Analisando o valor das ações com base na capacidade de lucrar: entendendo o coeficiente P/E

Para que serve o coeficiente preço/lucro

Ao escolher uma ação, é necessário entender: vale a pena pagar a mais por este ativo? O coeficiente P/E fornece uma resposta rápida. Ele mostra quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar de lucro da empresa. Em termos simples, se uma empresa tem um P/E baixo, ela está subvalorizada ou tem problemas. Um P/E alto geralmente significa que o mercado espera um crescimento forte no futuro.

Como calcular este coeficiente

A fórmula é simples: P/E = preço da ação / lucro por ação (EPS)

O indicador de EPS é quanto lucro líquido a empresa ganhou por ação. Para calculá-lo, é necessário pegar o lucro líquido da empresa (após impostos e dividendos) e dividir pelo número de ações ordinárias em circulação.

Parece complicado? Na prática, é simples: você pega o preço da ação (, que é visível em todo lugar ), pega o indicador eps ( que as empresas publicam ), divide um pelo outro — está feito.

Quais são os tipos

O coeficiente P/E pode ser analisado de diferentes ângulos:

P/E Atual — baseado no lucro real dos últimos 12 meses. Este é o número mais confiável, porque o dinheiro já foi ganho.

P/E Previsto — é calculado com base no que os analistas acreditam que a empresa irá ganhar nos próximos 12 meses. Uma opção mais otimista depende das previsões.

P/E Absoluto — você simplesmente pega o preço atual e divide pelo último indicador de eps. Sem comparações, apenas fatos.

P/E Relativo — compara-se o coeficiente da empresa com o que é para todo o setor ou com o que era para a mesma empresa anteriormente. Isso ajuda a entender se o preço está inflacionado especificamente para este setor.

Como ler corretamente o resultado

Um P/E alto nem sempre é ruim. Se uma empresa está a crescer rapidamente, os investidores estão dispostos a pagar mais por cada dólar de lucro. As empresas de tecnologia frequentemente têm P/E superior a 20-30, porque se espera um crescimento dinâmico. Por outro lado, as empresas de serviços públicos normalmente são negociadas com P/E inferior a 15 — um negócio estável, mas sem crescimento explosivo.

Um P/E baixo pode significar duas coisas: ou a ação está realmente subvalorizada, ou a empresa tem problemas fundamentais. Portanto, é necessário comparar dentro do mesmo setor.

O que este coeficiente dá aos investidores

Triagem rápida — com alguns cliques filtra papéis potencialmente subvalorizados.

Contexto histórico — compara o P/E atual da empresa com os seus próprios índices em anos anteriores. Se caiu, pode ser que o mercado perdeu o interesse por ela? Ou o pessimismo é temporário?

Comparação interempresarial — coloca os coeficientes de dois concorrentes lado a lado. Se ambos tiverem um P/E alto, mas um crescer mais rápido, o primeiro pode estar sobrevalorizado.

Qual é o truque

O coeficiente P/E não é uma panaceia. Tem sérias limitações:

Não funciona com empresas deficitárias. Se a empresa está a perder dinheiro, o indicador eps é negativo, e calcular o P/E é sem sentido.

Não leva em conta completamente a dinâmica de crescimento. Um P/E elevado pode ser justo para uma startup jovem e de rápido crescimento e absolutamente injustificável para uma empresa madura. O contexto é tudo.

As empresas podem enganar na contabilidade. Se os advogados sugerirem como reclassificar as despesas, o indicador de eps pode ser inflacionado.

Ignora outros fatores. A carga da dívida, o fluxo de caixa, a qualidade dos ativos — tudo isso o P/E não mostra. É preciso também olhar para a receita, o lucro líquido e o nível de endividamento.

Diferenças por setores

Comparar o P/E de empresas de diferentes setores não faz sentido. Uma startup tecnológica com P/E 50 pode ser mais barata do que um banco com P/E 10, se as taxas de crescimento corresponderem às expectativas.

Setor tecnológico: altas taxas (20-40+) — o mercado acredita na velocidade de crescimento.

Setor Financeiro: taxas médias (8-15) — rendimentos estáveis, crescimento modesto.

Serviços públicos: baixos coeficientes (10-15) — mercados monopolizados, lucros previsíveis.

O P/E funciona para criptomoedas

Resposta honesta: não, não funciona para a maioria dos tokens.

O Bitcoin e a grande maioria das criptomoedas não publicam relatórios financeiros. Eles não têm “lucro” no sentido clássico — são apenas ativos digitais. Portanto, o indicador eps não pode ser calculado para eles, e todo o coeficiente P/E torna-se sem sentido.

Mas há uma exceção interessante. Nas finanças descentralizadas (DeFi), alguns protocolos realmente geram receita de comissão. Os analistas tentam aplicar métodos semelhantes - observam quantas vezes a capitalização de mercado do protocolo supera sua receita anual. Estes ainda são abordagens experimentais, não padronizadas, mas mostram que as métricas financeiras estão, de fato, penetrando no cripto.

Conclusão

O índice P/E é uma métrica antiga e testada pelo tempo que ajuda a avaliar rapidamente se uma ação é cara. Ele não fornece uma imagem completa, mas é um excelente ponto de partida. O indicador de EPS, a partir do qual o P/E é calculado, mostra a verdadeira capacidade da empresa de ganhar dinheiro. Utilize este índice juntamente com outros indicadores: observe as dívidas, fluxos de caixa e as taxas de crescimento da receita. Apenas essa abordagem abrangente lhe dará uma compreensão real do valor do ativo.