Shorting: Como negociar em mercados em queda

Pontos principais

• Shorting significa vender um ativo com a expectativa de comprá-lo de volta a um preço mais baixo
• Esta estratégia requer fundos emprestados, garantia inicial, margem de manutenção e pagamentos de juros.
• Os comerciantes usam a venda a descoberto tanto para especulação quanto para gestão de riscos
• As desvantagens incluem potenciais de perda infinitos, liquidações, squeezes de venda a descoberto e custos de empréstimo

Quando surgiu a venda a descoberto e por que isso é importante?

A venda a descoberto não é um fenômeno novo. Esta estratégia de negociação foi praticada pela primeira vez no século XVII no mercado de ações holandês. Mas apenas nos últimos anos, especialmente durante a crise financeira de 2008 e o episódio da GameStop em 2021, é que se tornou uma celebridade comum. Durante a crise financeira, o mundo viu como os vendedores a descoberto pressionaram os mercados para baixo, e em 2021, os investidores de varejo inverteram a situação ao pressionar os preços para cima e pegar os vendedores a descoberto no que ficou conhecido como squeezes a descoberto.

Compreensão básica do shorting

A venda a descoberto trata-se basicamente de ganhar dinheiro quando as coisas caem. Ao contrário do investimento tradicional, onde você compra baixo e espera vender alto, a lógica da venda a descoberto é invertida. Você vende primeiro ( emprestando o ativo) e recompra mais tarde quando o preço cair.

Esta abordagem permite que os comerciantes e investidores lucrem durante mercados em baixa, onde os preços estão a cair continuamente. Também pode ser uma forma eficaz de proteger as suas reservas existentes contra o risco de mercado.

A venda a descoberto é comum em quase todos os mercados financeiros - desde ações até criptomoedas, commodities e moedas. Tanto investidores de retalho quanto empresas de trading profissionais, como fundos de hedge, utilizam ativamente essa estratégia.

Como a venda a descoberto é praticada na prática

O processo por trás da venda a descoberto é relativamente simples: você decide ser pessimista em relação a um ativo específico. Você deposita a margem necessária, empresta o ativo em questão de um corretor ou bolsa e o vende imediatamente no mercado. Agora você possui uma posição vendida aberta.

Se o mercado se mover como esperado e o preço cair, você recompra a mesma quantidade de ativo, devolve-o ao credor e embolsa a diferença como seu lucro (claro, depois de ter pago juros e taxas).

Exemplos reais de shorting

Venda a descoberto de Bitcoin: Vamos supor que você empreste 1 BTC e o venda por 100.000 USD. Se o preço do Bitcoin cair para 95.000 USD, você compra 1 BTC de volta por 95.000 USD e o devolve ao credor. Seu resultado seria de 5.000 USD em lucro bruto, antes de deduzir os juros e taxas. Mas se o preço subir para 105.000 USD, sua recompra se tornará mais cara, e você terá uma perda de 5.000 USD mais custos.

Venda a descoberto de ações: Suponha que você acredite que as ações da XYZ Corp, que estão sendo negociadas a 50 USD, vão cair. Você empresta 100 ações e as vende por 5.000 USD. Se o preço subir para 40 USD, você recompra por 4.000 USD e obtém 1.000 USD de lucro menos taxas. Por outro lado, se o preço saltar para 60 USD, a recompra custará 6.000 USD e resultará em uma perda de 1.000 USD mais custos de empréstimo.

As duas variantes de shorting

O mercado opera com dois modelos primários de shorting:

Cobertura de shorting envolve na verdade emprestar e vender o ativo - é o método padrão e geralmente aceito.

Shorting nu significa vender sem primeiro emprestar o ativo. Esta variante é mais arriscada e muitas vezes proibida ou fortemente regulamentada, pois pode facilitar a manipulação do mercado.

O que você precisa saber sobre os requisitos de margem?

Vender a descoberto requer capital como garantia. Se você negociar através de um corretor de margem ou plataforma de criptomoedas, deve entender esses elementos centrais:

Margem inicial: Em mercados tradicionais, geralmente é exigido 50% do valor do ativo. Nos mercados de criptomoedas, isso varia de acordo com a plataforma e a alavancagem. Com uma alavancagem de 5x, uma posição de 1.000 USD exigiria apenas 200 USD em garantia.

Margem de manutenção: Isso garante que sua conta tenha sempre fundos suficientes para cobrir perdas potenciais. Se sua relação de margem cair muito baixo, o corretor emitirá um chamado de margem. Você deve ou depositar mais ou aceitar que as posições sejam fechadas (liquidadas), o que pode resultar em perdas significativas.

Aplicações e vantagens da venda a descoberto

A venda a descoberto serve a dois propósitos principais na caixa de ferramentas do trader:

Especulação: Você aposta na queda de preços para gerar lucro - é o uso mais agressivo.

Cobertura: Você usa a venda a descoberto para compensar perdas potenciais em outros investimentos. Por exemplo, se você tem uma posição longa em um ativo, uma posição curta em um ativo correlacionado pode proteger seu portfólio total.

Os comerciantes valorizam a venda a descoberto, pois abre a possibilidade de lucro durante quedas de mercado - algo que a tradicional “comprar e manter” não pode. Isso também aumenta a liquidez do mercado, facilitando a negociação para todos.

Alguns argumentam ainda que os vendedores a descoberto desempenham um serviço importante ao expor empresas superavaliadas ou fraudulentas, o que melhora a transparência do mercado.

Fatores de risco que você não deve ignorar

Para cada vantagem existem riscos significativos. O mais crítico? A perda potencial em uma posição vendida é teoricamente ilimitada. Vários profissionais de trading faliram porque shortaram sem uma gestão de risco adequada.

Se uma ação ou criptomoeda de repente sobe devido a notícias positivas ou compras especulativas, os preços podem rapidamente “pegá-los” vendedores a descoberto. Este fenômeno - um short squeeze - pode forçar liquidações e aumentar exponencialmente suas perdas.

Outras riscos centrais incluem:

• Custos de empréstimo: Taxas e juros variam, especialmente se o ativo for difícil de emprestar ou tiver alta demanda.
• Despesas de Capital: No mercado de ações, você deve pagar quaisquer dividendos distribuídos durante o seu período de venda a descoberto.
• Incerteza regulatória: Os governos podem de repente implementar proibições de venda a descoberto durante crises de mercado, forçando-o a cobrir a preços desfavoráveis.

A dualidade do mercado: Crítica versus defesa

A venda a descoberto é controversa entre investidores e políticos. Os críticos afirmam que acelera a queda do mercado e pode prejudicar injustamente empresas inteiras - especialmente seus empregados e partes interessadas. Durante a crise financeira de 2008, a venda a descoberto agressiva foi tão desestabilizadora que vários países implementaram proibições temporárias.

Os apoiantes, por outro lado, veem a venda a descoberto como uma função de mercado necessária que obriga as empresas a serem responsáveis. Eles apontam que isso revela rapidamente empresas problemáticas ou sobrevalorizadas, ajudando o mercado na autocorreção.

Para equilibrar essas preocupações, os reguladores implementaram regras como a regra de uptick ( que limita a venda a descoberto durante quedas acentuadas de preços ) e requisitos de divulgação para grandes posições vendidas. Nos EUA, a Regulamentação SHO regula as vendas a descoberto para prevenir manipulação e venda a descoberto nua.

Avaliação geral

A venda a descoberto continua a ser uma parte integrante tanto dos mercados tradicionais como dos mercados de criptomoedas. Para os traders que procuram lucrar com quedas de preços ou cobrir riscos, é uma estratégia importante a dominar. No entanto, desconhecer os enormes riscos - perdas ilimitadas, squeezes de venda a descoberto e custos de transação - pode levar a resultados catastróficos. Tal como acontece com qualquer técnica de negociação avançada, a venda a descoberto requer disciplina, gestão de riscos e uma compreensão completa dos mecanismos subjacentes.