No momento em que a moeda fiat perde seu valor devido à impressão ilimitada, todos os mercados se transformam em um cassino especulativo.

Os historiadores eventualmente reconhecerão a onda de afrouxamento quantitativo pós-2008 como um dos experimentos monetários mais imprudentes já realizados. Essa decisão não apenas reformulou as finanças—ela reprogramou a forma como as pessoas pensam sobre risco e investimento.

Basta olhar para o que aconteceu desde então. Opções de zero-dia a explodir nos portfólios de retalho. Apostas desportivas a tornarem-se mainstream. Mercados de previsões a prosperar. O padrão é inconfundível: quando os bancos centrais inundam o sistema com dinheiro barato, essa liquidez tem que ir a algum lugar. E flui para as apostas de maior risco e maior recompensa disponíveis.

Isto não é uma anomalia de mercado. É o resultado previsível de destruir o poder de compra. Quando as poupanças se tornam sem valor, as pessoas param de poupar. Em vez disso, começam a jogar. A questão não é se este ciclo vai repetir-se—é se alguma vez iremos aprender com isso.