Powell prepara-se para "combater" as esperanças de corte de juros do mercado em Jackson Hole

A semana passada trouxe sinais económicos contraditórios que mantiveram os investidores a adivinhar qual será o próximo movimento do Federal Reserve. A confiança do consumidor enfraqueceu inesperadamente—marcando o primeiro recuo desde abril—enquanto as expectativas de inflação subiram ligeiramente, desencadeando uma nova especulação de que o Fed poderá virar-se para uma política monetária mais frouxa. Essa incerteza fez o índice do dólar cair pela segunda semana consecutiva, abaixo de 98, mesmo com os rendimentos dos Títulos do Tesouro dos EUA a subir devido às preocupações com a inflação, com o rendimento a 10 anos atingindo o nível mais alto em duas semanas.

Discurso de Powell em Jackson Hole Assume Destaque

A verdadeira atenção na próxima semana estará na intervenção do Presidente do Federal Reserve, Powell, na Reunião Anual do Banco Central Global em Jackson Hole, na sexta-feira às 22:00. Os participantes do mercado esperam que Powell “lute” contra expectativas agressivas de cortes de juros iminentes, potencialmente sinalizando uma postura mais paciente em relação às ajustamentos de política. As suas declarações podem acalmar o sentimento dovish ou confirmar que o Fed vê necessidade de mais aperto antes de passar a uma postura mais acomodativa.

Eventos-Chave que Moldam as Expectativas do Mercado

A semana que se avizinha será um teste crucial da mensagem do Fed. Na quarta-feira às 23:00, o Governador do Federal Reserve, Waller, falará no Seminário de Blockchain de Wyoming, oferecendo sinais iniciais sobre o pensamento de política. Quinta-feira traz uma agenda ocupada: o Fed divulgará as atas da reunião de política monetária às 2:00, seguido pelo discurso do Presidente do Fed de Atlanta, Bostic, sobre as perspetivas económicas às 3:00 (Bostic ocupa uma cadeira de voto no FOMC de 2027). Às 20:30 de quinta-feira, serão divulgados os dados iniciais de pedidos de subsídio de desemprego para a semana que termina em 16 de agosto, oferecendo novas perspetivas sobre a resiliência do mercado de trabalho.

Impacto das Tarifas na Saúde Económica

Igualmente importante é como as tarifas recíprocas de Trump irão remodelar o crescimento económico. Os dados PMI europeus e americanos da próxima semana oferecerão a primeira janela significativa para os efeitos das tarifas na atividade empresarial. Analistas do HSBC destacaram, numa análise recente, que “com as tarifas recíprocas agora em vigor, o componente de custo de entrada das sondagens PMI—particularmente nos Estados Unidos—deverá começar a refletir o impacto dos preços das tarifas elevadas.” Isto poderá revelar se os custos de entrada em alta já estão a pressionar o sentimento empresarial e as decisões de preços em ambas as regiões.