da China, anunciando um leilão de 513.000 TM de soja importada agendado para a próxima terça-feira - uma medida que pode sinalizar iniciativas oficiais de reabastecimento que poderiam reconfigurar a dinâmica de preços a curto prazo.

Resumo do Fechamento do Contrato

As 26, a soja fechou a $10,86 3/4, em queda de 16 cêntimos, enquanto a soja de Maio 26 fechou a $10,97, em queda de 15 1/4 cêntimos. A curva de rendimento continua em contango, refletindo expectativas de oferta abundante, apesar de indicadores de demanda robustos.