Na noite passada, o Ethereum registou repetidamente um puxão entre $2.940 e $3.020, e a estreita faixa de $80 esgotou tanto o lado longo como o short. Será este choque que não tem sentido de direção, o silêncio antes da tempestade ou o desempenho de uma armadilha de alto nível? Como trader que tem acompanhado os dados on-chain e as tendências do mercado há muito tempo, quero analisar a verdadeira lógica por detrás deste choque a partir de várias dimensões.

**A "armadilha do mel" das notícias**

O conselheiro económico da Casa Branca anunciou recentemente, de forma mediática, que "a inflação é apenas de 1,6%, e que o Fed tem muito espaço para avançar com cortes nas taxas de juro", o que deveria ter despertado o sentimento do mercado. No entanto, se analisarmos atentamente os dados, embora o IPC dos EUA tenha caído para 2,7% em novembro, a fiabilidade dos dados é difícil de confiar totalmente devido ao encerramento parcial das agências governamentais. O mercado parece um carnaval à superfície, mas na verdade, os participantes do mercado estão a bater tambores no coração – quão verdadeira pode ser esta expectativa?

O aumento das taxas de juro do Banco do Japão foi implementado, e a taxa subiu para 0,75%. Isto aumentou diretamente a pressão sobre os carry trades globais. No entanto, vale a pena notar que o Ethereum não continuou a cair profundamente, mas formou um movimento lateral em torno dos 2.800 dólares. Este detalhe é crucial – mostra que a pressão de venda a descoberto se esgotou a curto prazo e que os fatores de baixa podem ter sido totalmente digeridos.

**Sinais contraditórios do lado financeiro**

O desempenho do lado institucional é algo complicado. Os ETFs à vista do Ethereum registaram saídas líquidas durante 6 dias consecutivos, com uma saída líquida de 96,61 milhões de dólares ontem, e as instituições estão claramente a reduzir as suas participações. Mas, ao mesmo tempo, as baleias da cadeia contrariaram a tendência e compraram 4.664 ETH, no valor de cerca de 13,2 milhões de dólares, quando este caiu de madrugada.

Este fenómeno é muito interessante – as instituições estão a reduzir abertamente as suas participações, mas os grandes investidores estão secretamente a distribuir. Por um lado, há sinais institucionais de venda e, por outro, há a participação ativa de fundos on-chain. De quem é o julgamento mais representativo dos verdadeiros pensamentos do mercado? Isto é exatamente o que mais vale a pena observar no mercado atual.