Estagflação: O Maior Pesadelo de Investidores e Economistas

TL;DR A estagflação combina alta taxa de desemprego, estagnação econômica e inflação galopante ao mesmo tempo. É um paradoxo econômico, onde as ferramentas tradicionais de combate à crise agem umas contra as outras. Para os investidores em cripto, isso significa instabilidade e demanda reduzida.

Quando a economia atinge um beco sem saída

O crescimento econômico e a inflação tradicionalmente seguem direções opostas. Para estimular uma economia fraca, os bancos centrais aumentam a disponibilidade de dinheiro e reduzem as taxas de juros – isso faz com que as empresas tomem empréstimos mais baratos, os consumidores gastem mais e o emprego cresça. Por outro lado, quando os preços disparam, os decisores lutam através da restrição da oferta de dinheiro e do aumento das taxas – isso desacelera a economia, mas controla a inflação.

A estagflação é um pesadelo econômico: recessão com aumento de preços. Tanto as pessoas perdem empregos quanto observam o derretimento do poder de compra do seu dinheiro. Cada tentativa de resolver um problema piora o outro – por isso a estagflação é tão difícil de controlar para os governos e bancos centrais.

O que é realmente a estagflação?

O termo “estagflação” foi usado pela primeira vez em 1965 por Iain Macleod, um político britânico. É uma combinação das palavras “estagnação” e “inflação” que descreve uma economia que simultaneamente perde ritmo de crescimento ( ou encolhe ) e enfrenta preços crescentes de consumo, com alta taxa de desemprego.

Este fenômeno é notável, uma vez que o aumento do desemprego e a diminuição do PIB geralmente reduzem a demanda, e portanto deveriam baixar os preços. No entanto, durante a estagflação, os preços sobem. O alto nível de preços forçará os investidores a tomar decisões sérias, e uma potencial crise financeira está se aproximando cada vez mais.

Por que ocorre esta aberração económica?

Decisões políticas contraditórias

Os governos e os bancos centrais nem sempre agem em conformidade. O governo pode aumentar os impostos ( o que reduz os gastos de consumo ), enquanto o banco central realiza uma flexibilização quantitativa, imprimindo dinheiro. A política do governo diminui o crescimento económico, enquanto o banco central injeta dinheiro na economia, impulsionando a inflação. Efeito? A pior combinação possível.

Fim do padrão ouro

Antes da Segunda Guerra Mundial, as moedas estavam ligadas a reservas de ouro – isso limitava naturalmente a oferta de dinheiro. Após a implementação de sistemas monetários fiduciários ( baseados na confiança, sem cobertura em ouro), os bancos centrais ganharam maior liberdade. Infelizmente, essa liberdade também abriu as portas para distúrbios inflacionários e instabilidade de preços.

Choques de oferta e preços da energia

Quando os custos de produção aumentam abruptamente - por exemplo, devido ao aumento dos preços do petróleo - as empresas aumentam os preços dos bens. No entanto, os consumidores têm menos dinheiro devido aos gastos mais elevados com energia, transporte e aquecimento. A oferta diminui, os preços sobem e a economia para. Esta rede excepcional de causas cria condições ideais para a estagflação.

Como os economistas propõem combater a estagflação?

Abordagem monetarista

Os economistas que se concentram no controle da oferta de dinheiro afirmam que primeiro é necessário dominar a inflação através da sua limitação. Problema: a política monetária restritiva muitas vezes impede o crescimento económico e aumenta o desemprego. A solução para o crescimento deve esperar por mais tarde.

Economia da oferta

Outra escola de pensamento defende o aumento da eficiência através de investimentos, subsídios e redução dos custos de energia. Isso deve aumentar a oferta agregada, reduzir os preços e estimular o emprego - tudo ao mesmo tempo.

Solução de mercado

Alguns economistas veem a salvação no mercado livre: a oferta e a procura ajustar-se-ão sozinhas, os consumidores comprarão menos devido aos altos preços, a inflação diminuirá e a força de trabalho será alocada de forma eficaz. Desvantagem: esse processo pode levar décadas, deixando a sociedade em condições difíceis.

Estagflação e o mercado de criptomoedas: O que espera os investidores?

O impacto da estagflação no ecossistema cripto é complexo e multifacetado.

Encolhimento da renda disponível

Quando a economia enfraquece, as pessoas têm menos dinheiro. Os investimentos em criptomoedas tornam-se menos atraentes – o dinheiro precisa cobrir as despesas diárias. Grandes investidores institucionais também estão se afastando de ativos de alto risco, incluindo Bitcoin e outras criptomoedas.

A política dos bancos centrais pressiona os preços das criptomoedas

Normalmente, quando a inflação aumenta, os governos elevam as taxas de juro. Taxas mais altas significam menos dinheiro em circulação, e contrair empréstimos torna-se mais caro. Nesse ambiente, os investimentos especulativos, incluindo criptomoedas, perdem atratividade. A demanda cai, e com ela os preços das criptomoedas.

Quando a inflação for controlada, a política muda: afrouxamento quantitativo e taxas de juro baixas. Isso normalmente apoia os preços das criptomoedas devido ao aumento da oferta de dinheiro.

Bitcoin como garantia? Nem sempre

Muitos consideram que o Bitcoin é uma excelente proteção contra a inflação devido à sua emissão limitada. Durante uma forte inflação e ao mesmo tempo um crescimento econômico, essa tese se confirmou – os investidores mantiveram Bitcoin por anos e colheram benefícios.

No entanto, durante a própria estagflação – quando a inflação é alta, mas a economia é fraca – o cenário muda. O Bitcoin, em vez de subir, pode perder valor junto com as ações, pois a força de trabalho diminui, o dinheiro não está garantido e os investidores buscam liquidez. Um fator adicional é a crescente correlação entre os mercados de cripto e as bolsas de valores – quando as ações caem, as criptomoedas caem com elas.

Aula de 1973: Embargo da OPEC e a primeira grande estagflação

A história fornece um excelente exemplo. Em 1973, a OPEC (Organização dos Países Exportadores de Petróleo) impôs um embargo ao petróleo para os países que apoiavam Israel na Guerra do Yom Kipur. A oferta de petróleo caiu drasticamente, os preços dispararam e houve escassez em toda a cadeia de suprimentos.

A inflação explodiu. Os EUA e o Reino Unido responderam com cortes nas taxas de juro para estimular o crescimento. Taxas mais baixas deveriam ter incentivado os gastos. Mas isso não funcionou suficientemente - os altos preços da energia são um grande golpe para os consumidores. Resultado: Reino Unido e EUA caíram em uma armadilha de estagflação, com alta inflação e estagnação econômica ao mesmo tempo.

Resumo: Labirinto econômico sem saída clara

A estagflação é uma situação que escapa às ferramentas econômicas clássicas. O crescimento econômico e a inflação geralmente não andam de mãos dadas – mas então as regras do jogo mudam. Cada passo em direção à solução de um problema geralmente agrava o outro.

Para os investidores, especialmente aqueles interessados em criptomoedas, a estagflação representa um desafio particular. Não é um ambiente favorável a ativos arriscados. A chave para entender o impacto da estagflação nos mercados é observar o contexto macroeconômico mais amplo – taxas de juros, oferta de dinheiro, índices de emprego e tendências de demanda e oferta. Em tempos de incerteza, a educação e uma estratégia diversificada tornam-se mais valiosas do que o ouro.