#比特币市场周期与价格 O saldo de BTC na plataforma de negociação caiu para 2,936 milhões de unidades, atingindo um novo mínimo do ciclo, este sinal merece seguir. Comparando com a história, a última vez que se chegou a esse nível foi em dezembro de 2022, após o colapso da FTX, e na altura o mercado entrou posteriormente em fase de recuperação.

Do ponto de vista estrutural, a atual diminuição do saldo provém principalmente da contínua retirada de grandes investidores para a blockchain — as ações dos grandes detentores com posições superiores a 1 milhão e 10 milhões de dólares são consistentes, ambos estão fazendo reservas na blockchain em vez de procurar vender. Em contrapartida, os investidores de varejo estão depositando, e essa divisão na verdade sugere uma expectativa de diversificação na estrutura de capital. A correlação histórica do saldo da plataforma Binance é bastante clara, as quatro rápidas subidas deste ano correspondem a uma fraqueza nos preços, enquanto a recente diminuição contínua fornece as condições técnicas prévias para um possível rebound.

No entanto, é importante notar a recente visão da Grayscale - o ciclo de quatro anos impulsionado pela redução pela metade tradicional está sendo remodelado pelo capital institucional e pelo ambiente macroeconômico. Isso significa que a referência de indicadores como o saldo da plataforma está mudando, não podendo ser simplesmente deduzida com base na lógica histórica. Atualmente, mais fatores como as expectativas de taxa de juros, o progresso da regulamentação e a alocação institucional estão assumindo um papel dominante, com o peso desses fatores superando o ciclo de sentimento dos investidores de varejo dos anos anteriores.

Desde a estrutura do saldo até a estratificação de fundos e a mudança dos sistemas de mercado, essas pistas, quando vistas em conjunto, indicam que as condições prévias para o rebote estão presentes, mas a intensidade e a continuidade precisam ser observadas em relação à verdadeira reação macroeconômica.