Short Selling - Lucro em mercados em queda? Assim funciona a teoria e a prática

O que é realmente a shortagem?

A short selling ( posição curta) é uma estratégia de negociação com a qual se pode especular sobre a queda dos preços dos ativos. A essência é simples: vendemos um ativo com a intenção de comprá-lo de volta a um preço mais baixo mais tarde. Essa lógica de “vender-comprar de volta” permite que os traders gerem lucro mesmo quando os mercados estão em queda.

A venda a descoberto não é um fenômeno novo - sua origem remonta à bolsa holandesa do século XVII. No entanto, na última década, especialmente após a crise financeira de 2008 e o evento GameStop de 2021, seu reconhecimento no vocabulário e na consciência dos investidores aumentou significativamente.

Por que e como um comerciante faz short?

Basicamente, pode haver duas razões para a venda a descoberto:

Especulação: Aposta na queda de preços na esperança de lucro. Se você acredita que um ativo está sobrevalorizado e que o preço vai cair, a venda a descoberto pode ser uma forma de tirar proveito disso.

Proteção: Redução dos riscos de outras posições da carteira. Se tiver posições longas (long), a venda a descoberto é uma estratégia de cobertura que compensa as perdas potenciais.

Como funciona a prática?

Suponha que você seja pessimista em relação a um ativo. O primeiro passo é colocar uma garantia apropriada (garantia). Em seguida, você empresta uma quantidade específica do ativo e a vende imediatamente pelo preço de mercado atual. Este é o momento em que você abre uma posição vendida - você tem uma obrigação em aberto.

Se o mercado se mover como imaginaste e o preço cair, comprarás de volta a mesma quantidade que emprestaste e devolverás ao credor. A diferença entre o preço de venda original e o preço de recompra é o teu lucro potencial - menos as taxas de transação e os custos de juros.

Exemplo prático: Venda a descoberto de Bitcoin

Emprestas 1 bitcoin (BTC) e vendas por 100 000 dólares. Para esta posição, pagas juros enquanto estiver aberta. Se o preço do Bitcoin cair para 95 000 dólares, recompras 1 BTC ao mesmo preço e devolves ao credor. Lucro líquido: 5 000 dólares ( após juros e taxas).

Mas o que acontece no caso do cenário oposto? Se o preço subir para 105 000 dólares, você realizará uma perda de 5 000 dólares, além dos custos de juros acumulados e taxas.

Tipos de encurtamento

Venda a descoberto coberta (covered short): O empréstimo e a venda real do ativo. Esta é a prática padrão e amplamente aceita.

Venda a descoberto (naked short): Venda de um ativo sem antes o ter emprestado. Está praticamente sujeito a restrições ou proibições legais, pois pode levar a manipulação potencial do mercado.

Requisitos de Margem e Garantia

A short selling funciona através do empréstimo, por isso precisas de fornecer garantias ou margem. As condições variam de acordo com o ativo e a plataforma:

• Margem inicial: Nos mercados de ações tradicionais, geralmente é 50% do valor do ativo. No entanto, nas plataformas de criptomoedas, depende das exigências específicas, da plataforma e do nível de alavancagem aplicado. Por exemplo, com uma alavancagem de 5x, é necessário um colateral de 200 dólares para uma posição de 1 000 dólares.

• Margem de manutenção: Garante que a sua conta tenha liquidez suficiente para potenciais perdas. Isso é geralmente calculado com base no nível de margem (total de ativos / total de passivos ).

• Chamada de margem e liquidação: Se o nível de margem cair demasiado, a plataforma pode emitir uma chamada de margem - após isso, você terá que adicionar depósitos ou suas posições serão automaticamente liquidadas. Isso pode levar a perdas dramáticas.

Vantagens da abreviação

• Lucro em mercados em queda: Permite que os comerciantes ganhem dinheiro mesmo quando os mercados estão em queda.

• Proteção de Portfólio: Compensação de perdas nas suas posições longas.

• Eficiência de mercado: Vários analistas afirmam que os short sellers ajudam a devolver os ativos sobrevalorizados ou prejudicados ao seu nível correto.

• Expansão da liquidez: Aumenta a atividade de negociação e a mobilidade dos ativos.

Os riscos e desvantagens da short selling

É importante ter em mente: a perda teórica de uma posição short é ilimitada. Enquanto em uma posição long você pode perder no máximo 100% ( quando o ativo cai a zero ), no short selling o preço pode subir infinitamente.

Risco de squeeze de short: Se o preço subir inesperadamente (por exemplo, devido a notícias), os vendedores a descoberto podem ser “pegos”. O aumento do preço pode forçá-los a fechar posições com prejuízo. Isso pode criar um ciclo autossustentável, onde o preço sobe ainda mais.

Outras desvantagens:

• Custos do Empréstimo: Os juros e taxas são variáveis e podem ser mais altos em ativos difíceis ou populares.

• Obrigação de pagamento de dividendos: Nos mercados de ações, o vendedor a descoberto deve pagar os dividendos que forem pagos durante o período de short.

• Restrições regulatórias: Durante o estresse do mercado, pode ser temporariamente proibido ou limitado o short selling, o que pode ser desfavorável em situações difíceis.

Perspectiva de mercado e questões éticas

A venda a descoberto é uma estratégia controversa. Os críticos afirmam que pode agravar as quedas do mercado ou pressionar injustamente algumas empresas para baixo. Durante a crise de 2008, vários países proibiram temporariamente.

Os apoiantes, por outro lado, enfatizam que a venda a descoberto revela empresas sobrevalorizadas ou fraudulentas, melhorando a integridade do mercado.

Os reguladores tentam criar equilíbrio com medidas como a regra de subida (uptick rule), que limita a venda a descoberto durante quedas acentuadas, assim como os requisitos de divulgação que afetam grandes posições vendidas.

O que você precisa saber antes de shortar?

Antes de fazer short, avalia os riscos e os custos. Um inquérito sobre a direção do mercado leva demasiados investidores à falência. É necessário ter uma estratégia sólida de gestão de riscos: limita as perdas, conhece os pontos de saída e nunca faças short com todo o teu portfólio.

A short selling é uma ferramenta poderosa que pode ser útil com a preparação e disciplina adequadas. No entanto, é aconselhável que os iniciantes comecem com posições menores até que compreendam completamente o mecanismo e o risco.

Pensamentos finais

A venda a descoberto é uma parte orgânica dos mercados modernos - permite que os traders lucrem mesmo em mercados em queda, servindo como uma estratégia de hedge. Mas, como qualquer ferramenta de negociação, a venda a descoberto tem os seus riscos: possibilidade de perdas ilimitadas, short squeeze, custos de juros e frequentemente regulamentação desfavorável.

A educação e aprender com traders mais experientes são fundamentais antes de começares a usar esta estratégia mais complexa. É também importante entender que fazer short não é intrinsecamente bom ou mau - depende do que usas e do timing.

Declaração de isenção de responsabilidade: Este conteúdo é disponibilizado apenas para fins gerais de informação e educação. Não constitui aconselhamento financeiro, jurídico ou de investimento. O comerciante é o único responsável por quaisquer perdas resultantes do comércio. É necessário procurar aconselhamento de profissionais adequados.